鲍威尔称利率低于中性水平，被解读为加息次数将减少，道指一下暴涨了600点。华尔街分析师们一下乐观起来了，多数认为牛市至少还会持续一年。

把眼光只盯着经济数据和利率政策上，那是只见短期的“树木”，不见长期的“黑森林”。确实，目前通胀还可控，增长也不错，就业率满满的，那么好像股市一切都是取决于联储的利率。然而事情并非这么简单，数据是静态的，利率政策在川普的多次施压下，也可能有点走样。联储官员和分析师们出于一种爱国或迷信的潜意识，有些乐观情绪是可以理解的。

这个关键就在于“可持续性”，川普的经济刺激政策有可持续性吗？美国经济最近的增长，来自于川普的大幅减税，这有可持续性吗？科技大公司的垄断正在被诟病和准备被制裁；军工产业依赖于军费的明显提高，但明年要减少了；美国成了生产石油第一大国，可惜原油暴跌后，页岩油公司面临破产的挤压。

绝大多数经济学家的观点是正确的，在巨额赤字的情况下，加税其实是一种必然。奇特的减税只能获得短期喝彩，赢得一阵风似的虚假繁荣，很快就会大露馅；而股市的崩溃，仍然仅仅只是开始。

贸易战能获得多大成果呢？看上去正往相反方向去了。除了在关系友好的弱国墨西哥略有收获，其它国家都在泥潭之中，要在实力强大的大国或不友好国家获得成果又不付出代价，看上去没想象那么容易。如今逆差不仅没有削减，反而增加了；制造业不仅没有回来，反而跑了几家；关税部分转移给了消费者，怨声开始升起。总体看，想象得很好，可现实很打脸，负面效应来得更快。

现在美国和中国在贸易上达成和解的概率较大，即使达成协议，美国从中国身上捞不到多大好处，因为本身经济高度互补，已经捞到了极限。再用力过猛，那会引发中国人民的排美情绪，利润可能走向其反面。而川普和其它大量国家的经济战争还将延续，通胀的威胁远比当前的静态数据看到的更大，美国人民的噩梦还没结束。过去12个月里，美国CPI增长2.5%，已经几乎在目标上了；后面随着贸易战的铺开，增长可不一定是“稳步”的。

美国经历了百年难遇的次贷危机，在经济上已经不再是超级大国了，不过还是有强大的基础。然而，正如伊拉克的萨达姆一样，和好战的小布什总统一样，川普会把美国经济再次搞垮。因为他在发动战争，而且他格外愚蠢也毫无章法，内部更是十分分裂。战争这种怪兽，力量之大是可以摧毁自己的。

这些都是单从经济层面分析，从政治层面，他的大倒退尤其是对契约精神的背叛，会吓坏各国的长期投资者。这方面前期已经进行了比较充分的分析。

政治的东西，会和经济因素交织起来作用。理念的丧失，民粹的泛滥，骚乱的增加，工人的罢工，甚至南北的分裂，紧随而来的大动荡会把美国从一流国家变成三流国家。

当然，这一切的条件，是川普还在台上。能否将川普赶下去，具备斗争的偶然性。