美中贸易战的威胁仍未消除。4月18日，中共宣布对美国高粱征收178.6%的关税。美国则宣布考虑对1500亿美元中国商品征收关税，这些商品从太阳能电池、飞机到汽车。

CNBC报导说，如果真的跟美国爆发贸易战，中国经济增长前景可能受到严重负面影响。虽然中国经济在过去几年已经转向拉动内需，但是每年仍然出口数万亿美元的商品和服务。去年，中国对美国出口额是5060亿美元，占据总出口额的20%。而美国仅仅向中国出口1300亿美元的商品和服务。

国际货币基金一月份说，2018年中国经济增长可以达到6.6%，但是如果美国对华征收关税，中国经济增长可能下降0.5个百分点。如果爆发全球贸易战，中国经济可能放缓更多。而且贸易战不是唯一拖累中国GDP的因素。

在过去几年，中国债务-GDP比例从十年前的160%膨胀到300%，导致许多人警告，金融领域债务泡沫可能将破裂。

“如果你看看像债务-GDP或公司债务-GDP这样的典型指标，以及它们随着时间上升的趋势，黄灯已经在闪烁。”布鲁金斯研究所高级研究员杜大伟（David Dollar）说。

中国的债务问题是如何形成的呢？在全球出现经济衰退之后，中国向基础设施项目投入数万亿美元。许多银行向那些无法偿还债务的公司贷款。有人预测，截至2020年，不良贷款数量可能达到创纪录的4760亿美元。

许多贷款被投入到基础设施项目。这的确提振了中国经济。从2008年到2011年，中国GDP增长徘徊在9.5%到10.5%之间。但是支出狂潮也付出了代价，那就是疯狂扩张、过度杠杆化。

过度杠杆对增长有不良影响。布兰德斯投资合伙公司总监Louis Lau说，从历史上来看，那些高债务的国家最终会出现增长速度下降。再加上贸易战，中国GDP可能下降得比许多人想像的更快。

如果美国向所有来自中国的商品（大约5000亿美元）征税，那么中国经济可能出现更显著放缓。再加上金融问题，增长大幅放缓不是不可能的。