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2019惊涛第一浪来了国债为锚增印人民币
   

   一锤一尊 天下无双习主席的 2019 惊涛第一浪来了 !

      —— 重磅 ! 从今往后 增发人民币要换锚了 !

惊涛骇浪

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大国债在货币政策操作中的运用,推动实施国债作为公开市场操作主要

工具的货币政策机制,健全国债收益率曲线的利率传导机制,

强化国债作为基准金融资产的作用,使国债达到准货币的效果。

很多人对这段话懵懵懂懂,以为就是财政部领导一次普普通通的讲话。


这简直是要颠覆现在的人民币


发行机制啊!!同志们!!


之前我国的货币发行机制是与外汇挂钩的,央行虽然可以印钱,但是

并不是想印多少就能印多少,取决于收到多少外汇。以前每年外汇

顺差巨大,赚了外国人的钱,企业赚了外汇,找银行换成人民币,这些

新印出来的人民币就流到了实体经济里面。


银行把外汇上交给央行,形成了庞大的外汇储备,作为交换,央行给了

各商业银行人民币,形成巨额的人民币投放,同时为了控制巨额货币

投放对于社会物价造成冲击,央行确定了一个存款准备金率,锁定

一部分人民币,减少对社会物价的影响,这个模式之前一直运行的很好,

直到最近两年,受中美贸易争端影响,出口的日子不好过了,外汇到手

的越来越少,央妈被动减少了货币的投放。

图片来源网络


和央行货币政策挂钩的表述,并表示推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制。

中国国债市场目前尚不能承担货币发行的任务,这是由于国债期限结构不完整,不过对于这一点,央行副行长潘功胜1月17日的表态说明高层已经有共识,潘功胜说,财政部在2019年度国债的发行计划中会适当地增加关键期限的国债发行的次数。

其实国际上大多数央行都是以购买国债发行货币的,尤其是美联储,从美联储资产负债表的资产端来看,在4.5万亿美元资产中,国债、 抵押支持债券(MBS)和机构债券规模合计占比达到95%,而2017年末我国央行持有的政府债券只占其总资产的4.2%。2018年12月,我国央行资产负债表资产端国外资产是21.7648万亿和对中央政府的债权是1.5250万亿,分别占比58.43%和4.1%,差距悬殊。

2014年后,双顺差结束,外汇流入减少,外汇储备减少,外汇占款也出现萎缩,人民币面临持续的贬值压力,而人民币的贬值过大,会对境内的资产价格,尤其是房地产价格造成灾难性影响,这方面,央行的货币发行必须探索新途。

为了应对外汇占款下降的影响,2013年以来人民银行创设了多种货币政策操作工具,向银行提供流动性,包括常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等,同时借助调整货币政策操作工具的利率水平来影响货币政策利率。

不过这种过渡性的安排有一个问题,就是货币政策工具仅仅只是暂时的缓解了金融机构的基础货币需求,这些货币有一定的利率,并且往往高于存款准备金利率和活期存款等,并且期限到了必须归还,这对商业银行的经营造成了困境。

另外,这种货币发行方式是央行以商业银行的信用为基础的,因为商业银行必须提供优质债券作为抵押,去年为了拓宽发行规模,央行允许商业银行以地方政府债券作为抵押发行MLF等。

商业银行的信用依赖于贷款的信用,所以商业银行信用最终来源于企业贷款,经济下行企业信用也出现问题,再加上商业银行创造信用的能力逐渐收敛,从去年开始央行大规模下调存款准备金率,用存款准备金率代替即将到期的MLF,这进一步说明过渡性的货币发行措施遇到了一定的瓶颈,用中央政府信用发行货币是未来中国央行货币发行必须走的一步。

国债作为货币发行的基础,适合于信用货币的根本逻辑,信用货币不同于实物货币的是,理论上央行可以无限制的发行货币,但是这里有一个硬约束,那就是政府信用,无限制的发行货币,其实就是政府无限制的借债,最终会导致恶性通货膨胀或者资产泡沫。

目前的货币发行基础基本是商业银行信贷,目前中国商业银行预算软约束,投机行为浓厚,坏账最终还是政府兜底,最近今年无论表外还是表内的信用都是高速增长,威胁货币信用基础。

目前的世界经济格局是,美国经济强势复苏,中国经济持续下行,两个经济体走了一个相反的路,如果货币发行还跟着美元走,会引发很大的问题,首先就是本币贬值的压力大,因为经济下行,必须有一个宽松的货币政策,以应对持续减记债务的压力,但是货币宽松必然对币值产生影响,尤其是其货币信用基础建立在美元之上的话。

很明显,逐步探索以国债为基础的货币发行框架,已经是必须加速推进的事情,尽管还需要一个过程,但对中国金融市场的根本性影响可能很快就会逐步体现。

最后,许戈财经再多说一句,发债是要付利息的,以现在政府这么大体量的债务是不可能维持这么高的利率的,一个百亿规模的债券,在中国每年的利息就可以达到4亿元以上,未来国家一定会向欧洲日本学习的,0利率甚至负利率。这是促进经济增长的最直接办法,目前全社会负债几百万亿,gdp增量不够付利息的,所以利率降为零或负利率,减轻全社会负担,更有利于国债发行,至于0利率会引发什么暴涨还是留给来思考吧。

 https://m.sohu.com/a/290182845_558643/?pvid=000115_3w_a&scm=1002.0.0.0

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    把党的无比温暖送到全国乡下亿万劳动人民手中



我一再说,没有新鲜空气、清洁饮水、安全食品,

 这三样没了,别跟我谈发展,别跟我说你有钱 !


  ——   弗吉尼亚州定居 抱团养老 老领导周孝正教授


几千万下岗工人亲切称之为我们的再生父亲 —— 

   朱镕基好总理的大公子朱云来同志几次说,

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                        右一  云来同志

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中国从政府、公司、企业、到个人,

上上下下的总债务,

已经突破了 600 万亿人民币 ...... 

经济还能够持续发展 ?? 

那叫 天理不容 !


如果,突然有一刻大家意识到,

你所购买的资产变得一钱不值,

会疯狂地逃走,

所有的金融是建立在资产的信心之上的;

当有一天人们对所有的金融资产,

对股票、房地产、基金、银行、

证券公司都失去信心的时候,


没有一个人逃得出去,


这就是 —— 明斯基时刻。

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               能走的赶紧走


          又和人民打成一片



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 隆重推荐:《 最后一张签证 》片尾曲 沙宝亮


           我的娜塔莎

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