六十年石油价格走向图(1947-2008)

七三年埃及出兵以色列, 历史上称为 the Yom Kippor War. 阿拉伯国家因不满美国支持以色列, OPEC 发动了对美国的Oil Embargo, 导致油价从十几元升到四十元. 之后又有长达数年的两伊战争, 令油价升至近$70, 造成严重全球性通货膨胀,各国中央银行纷纷加息, 到八二年, 美国利率升至21.5%。

然而, 石油价格上涨损害了炼油厂的利润, 包括阿拉伯国家的炼油厂都在亏损. 八一年, 沙特单方面宣布增产, 开始实行Cut back formula, 并强制性降低石油价格, 要让油价跌到炼油厂有利可图的价位, 其它OPEC国家不得不响应。在高利率, 全球性经济衰退, OPEC增产等等因素影响下, 油价终于在八六年跌回$20, 并在此价位维持了十五年. (除第一次波斯湾战争时,短缺升到$30以外)

目前情况和三十多年前相比, 有很多不同的地方:

七,八十年代美国不是象现在这样依赖中东的油, 亚洲用油量很少。

石油开采容易,成本底. 不象现在, 容易开采的油都开采了, 不容开采的油技术要求高, 成本也更高。

七,八十年代有很大增产空间, 现在OPEC每天增加一百万桶要大动干戈。

很多基本面的因素都改变了, 现在越来越多的人相信 Peak Oil Theory。 

以前没有那么多投机者.