鮑威爾稱利率低於中性水平，被解讀為加息次數將減少，道指一下暴漲了600點。華爾街分析師們一下樂觀起來了，多數認為牛市至少還會持續一年。

把眼光只盯着經濟數據和利率政策上，那是只見短期的“樹木”，不見長期的“黑森林”。確實，目前通脹還可控，增長也不錯，就業率滿滿的，那麼好像股市一切都是取決於聯儲的利率。然而事情並非這麼簡單，數據是靜態的，利率政策在川普的多次施壓下，也可能有點走樣。聯儲官員和分析師們出於一種愛國或迷信的潛意識，有些樂觀情緒是可以理解的。

這個關鍵就在於“可持續性”，川普的經濟刺激政策有可持續性嗎？美國經濟最近的增長，來自於川普的大幅減稅，這有可持續性嗎？科技大公司的壟斷正在被詬病和準備被制裁；軍工產業依賴於軍費的明顯提高，但明年要減少了；美國成了生產石油第一大國，可惜原油暴跌後，頁岩油公司面臨破產的擠壓。

絕大多數經濟學家的觀點是正確的，在巨額赤字的情況下，加稅其實是一種必然。奇特的減稅只能獲得短期喝彩，贏得一陣風似的虛假繁榮，很快就會大露餡；而股市的崩潰，仍然僅僅只是開始。

貿易戰能獲得多大成果呢？看上去正往相反方向去了。除了在關係友好的弱國墨西哥略有收穫，其它國家都在泥潭之中，要在實力強大的大國或不友好國家獲得成果又不付出代價，看上去沒想象那麼容易。如今逆差不僅沒有削減，反而增加了；製造業不僅沒有回來，反而跑了幾家；關稅部分轉移給了消費者，怨聲開始升起。總體看，想象得很好，可現實很打臉，負面效應來得更快。

現在美國和中國在貿易上達成和解的概率較大，即使達成協議，美國從中國身上撈不到多大好處，因為本身經濟高度互補，已經撈到了極限。再用力過猛，那會引發中國人民的排美情緒，利潤可能走向其反面。而川普和其它大量國家的經濟戰爭還將延續，通脹的威脅遠比當前的靜態數據看到的更大，美國人民的噩夢還沒結束。過去12個月裡，美國CPI增長2.5%，已經幾乎在目標上了；後面隨着貿易戰的鋪開，增長可不一定是“穩步”的。

美國經歷了百年難遇的次貸危機，在經濟上已經不再是超級大國了，不過還是有強大的基礎。然而，正如伊拉克的薩達姆一樣，和好戰的小布什總統一樣，川普會把美國經濟再次搞垮。因為他在發動戰爭，而且他格外愚蠢也毫無章法，內部更是十分分裂。戰爭這種怪獸，力量之大是可以摧毀自己的。

這些都是單從經濟層面分析，從政治層面，他的大倒退尤其是對契約精神的背叛，會嚇壞各國的長期投資者。這方面前期已經進行了比較充分的分析。

政治的東西，會和經濟因素交織起來作用。理念的喪失，民粹的泛濫，騷亂的增加，工人的罷工，甚至南北的分裂，緊隨而來的大動盪會把美國從一流國家變成三流國家。

當然，這一切的條件，是川普還在台上。能否將川普趕下去，具備鬥爭的偶然性。