老譚的“美國的債務黑洞如何形成？”寫得不錯， 包括很多細節很多數據。 但老譚說“濫印鈔票必然引起美元走低，這引起很多中國人不滿意，說美國空手套狼，白白的掠奪他人的財富，呼籲中國政府減持美債。然而我們也看到中國的美債不減反增，真有點搞不懂哈”可就讓我不解了。

很多人都有這個看法， 為什麼中國還在“增持美債”？ 我卻不理解為什麼會問這個問題。

我個人看法， 中國增持美債不過因為出口賺得大量美元， 沒有別的東西可買。

從貿易的角度， 美債，美元都可以看成是特別商品。 從這個角度講，任何國家對外貿易都是平衡的。 問題是中國為什麼要買進大量“美元”， 為什麼又要用美元去換另外一種特殊商品”美國國債“？ 如果中國外貿沒有美元順差， 其實就沒有買美元節餘和買美國公債的問題。

當考慮多國貿易，情況稍微複雜一點， 原理是一樣的。 歐洲和美國貿易，如果貿易出超，則購進的是美元。 如果逆差，則美國購進的是歐元。

中國對世界貿易有大量順差，因為沒有其他國家沒有一種”世界“貨幣，所以中國得到的大量美元。這反映一個基本事實，中國搜遍了世界，找不到能把這些美元化出去的辦法。 說美元是種特別商品，理由有二， 一個無法直接消費美元。第二美元可以在美元區購物。 用美元投資，購買美國公債不過是沒有通常意義上商品可買，只能買些特殊商品而已。

中國大概試過用美元購買其他特殊商品，但說來說去，購買其他特殊商品風險並不小，收益並不一定大，購買美國國債有諾干好處，容易套現為一大理由。其實也是不得已的辦法而已。

要停止買美國公債，首先要停止對美元區的貿易順差。諸位，說到這裡，您覺得有多大可能？