从炒股谈起


股市上升的时候，大家都希望手中多持股， 股市下降的时候，大家都希望手中少持股。 有没有一种方法，来确定到底投资多少在股市和其他地方？


1956年，凯利（JOHN KELLY）出版了一篇文章，文章的名字非常平淡，叫做《信息率的一个新解释》。其中给出了投资数量与所掌握信息的关系，如果你掌握的信息越可靠，投资量就越大，这个结果很直观，有些人掌握了内部信息，可以放心投入很多资金，得到高回报。如果一个人没有对一个公司，整个经济形势，或者政策的内部信息，或者独特理解，按照凯利公式，他的投资量为零。也就是说，对于大多数人，不能指望炒股赚钱。当然，炒股有社交方面的价值，是大家茶余饭後的谈资，小赌怡情，只是不要把股市当提款机。


如果凯利的文章这麽有价值，为什麽大多数人没听说过呢？其实很多人在用这个方法，2005年，WILLIAM POUNDSTONE 出了一本书，叫做 《财富的公式》（FORTUNE‘S FORMULA), 里面讲到很多人，特别是最早使用这个公式的 ED THORPE。但为什厶金融学理论和金融学课本很少提到 凯利公式呢？POUNDSTONE 在他的书里，提到了主流经济学对凯利公式的态度，值得一读。从利益的角度，凯利公式提示普通人少炒股，这是证券公司和其他金融公司所不愿见到的。这也是凯利公式进不了金融学课本的原因之一吧。


凯利在其文章中提到，他的理论可以应用到任何人类活动中。我们就将他的理论应用到炒股和养孩子的问题。一个股票代表的公司往往有几千，几丌人，一个普通的股民，对这些人和他们的活动很少理解；而我们对自己的孩子了解很多，他们的基因就是我们自己基因的从新组合。按照凯利的理论，对大多数人，我们应该投资大量的精力来生养孩子，而花很少的精力来炒股。