设万维读者为首页 万维读者网 -- 全球华人的精神家园 广告服务 联系我们 关于万维
 
首  页 新  闻 论  坛 博  客 视  频 分类广告 购  物
搜索>> 发表日志 控制面板 个人相册 给我留言
帮助 退出
gugeren的博客  
有则写之,无则空之  
        http://blog.creaders.net/u/5804/ > 复制 > 收藏本页
网络日志正文
中国抛售美国国债的后果 2018-07-10 10:07:04

中国抛售美国国债的后果


网上载,曾任世界银行副行长的中国著名经济学家林毅夫为中美贸易摩擦提供对策,其中之一是:抛售中国政府持有的美国国债


这个被认为是不可行的方法,居然一直得到许多网友的加持。更为奇怪的是,据说有美国国债交易经验的pia博还将此方法称为“华尔街的标准答案”。

现在来看看,中国如果抛售美国国债,其结果是什么。


一、中国持有多少美国国债

据美国政府国债官网:

https://www.usgovernmentdebt.us/


迄今为止,美国联邦债务为21.206万亿

较美国2017年的GDP【$19.7万亿】略多。


据美国财政部的外国政府持有美国国债数量的官网:

http://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt


可知,最后更新的资料表明,中国政府至2018年4月持有11,819亿美元美国国债【比2018年3月11,877亿美元略低】,占美国国债总量的1.1819万亿/21.206万亿 = 5.6%,为所有外国政府持有量的第一位。


用老毛常讲的话来说,中国持有的美国国债是“一个手指头”,而不是“九个手指头”。

顺便可以看到,外国政府2018年4月持有美国国债的总量是61,690万亿美元,占6.1690万亿/21.206万亿 = 29.1%


显然,美国对于外国政府持有自己国家的国债数量,是有所控制的。


二、美联储加息和减息的方法

目前正处于美联储【FED】加息的过程。

美联储究竟是如何加息的?


根据前UPenn教授Jeremy J. Siegel【1945-;中文译为:杰里米·J. 西格尔】所著的《Stocks for the Long Run【中文译名:股市长线法宝】》【第5版】第218页,讲述了美联储如何利用买卖美国国债来调节利率的。


简言之,美联储抛售美债,兑成并持有美元现金,使得市场上的美元现金数量减少,从而减少了美元现金在市场上的流通数量,引起借贷美元现金的代价上升。这个代价就是利率。这就是“升息”的过程。

反之,买入美债,抛出美元现金,就是“减息”的过程。


==

上述书籍信息:

Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns and Long-Term Investment Strategies

Jeremy J. Siegel, McGraw Hill, 

5th Ed., 2014, ISBN: 978-007-180051-8

==


三、结论:

【1】如果中国集中性地抛售美债,可能使得美债价格大幅下跌,减少获利。

【2】由于中国持有美债仅5-6%,掀不起什么大风浪。

【3】如果中国真地把美债全部抛完,或抛出很大数量,造成的后果可能是:

a】美元利率上升。但这正是美联储最近正在做的事:升息。也就是说,中国帮了美联储一臂之力。美联储除了说“谢谢”,还能说什么呢?

b】美元利率上升,人民币利率如果不变,则相对地人民币对美元的汇率就下降。虽然对中国出口有好处,但美国这个中国商品最大的进口国正在阻拦中国商品的进口,所以汇率下降对中国商品出口的贡献并不大;反而造成了中国进口外国商品的成本增加。

c】人民币对美元的汇率下降,表明人民币贬值了。如果贬值少,中国还能对付;如果贬值太多太快,其结果是什么?前车之鉴太多了:泰国、俄罗斯、津巴布韦,比比皆是。


浏览(2998) (12) 评论(23)
发表评论
文章评论
作者:pia@ 留言时间:2018-07-14 01:05:36

美债是核选项是懂行的洋人提出的概念,懂宏观经济懂bond trading,自然明白它的重要性。

外行对此也有自己的看法,这很正常。但是gugeren这样的外行非要冒充内行,并要推翻内行提出的概念,这是有病。他对宏观经济没有概念对bond trading一无所知,更本没有能力在内容上进行交流。本博与他的交流也只能在辅导基本常识这个层面。

回复 | 0
作者:破棉袄 留言时间:2018-07-12 12:50:38

美国的金融秩序,方能让天朝左右?届时冻结天朝的美元资产(美元储备,美债)。别担心美国不敢干,美国这事经常干这事,已经冻结过日本,伊朗的资产了。

回复 | 0
作者:yuan2 留言时间:2018-07-11 22:41:57

那个低能的回击美国的手段“抛售美国国债”真的是林毅夫讲的话吗?太无知了。不应当是这位所谓一流经济学家的主意。中国政府还没有傻到那种程度。就是三流的经济学家也不会出这个对中国没有什么好处的馊主意。

美中贸易纠纷的起因是两国贸易逆差太大了。中国在过去十几年里从美国获得的贸易顺差达三万亿美元。如果美国从中国获得三万亿美元的贸易顺差,那么中国政府的反应会是什么?我想中国政府的反应会更大。

美中贸易纠纷的根本原因是美国(包括欧洲)对中国政府的贸易政策,经济政策,政治政策的不满。过去美欧容忍中国的这些行为,认为中国在自己富强之后会逐步修改自己的政策,融合到国际大家庭。但是中国有自己的想法,要当世界老大,开始蛮横的推行自己的世界政策,包括什么一带一路,等等。

回复 | 2
作者:gmuoruo 回复 城里的老农 留言时间:2018-07-11 11:08:15

进城还是土共包子同志,不要只会学阿P同志吓诈唬,gugeren 博已经回答了这个问题,你倒是不会回答。

回复 | 0
作者:城里的老农 回复 gugeren 留言时间:2018-07-11 10:39:55

看来你看了书也回答不了这一问题。书对你有何用?用书吓人那。敝人干金融已20年+。

换个问题:中国抛售美债和美联储抛美债资产性质一样吗?

不知是脑袋小还是死要面子。反正你无可救药。

回复 | 1
作者:gugeren 回复 城里的老农 留言时间:2018-07-11 10:15:08

【你只想一个问题:中国抛售美债是对美元宽松还是对美元紧束有利?】

已经在那篇林毅夫文章后面回复,不想单独为你重复做金融普及。

实在有兴趣的话,可参阅那本UPenn教授的书,第218页。

顺便说一下,一些学校把那本书作为“金融201”的教科书,或教学参考书用。

回复 | 0
作者:城里的老农 回复 gugeren 留言时间:2018-07-11 10:10:57

这个可能对你的小脑袋复杂了些。

你只想一个问题:中国抛售美债是对美元宽松还是对美元紧束有利?

如果是宽松, 那来帮美联储“升息”?

注意:这里和前文“升息”和“减息”都是你文中定义(context)。

回复 | 0
作者:gugeren 回复 城里的老农 留言时间:2018-07-11 09:59:34

【没有金融101常识】

请举例说明。扣大帽子很容易。

不过,你在万维首页的那篇有关林毅夫文章后面的关于美债-现金的留言,确实“没有金融101常识”。我已在后面用2个留言纠正了。不知你去看了没有?

回复 | 0
作者:gugeren 回复 新天狱博 留言时间:2018-07-11 09:38:14

知道债券的票面价格与利率的关系吗?

如果$1,000票面价格【常见的美国债票面价格】的债券,年利率是1%,即每年付$10利息。

而当它跌到$100时,如果年利息仍为$10,即它的年利率是10%了。

10%的旱涝保收的收入,你想想会不会有人买?

当然,从$1,000跌到$100,讲的是极端的情况,免得你新天狱用钻小空子的拿手把戏。

这也就是为什么中国政府“明知山有虎偏向虎山行”购买美债的根本原因!

回复 | 0
作者:gugeren 回复 城里的老农 留言时间:2018-07-11 09:29:22

【不一定。如果有人接手,市场上的美元现金数量不变。】

【如果没有人接手, 】

这里的2个“接手”,指的都是“中国可能抛售出的美债”吗?

如果是,那么底线就在那儿:5-6%的美国国债。

知道最大美国国债的持有者是谁吗?就是美联储。

因此,你应该得出结论:它要升息,谁能阻拦?它要降息,又有谁能阻拦?

是持有美债最多的5-6%的中国政府?

自己去找答案吧!

回复 | 0
作者:城里的老农 留言时间:2018-07-11 09:20:02

没有金融101常识,一个个写大块文章做评论都像真的一样。呵呵。。

回复 | 0
作者:城里的老农 留言时间:2018-07-11 09:09:17

“【3】如果中国真地把美债全部抛完,或抛出很大数量,造成的后果可能是:

a】美元利率上升。但这正是美联储最近正在做的事:升息。也就是说,中国帮了美联储一臂之力。美联储除了说“谢谢”,还能说什么呢?”

不一定。如果有人接手,市场上的美元现金数量不变。

如果没有人接手, 美联储要收美债, 美债增值,利率下降。是降息。

你的a,b,c三结论 都不对!

回复 | 0
作者:新天狱博 留言时间:2018-07-11 09:03:34

俄罗斯今年4月的美债持有量削减至487亿美元,环比暴跌近50%,降至2008年3月以来新低。俄罗斯也因此从前20大美债海外持有者的榜单中“掉队”。

日本财务省周一公布的数据显示,日本投资者今年5月抛售了187.6亿美元(约2.071万亿日元)的美债。今年前五个月,日本投资者累计抛售的美债已经高达944.6亿美元。美债市场普遍陷入“贴水交易”,暗示债券热潮恐将告终,这是日本投资者抛售美债的一大原因。当前美债价格低于票面价格,可能意味着美债市场将跌入熊市。。。

在美债十大海外持有者中,只有巴西和开曼群岛在今年4月份增持美债,其他买家均抛售美债。中国4月份减持了58亿美元美债,美债第三大持有国冰岛4月份也抛售了175亿美元美债。

随着美国政府赤字不断扩大,投资者对美国政府“欠债上瘾”的担忧加剧,恐将进一步抛售美债,推动“去美元化”的进程。全球曾掀起几次“去美元化”的浪潮,本轮美债抛售的力度比以往都要大,全球“去美元化”即将进入高潮?

回复 | 2
作者:城里的老农 回复 花蜜蜂 留言时间:2018-07-11 08:44:16

"波音公司再强迫你购买美债,你不得不又重复一场持有美债的过程,不是吃饱了撑得慌?"

没有现金,波音公司是强迫你抛美债买飞机。 你说反了!

回复 | 1
作者:挺不错 留言时间:2018-07-11 02:47:01

武大郎服毒,吃也是死,不吃也是死。

回复 | 0
作者:西岸 留言时间:2018-07-10 21:47:49

这个事情上早就有过讨论,你这里的观点是不符合投资常识的。

买美债本身是投资的概念,而投资市场的特点是一有风吹草动就做鸟兽散,跑得慢的就成为接盘侠。所以投资市场上的特点就是混沌所提出的蝴蝶现象,煽动翅膀就可能引起风暴。

美国大多数国债是国内债,这部分是可以不还的。但在国外部分,中国每年大致买50%,日本第二,30%, 俄国第三,5%,其他国家基本可以不计,算是小户,跟着大户走。那么中国的走向就是对这部分债主有决定性影响作用的,因为国外债的算法与美国在国内的债券不同。美债基本到了快是个旁氏骗局的程度,谁都知道,但只要还在付利息就是合适,但前提是必须稳定。偏偏这个稳定的条件很可能是被中国控制的,毕竟债券是个长期投资的东西,不是用来投机的,需要稳定性。

第二就是对于美国债券,中国也可以采取不抛,但也不买的方式,这样自己也没有实际损失,只有投资机会成本。

但美国要是没人买债券就会麻烦,如果世界第一大户不买,谁还愿意买?或者只有50%有人买,这就是个不定因素。而市场是不喜欢不定因素的,因此哪怕中国只是威胁不买,就可能导致美国债券市场的恐慌,甚至导致国内退休基金不买,或者小户出手抛售也不是不可能。

根据奥巴马时期的国会作证,只要中国一年不买美国债券,美国政府就只有关门。

川普政府第一年就把债务升顶一万亿,只有在卖出去后才是钱,才有政府预算。,美债过去不愁卖是因为美国没有战争威胁,经济相对稳定。但这是从投资的角度,不是从政治的角度。既然川普提高进口税是个政治决定,中国为什么不能从政治的角度看债券问题呢?

当中国抛售美国债券这个问题被提出的时候,你什么时间见过美国财经媒体不在乎?唯一认为中国不会做的理由是这会让中国债券收益降低,而不是对美国没影响。

但要是中国不在乎这笔损失呢?谁敢打包票?

而这就形成不定因素,市场最恨的和最怕的就是不定因素,而不是已知会有多大的损失。

这就够了,所谓导弹只有在发射架上才是最有威力的概念。

而这个观点从林的嘴里说出来,显然比普通人说出更有影响,更具有可能性。而你怎么知道这本身不是制造这个不确定因素的步骤呢?

回复 | 3
作者:achedanv2 留言时间:2018-07-10 21:34:51

俺觉得中国美债买太多了,应该少买多卖地大幅度减少,拿去投资短缺资源。

回复 | 0
作者:老度 回复 gugeren 留言时间:2018-07-10 17:43:03

嗯,老林善于揣摩上意,明白主子什么话听得进去,什么话听不进。但他决非忠臣,善于顺着领导的意图来讲,不顾后果,算是个奸臣吧。

回复 | 4
作者:gugeren 回复 老度 留言时间:2018-07-10 14:34:25

【老林是在打着红旗反红旗,在忽悠习胖,怕习胖死得不够快,在背后再用力推一把。】

哈哈,有这个可能哦。

回复 | 0
作者:老度 回复 gugeren 留言时间:2018-07-10 13:41:36

[ 林毅夫嘴里说出来,尤其让人奇怪。]

老林是在打着红旗反红旗,在忽悠习胖,怕习胖死得不够快,在背后再用力推一把。

回复 | 3
作者:gmuoruo 回复 gugeren 留言时间:2018-07-10 13:20:33

抛售美国国债已经成了土共阿Q们自古以来的本能反应了,大概还真以为持有大多美国国债:其实恐怕都没日本持有的多。

不过很多美国人也是一样误以为。

回复 | 6
作者:gugeren 回复 花蜜蜂 留言时间:2018-07-10 12:30:31

中国购买美国国债的目的,是为了把手中的美元保值【利用国债的利息】,有可能的话最好能增值。

华尔街有一句经验之谈:"Cash is trash"【现金是垃圾】,原因是现金不能保值增值,会由于通货膨胀而缩水。

反面例子:我太太与朋友被“普天寿”的年金推销员忽悠,买了它的年金。由于年金放在现金占40%的基金里,结果7年之后,仍然没有回到购买时的价格【尽管基金还有60%投资于股票基金】。

因此,中国抛售美国国债确实是非常“傻”的行为。而这个主意从林毅夫嘴里说出来,尤其让人奇怪。

回复 | 4
作者:花蜜蜂 留言时间:2018-07-10 12:10:28

PAI博的想法比较天真,呵呵!

中国如果抛光美债,现在每年获得的投资美债的利息就没有了,这无疑是一大投资损失;

然后,要在国外购买石油或者飞机,人家要你以美元结算,你还得出口大量货物换取美元,这不是脱裤子打屁,自找麻烦吗?

况且,抛美债就是自己大出血,再换回美元购买石油飞机,再大出血,被美国轻轻松松赚多了。

波音公司再强迫你购买美债,你不得不又重复一场持有美债的过程,不是吃饱了撑得慌?

呵呵!

回复 | 7
 
关于本站 | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站导航 | 隐私保护
Copyright (C) 1998-2017. CyberMedia Network /Creaders.NET. All Rights Reserved.