2015年美国经济一枝独秀

牛北村

经历了15年的无奈挣扎，美国在眼睁睁地看着以中国为首的金砖四国崛起之后，终于慢慢地走出了dot-com泡沫、911恐怖袭击与房屋次贷款破产三大危机的阴影，有望于今年重返驾驭世界经济的宝座。

从投资的角度来看，今年美国的经济在世界上可说是“风景这边独好”。之所以这么讲，是因为有下面几点原因。

（一）美国在经历了上述三大危机后，不断修正完善了自身的经济体系与相应的法律和政策，政府的一系列经济调控，包括QE与Fed funds rate adjustments，获得了显著的效果，美国经济的自适应能力也因此不断增强。

（二）美国经济发展虽然缓慢，却强劲有序，且具有可持续性。目前美国的房屋市场已总体复苏；失业率达近年来最低点；通膨率继续保持在较低的水平；消费者信心指数与花费大幅增长；S&P五百强公司（除石油业）业绩显著提升，更在科技创新的促进下，不断推出新产品、开发新市场。2015年美国的GDP增长率预计在3%或以上。

（三）最近石油价格的下跌对美国经济而言，利大于弊。除了以石油领衔的能源板块（因种种原因，美国对石油的需求量正有限度逐渐降低），各行各业托油价下跌之福，均能降低成本，拓展业务，增加营销，2015年的盈利将全面增长。油价下跌同时也使得消费者更愿意花钱，近一步激发了商品流通。

（四）进入2014年以来，金砖四国的经济发展明显放缓，欧洲日本经济复苏举步艰难，而2015年世界经济的走势并不乐观。相对而言，美国的经济将迎来一个新的春天，美元也将持续坚挺。正因为如此，一些国际金融大鳄开始悄悄地从金砖四国和其他新兴市场撤资，热钱正注入美国这个投资主战场。

（五）2015年是美国总统选举年。华尔街对新领导人的期许往往是股市强有力的推进力。自1945年以来，S&P指数在总统选举年的增长率，除去1947年与2011年，平均值为16%；而1947年与2011年并不可怕，其增长率只不过近乎于零（flat）而已。

由上所述，2015年美国股市小幅增长（5-8%）可能性较大。当然，美国经济一枝独秀并不表示股市将只涨不跌。毕竟牛市已经运行了近六年之久，股票并不便宜（虽然也不贵得离谱），年内出现10-15%的下跌（correction）完全可能，甚至十分必要。走远路需要歇歇脚、喝口水，重新出发。通过股市修正荡涤投资中的投机、狂热与不切合实际，有益于日后发展。

历史的经验告诉我们，美国股市下跌或崩盘之后，何去何从，总是由当时的经济发展趋势所决定的。以当下形势看，除非出现如次贷款破产之量级的经济危机（目前尚未发现），或者爆发区域性世界战争（短期内不大可能），美国经济在今后若干年内将保持恒稳向上发展。有鉴于此，股市在下跌或崩盘之后，势必反弹，随之收复失地，尔后继续前进。从长期来看（10年以上），美国股市的平均年增长率在7-10%之间，应该是一个较为合理的估计。为此，预备一定现金（5-10%的总投资量）并将大部分投资（70%）放入指数基金，不失为一个投资理财的稳妥之策。

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[洛山愚士（原创）2015年1月12日。作者保留版权，引用请注明出处。]