老谭的“美国的债务黑洞如何形成？”写得不错， 包括很多细节很多数据。 但老谭说“滥印钞票必然引起美元走低，这引起很多中国人不满意，说美国空手套狼，白白的掠夺他人的财富，呼吁中国政府减持美债。然而我们也看到中国的美债不减反增，真有点搞不懂哈”可就让我不解了。

很多人都有这个看法， 为什么中国还在“增持美债”？ 我却不理解为什么会问这个问题。

我个人看法， 中国增持美债不过因为出口赚得大量美元， 没有别的东西可买。

从贸易的角度， 美债，美元都可以看成是特别商品。 从这个角度讲，任何国家对外贸易都是平衡的。 问题是中国为什么要买进大量“美元”， 为什么又要用美元去换另外一种特殊商品”美国国债“？ 如果中国外贸没有美元顺差， 其实就没有买美元节余和买美国公债的问题。

当考虑多国贸易，情况稍微复杂一点， 原理是一样的。 欧洲和美国贸易，如果贸易出超，则购进的是美元。 如果逆差，则美国购进的是欧元。

中国对世界贸易有大量顺差，因为没有其他国家没有一种”世界“货币，所以中国得到的大量美元。这反映一个基本事实，中国搜遍了世界，找不到能把这些美元化出去的办法。 说美元是种特别商品，理由有二， 一个无法直接消费美元。第二美元可以在美元区购物。 用美元投资，购买美国公债不过是没有通常意义上商品可买，只能买些特殊商品而已。

中国大概试过用美元购买其他特殊商品，但说来说去，购买其他特殊商品风险并不小，收益并不一定大，购买美国国债有诺干好处，容易套现为一大理由。其实也是不得已的办法而已。

要停止买美国公债，首先要停止对美元区的贸易顺差。诸位，说到这里，您觉得有多大可能？