中植资本联合清科研究中心发布《中国半导体产业研究报告》

中植资本管理有限公司 05/22/2018                                                                                  

今天 对于本土投资者、创业者来说，这是一次凤凰涅槃的巨大机会。面对始终存在的缺“芯”之痛，中国正试图蝶变，在国际贸易纷争中寻求重生。

由国家主导的投资浪潮拉开大幕 据全球半导体贸易协会（WSTS）统计，2016年全球半导体市场规模达到3,389亿美元，2017年有望突破4,000亿美元大关，预计将会维持7%左右的持续增长。中国半导体市场规模预计2017年会达到16,860亿元，在全球市场份额占比约60%左右。2012-2017年，我国半导体行业市场规模复合增速为11.4%，远高于全球半导体行业7%平均增速。

中国市场需求巨大，但现实情况是，中国企业在全球半导体产业格局中长期处于中低端领域。目前中国能自主制造类比、分离等低端芯片，但逻辑、存储等高端芯片目前都无法自给。中国企业在全球芯片产业链上也较为弱势，在设计、制造、封测等众多环节中，中国企业仅在较为低端的封测领域处于第一梯队。 我国已经成为世界最大的手机、电脑、电视等产品的生产国，这么庞大与重要的市场，主要产品供给都来自外企，这是中国政府不能接受的，一场由国家主导的投资浪潮早已拉开帷幕。

这场浪潮的起点，是2014年6月发布的《国家集成电路产业发展推进纲要》。紧接着是一年后发布的《中国制造2025》，新一代信息技术产业被放在了第一的位置。近四年，国家对半导体产业核心的集成电路层面已经进行了深度布局，在政策、资本的促进下加速成长。而分立器件、光电器件及传感器等领域也在不断并购整合。在资金方面，2014年中国成立了国家集成电路产业投资基金来扶持芯片产业链上的相关企业，投资资金一期超过1387亿元。2018年1月，消息指该基金的第二期募资也已经启动，预计规模达到2000亿元。

民营资本助推中国半导体产业行业 最大海外并购案 国家队发力的同时，民营资本也开始在半导体行业崭露头角。两年前开始布局高端制造业的中植资本在梳理整个行业脉络后发现，资本在中国的芯片行业发展中能够助力的空间还很大。

中植资本高端制造产业投资部副总经理王悦在接受投资界采访时表示， “尽管中资集成电路领域的海外并购热潮仍在持续，但纵观全局，多数并购仅属于回流性质，难以掌握全球半导体产业的核心技术和市场。

从产业层面来讲，比较现实的路径是从封测开始往上游走，5到10年之内在国产设备上能够完成部分替代。而从发展模式看，现在全球主流模式都是精细化分工，每个环节都有一个顶级团队、一个公司群体，他们会在局部形成规模效应。这样的集群式发展是中国所缺乏的。” 中植资本在半导体行业的试水正是从封测行业开始。恩智浦旗下的Sigma（标准器件业务部门）是全球半导体分立器件领域的龙头企业，在业界享负盛名。2016年6月14日，恩智浦与建广资产达成出售协议，宣布将恩智浦旗下Sigma部门（标准件业务）以27.5亿美元出售给建广资产，中植资本作为该项目的境内LP之一参与了本次并购。

该并购项目获得了国家多部门的大力支持与肯定， 在欧美等国日趋严格的交易审查甚至收购排斥、国家外汇资金监管收紧等因素的多重环境下，该笔并购案例的成功显得极为难得，也是我国半导体产业有史以来规模最大的一起海外并购。 本次并购交易包括恩智浦的设计部门以及位于英国和德国的两座晶圆制造工厂和位于中国、马来西亚、菲律宾的三座封测厂和位于荷兰的恩智浦工业技术设备中心，及标准产品业务的全部相关专利和技术储备，涉及约1.1万名员工。

另外，Sigma还是全球屈指可数的得到汽车电子零件供应商认证的企业之一，而我国目前尚无企业通过该认证，因此收购Sigma对于我国半导体产业意义深远。 专业性强、投入资金大 芯片行业特点考验民营资本实力 中植资本一直深耕于半导体行业，本次参与并购Sigma项目，不仅购买到了优质的大额半导体资产，且成功掌握了一批国际一流核心技术的高科技公司。射频业务、标准产品业务等填补了国内该领域高端芯片的技术空白，将完善并带动国内的相关产业链及其上下游应用企业协同发展。 除了Sigma项目之外，中植资本不断尝试以多元化形式参与了国内外多家芯片企业的成长。

2017年4月，中植资本参股北京得瑞领新科技有限公司（现更名为：北京紫光得瑞科技有限公司，简称 “DERA”）。DERA致力于发展半导体存储，紧跟国际行业趋势，配合核心IP与主控芯片的强大自研能力来挖掘每一个存储协议里的性能潜力，提供与国际Tier1级别供应商可媲美的稳定产品，研发出了国产第一颗企业级固态硬盘（SSD）主控芯片。

2017年底，清华紫光集团控股收购DERA，中植资本顺利退出。 同样在2017年，中植资本参与了半导体芯片企业DecaWave的B轮融资。DecaWave是一家总部位于爱尔兰的物联网领域半导体芯片公司；由于其高定位精度、标准规范性(IEEE)、低功耗、抗干扰以及低芯片成本等优势，DecaWave的产品在市场中居于领先地位。

同时，DecaWave主导了IEEE802.15.4号行业标准的制定，随着其专利数量（已超过25项）日益增加，将会持续对超宽频技术的行业标准制定有着很大的影响。DecaWave持续的产品创新、广泛的产品用例以及领先的渠道合作伙伴帮助它赢得了包括微软、三星、LG、华为、西门子、Intel、宝马、路虎、丰田等在内的顶级客户群和合作伙伴，未来投资回报值得期待。 成立于2011年的中植资本，一直秉承行业龙头战略，目前在各行业的投资已累计超过400亿人民币。王悦强调，“对于半导体这样的资本密集型行业来说，能够投出大体量的资金进行整合并购是极大的优势。

中植资本拥有雄厚的资金实力，同时我们积极响应国家号召，利用自身在海内外的资源整合优势，全力为‘中国制造2025’和传统制造业转型升级提供金融支持和服务。”