美联储是怎么调节利率的？

目前市场和各媒体纷纷传说，美联储将于6月份增加利率0.25%，并预计于2016年之内还可能再加息1-2次；因此到年底时的利率可达1%或1.25%。

美联储（Federal Reserve System，简称The Fed）是美国相当于各国的中央银行角色的一个机构，尽管它并非是真正的政府机构。

美联储的3大主要任务是：

--保证最大化地就业，

--稳定物价，和

--调节长期利率。

由于美国的金融市场非常发达，因此美联储实际上是通过调节所谓的“隔夜利率（overnight rate）”，由此来间接影响短期、中期乃至长期利率的。

这个隔夜利率，是所有短期利率的基础。这些短期利率包括：绝大多数消费贷款的基础利率；伦敦银行同业拆借利率[London Interbank Offered Rate，LIBOR]，即短期商业贷款的基础利率；以及短期国库券的基础利率。

利率上升，使得人们使用货币时的代价（即利息）升高，因此会减缓经济活动的进行，从而间接地达到压制通货膨胀率的效果。

通货膨胀，就是“市场上较多的货币，追逐较少的产品”。俗称“钱毛”了，或者说“钱不值钱”了。

众所周知，通货膨胀率的高企，是影响人们收入的杀手：人们用票面上的收入不能购买到原先可以购买到的商品，引起人们实际生活水平的下降。

因此，目前各国中央银行的主要任务就是：通过各种手段，在保证较高的就业率和较低的通货膨胀率之间达到平衡。其中最主要的手段就是：利率。

与人们所想象的不同，美联储并非是无中生有地变动利率的。不过其中的过程也比较简单。了解资本主义“供需关系”的人们不难了解下述美联储调节利率的方法及其原理。

根据Upenn Wharton School 金融学教授Jeremy J. Siegel [1945-]在其经典著作《Stocks for the Long Run》[中文译名：股票-长线法宝]中提到：

美联储是通过买卖它所持有的政府债券来调节隔夜利率的。

这个政府债券的买卖市场称为“联邦基金市场（federal funds market）”，每天可进行数十亿美元数量级的政府债券的交易。参与者是那些有一定资质的金融机构。

当美联储认为需要提高利率时，它会在这个联邦基金市场内卖出它自己名下持有的政府债券。这样做的结果，实际上是用将来才兑付的政府的“IOU，I own you（债券）”换取了在市面上流通的现金（currency）。世面的现金减少了，现金就“值钱”了，人们使用现金时的代价（即利息）就提高了。

但是，有卖就有买。这里的卖家是美联储，买家是在联邦基金市场中活跃的那些各大金融机构。它们买入美联储出售的政府债券时，并不需要付出真正的纸质的现金（实际上，出现上亿乃至上百亿的纸质的现金也不现实），而是在它们于美联储开立的储备账户里记一笔账即可。如此一来，这些流通的现金就在市面上消失了，其实是沉淀于美联储相应的储备账户里了。

如果美联储想降低利率，那就进行与上述操作的反向操作。

事情就这么简单。