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中國13億老百姓舉國替富人還債的時代又要開始了。國務院決定先拿出1萬億銀行不良資產實行債轉股。所謂債轉股，就是富人借了銀行的錢還不上了，就把銀行的債權轉化為股權。只是這裡要注意，銀行債轉股和企業債轉股具有完全不同的性質。企業之間債轉股，那是富人之間的遊戲，無論怎麼玩，與老百姓沒有直接關係；銀行債轉股則不同，完全是13億老百姓替少數富人還債。這是只有中國改革開放以來才有的金融遊戲，無論是當今西方國家還是以往中國歷史上，都沒有過富人借錢讓窮人償還的現象。

本來，殺人償命，欠債還錢，是人類古老法律的核心原則，也是現代法律的根本基礎。可是在當今中國，這個人類歷史上最古老的司法原則，卻變成了富人欠債，窮人還錢。美其名曰是這是改革，自從上屆政府就提出，這種改革只有進行時，沒有完成時，也就是說，這種富人欠債、窮人還錢的金融遊戲，要永無休止地玩下去，直到把老百姓徹底玩光或者把國家徹底玩光為止。

或許金融領域的那些漢奸和五毛黨會紅口白牙地狡辯說，那些企業富豪欠銀行的債只是由債權變為成了股權，並沒有損失掉，只是銀行（國家）和企業之間的利益關係發生了變化，與老百姓沒有關係。從上次賤賣銀行股到後來把外匯資產送給美國，他們最振振有詞的理由，就是這些事情和老百姓沒關係。真的如此嗎？顯然，這是一種十足的流氓論調。

一方面，銀行不是投資公司，銀行需要不斷收回貸款才能正常經營，現在至所以要把債權轉化為股權，完全是債權已經收不回來的無奈之舉，表面上是轉化為企業股權，實際上是把債務轉移給了國家。這個遊戲多年前已經玩過一次，那是一次慘不忍睹的資產大流失。另一方面，今天銀行、企業和百姓之間的關係，已經不再是毛澤東時代那種長遠利益和當前利益根本一致的關係，而完全變成了政府、資本和勞工之間的關係，是1%的老闆富豪與99%人民大眾之間利益對立的關係。由國家來承擔債務，也就是由老百姓來承擔債務，已經沒有了任何道理，沒有了任何合法性基礎，完全是運用國家機器強制老百姓替富人還債。

道理很簡單，無論你叫它債權也好還是叫它股權也好，反正是銀行借出去的這筆錢回不來了。最終只能由國家財政負擔和中央銀行核銷，無論採用哪種方法，最終都是攤到13億老百姓頭上。如果是財政核銷，是以稅收的形式攤到老百姓頭上；如果是銀行核銷，則是以通貨膨脹的形式攤到老百姓頭上，總之是要由全國老百姓替富人償還。老百姓怎麼償還? 一個是把老百姓的存款化為烏有，另一個是把老百姓的福利保障化為烏有，反正欠債的是真金白銀，還債也要是真金白銀，無論你起個什麼遊戲名稱，最終都要有真金白銀來償還。

九十年代朱鎔基總理就這麼玩過一次銀行債轉股的遊戲，結果就是把老百姓的四大福利保障制度玩沒了，如同家長在外面玩篩子，最終把老婆孩子的家當玩沒了一樣。當時四大銀行成立四大資產管理公司，再加上洋行內部資產管理公司，共拿出2萬億不良資產進行處理。為此洋行向四大資產管理公司提供了1.2萬億再貸款，財政部批准四大資產管理公司發行了8000億債券。結果是十幾年過去了，莫說是債權本金，最終連央行和財政部墊付資金的利息都沒有清理出來。中國老百姓勒緊褲腰帶奮鬥幾十年創造的2萬億資產完全打水漂了。

要知道，1999年當時全國GDP總額才8萬多億，老百姓存款總額還不到6萬億，全部金融機構存款總額也就10萬多億，貨幣發行總量才不過11萬億，相比之下，2萬億銀行不良資產已經是天文數字了。所謂打水漂了，只是站在國家和老百姓立場上的一種形象說法，物質是不滅的，這2萬億資產的很大一部分其實是落入了中外富豪的個人腰包。當時處理不良資產的價格很多都是1%左右，也就是100元的金融資產只賣一塊錢。而這些不良資產中有許多到了個人手裡全都變成了優良資產。

一是許多不良資產不是真正的不良資產，而是“制度性不良資產”，也就是在國家金融體制下沒有人去辛苦追討，從而變成了不良資產，一旦落入個人手中，馬上就追了回來，變成了優良資產。二是大量不良資產都落入了外資腰包，中國人官怕洋人的邏輯，使地方官員積極為洋人追討，從而也變成了優良資產。美國高盛一位內訌的中國區總裁揭露說，高盛在中國處理不良資產的利潤率超過900%，而一般跨國公司的利潤率也不過就5%，可見中國的所謂不良資產，全都餵肥了外國人。三是腐敗，著有《紅色資本主義》的美國學者卡爾•沃爾特就在書中揭露說，從不良資產剝離出銀行資產負債表那一刻起，這些資產在政府和老闆之間就變成了至今仍然不透明的黑幕。

雖然這次國務院只拿出了1萬億銀行不良資產進行債轉股，但是最終究竟有多少銀行不良資產，我們永遠都不得而知。這不僅是因為銀行保密，就是銀行不保密，我們也搞不清楚有多少不良資產。因為不良資產涉及到銀行行長和管理層的烏紗帽，涉及到他們的年薪和股權，所以他們很容易能夠把銀行不良資產率降低到2%的安全水平。比如銀行主動向企業借新債還舊債，就是降低不良資產率的一個通行方法。企業欠銀行一個億逾期不還，銀行主動借給企業一個億沖抵舊賬，雖然銀行沒收回一分錢，不良貸款卻消失了，行長的烏紗帽和天價年薪也就安全了。所以中國銀行業的不良資產到底有多少，估計是任何人也搞不清楚的一個數字。

這也是中國銀行業股票長期脫離業績的一個根本原因。對比中外股市大家就會發現，包括香港在內的其他國家和地區，都是銀行業股價比較高，而中國大陸股市則相反，銀行類股票價格最低，可是業績卻最好，至少絕不亞於國外同行。這就產生了一個問題，為什麼包括巴菲特、索羅斯在內的中外投資家全都瞎了眼，面對中國銀行業這麼廉價的好股票卻視若無睹，沒有任何投資意向。這本身就違背了巴菲特關注優質低價股的基本投資理論。為什麼會這樣？答案很簡單，就是中國銀行業的不良資產究竟有多少，可以說是侯門深似海，沒有任何人能夠知道，所以大家也就採取了一個最簡單的辦法，惹不起躲得起，對中國銀行股躲得遠遠的。

雖然我們不知道中國銀行業究竟有多少不良資產，但是從歷史的比較中我們應該能夠估算出一個大概範圍，只是這個估算足以讓我們驚駭的冷汗直流，兩腿發軟，眼前發黑。況且這個估算數字又無法證實，很容易沾上造謠之嫌，所以我們也就不再估算了。在此只是提醒大家注意前面我們列舉過的幾個數字，1999年那次銀行債轉股，GDP不過8多萬億，銀行負債總額不過10多萬億人民幣，人民幣發行總量不過11萬億，在那麼小的金融規模基礎上，就一次拿出了2萬億銀行不良資產。而如今，2015年中國銀行業資產已超過188萬億，負債超過175萬億，資產負債率達到93%，貨幣發行量超過130萬億（M2），相比之下，現在銀行業不良資產規模會有多大，也就可想而知了。一想到如此龐大的數字，作為任何一個希望民族復興的中國人，又焉能夠不兩腿發軟，眼前發黑?

況且與那時相比，銀行業的不良資產主要屬於經營性不良資產，很少有腐敗性不良資產，而如今銀行業卻出現了那時所沒有的腐敗性不良資產，這個腐敗性不良資產的規模有多大，我們同樣不得而知。但是我們卻知道，銀行業腐敗性不良資產的發展速度，要遠遠超過經營性不良資產的發展速度。根據中國銀監會提供的數據，2015年銀行業不良資產增加了50%以上，而據業內權威人士講，2015年不良資產比上一年增加一倍。2015年不良資產之所以如同火箭般上升，主要是腐敗性不良資產造成的。腐敗性不良資產與經營性不良資產的最主要區別，就是這些不良貸款並非是由於企業經營不善而造成的，而是由於銀行內部腐敗所造成的。

比如去年以來打着金融創新的旗號，銀行借客戶之手自己給自己發放貸款，進行包括股市投機在內的各種金融投機。銀行以5%的利率把錢貸給客戶，錢不出銀行再讓客戶以7%的利率貸給自己，銀行拿着這個錢去炒股炒期貨。客戶白賺兩個點的利息自然樂享其成，只是這些銀行資金變成了肉包子打狗——有去無回。去年和今年年初多次股災，就在股價高位套住了大量銀行資金，把大量銀行資金變成了不良資產。如果再考慮到許多人往往用銀行資金去拉高股價建老鼠倉，那麼變成不良資產的銀行資金則更是一個難以想象的天文數字了。

去年以來的所謂金融創新，可以說是給中國製造了一個巨大的金融災難，銀行業不良資產的暴增，就是這個金融災難開始表現出來的其中一個現象。本來，所謂金融創新在西方國家並不是一個褒義詞，因為西方金融創新的主要任務和目標，就是如何逃避國家金融監管，如何在合法的形式下進行金融欺詐。可以說，今天衍生金融工具的絕大部分，都是在這個任務和目標下創新完成的。所以，雖然在其他領域創新是一個好詞，但是在金融領域，創新並不是個好詞，並不是正派人幹的事情。所謂合法欺詐的金融創新，如同合法勾引他人妻子的婚姻創新一樣，都是正派人所不屑的事情，只有那些比較齷齪的人才會樂於從事的勾當。所以包括美英在內的西方國家政府最頭疼的事情，就是如何對付這些層出不窮的所謂金融創新。可是不知道為什麼，這個東西傳到中國後，居然變成了國務院的號召，堂而皇之地登上了大雅之堂。

中國金融領域的腐敗性創新再次印證了多年來我們的呼籲，就是改革必須講究倫理，創新必須符合道德。如果改革不講究倫理，不管天理人倫，把所有改變現狀的行為通通成為改革，那麼改革勢必就會成為犯罪的工具。創新同樣如此，一定要把推動人類社會不斷向前發展，促進人類文化不斷向上作為創新的基本前提，而不應該把鑽法律和制度的空子，進行合法性欺詐，創造不負責任地損害他人的機會和方法，不加區別地統統看作是創新。可以說，近幾年來特別是去年以來，中國股市和金融領域的所謂創新，基本上屬於一種倫理犯罪性創新。所謂倫理性犯罪，是指從現行法律的角度來講，這些創新並沒有犯罪，因為金融領域的犯罪永遠走在法律的前面，所以從法律的角度來講，這些創新往往並不構成犯罪。但是如果從倫理的角度來講，這些創新則是百分之百的犯罪，是百分之百的流氓惡棍行為，是百分之百的喪盡天良！比如把銀行正常資產變成不良資產的金融創新，把國家股、法人股變成私人普通股（完全可以變成利國利民的優先股），屬於此類合法的倫理性犯罪。

如果說此前九十年代的銀行不良資產還是經營性原因造成的，還主要是國有企業造成的，讓全國老百姓償還多少還有一些道理，那麼現在，銀行大量不良資產已經不再只是經營性原因造成的，而是腐敗性原因造成的，造成不良資產的企業，也不再只是國有企業，而是大量的中外富豪，在這種情況下，讓那些買不起房、看不起病、上不起學、養不起老的弱勢群體和底層百姓，去替那些富甲天下（合法逃債）的富豪還債，去替那些國際壟斷資本巨頭還債，去替那些一頓飯幾十萬的糜爛老闆還債，莫說是咱們還是社會主義國家，就算是資本主義國家，就算是封建國家，這樣做也是天理不容！

古往今來，人類文明與進步的最基本要求，就是劫富濟貧，就是老子所講的“天之道損有餘而補不足”的天道天理。這個天道天理不僅是道家的追求，也是中國諸子百家的共同追求，甚至是所有人類文明的共同追求。儘管這個追求在各個時代的表現形式有所不同，在奴隸社會通過軍功制改革而表現出來，在封建社會通過抑制豪強而表現出來，在資本主義社會通過福利保障制度而表現出來，在社會主義社會通過公有制和勞動者當家作主而表現出來，在未來共產主義社會通過消滅一切舊的社會分工而表現出來……總之，這是人類社會不可阻擋的天然追求，可是在當今中國，人類社會這個不可阻擋的天然追求，卻被一句改革開放給徹底顛覆了。

我們不僅讓富人把窮人的財富拿走，把窮人賴以生存的環境變現，把窮人子孫後代繁衍的資源掏空，還把富人胡作非為留下的巨額債務讓窮人來償還！如此悖逆天道天理，是不是太過分了？並且如果按照1999年銀行不良資產的比例來測算，目前需要償還的債務將是個天文數字，老百姓如何來償還？在已經被高房價、高藥價、高物價壓得喘不過氣來的情況下，老百姓還有多少可榨取的財政空間? 就算是通過通貨膨脹可以向老百姓頭上強行分攤，但是通貨膨脹是一把雙刃劍，通過通貨膨脹向老百姓分攤債務，無疑是飲鴆止渴，雖然能夠止渴，卻也能夠致命。中國老百姓是全世界最好的老百姓，採用間接方式讓他們替富人還債，他們未必就會拒絕和造反，但是卻會造成百姓徹底寒心。在當今中國強敵環伺的情況下，老百姓一旦對國家徹底寒心，中華民族也就算是走到頭了。

所以，無論從天理人倫的角度，還是從社會主義的角度，或者是從天下安穩的角度，都應該停止和放棄銀行債轉股這種窮人替富人還錢的發展方式，恢復誰欠債誰還錢的公平原則，堅決向欠債的富人追討欠款。對於那些以各種方式逃避國家欠款的中外富豪堅決進行打擊，該抓的抓，該殺的殺，決不放過一個，堅決堵住隨便占有國家資產這條路。目前造成天文數字的不良資產而沒有因此而殺一人，本身就是政府監管部門和司法部門的失職，必須堅決糾正。即使對那些真的因經營不善而造成的不良資產，也必須建立企業償債基金，由富豪階層進行償還，絕不能轉嫁到窮人頭上。況且，今天連西方資本主義國家都開始了“劫富濟貧”的改革，我們作為社會主義國家，更不應該進行悖逆人類文明的“劫貧濟富”改革。

不要忘記，共和國從建立的那一天起，毛主席就界定了我們的政府是人民政府，而不是富人政府，對於任何問題都必須站在人民的立場上進行選擇，堅決維護人民的利益，而不是維護極少數富人的利益，更不能連資本主義國家表面上虛偽的公平原則都不顧了，強迫窮人替富人去還錢！這應該是人民政府不可逾越的最後底線。

張宏良微信公眾號：zhanghongliang010

2016/4/11