对话分红保险（五）

作者：陈勇

财务保障顾问、投资顾问

联系电话：416-3004768

客户：我算了一下你前面给的两个例子~

例子一，20年总共付了4万，20年后保单的cash value是5.54万，总共赚了1.54万。
1.54/4=0.385，代表20年总利润率是38.5%
38.5/20=1.925，表示每年的利润率是1.925%
这比20年的GIC低多了，而且还不是累进利率，只是单利。
当然，考虑到4万块不是在第一年一次付清的，实际的每年利润率要高过1.925%，但估计也不过2%上下，也就是说，20年的投资其实是失败的。
再看女孩65岁时，保单cash value为57万，那么40年赚了53万。
53/4=13.25，40年总利润率为1325%，再除以40，每年的利润率大概为3.3%，这样，估计也不过是和40年的GIC差不多吧。
绝对数字看起来很大，可是以投资回报率来看，其实不然。
而且保险里面的钱，能够拿出来的部分（也就是cash value），一旦取出，是会计入当年的收入的，也就是说，是要交税的。
如果按照平均每年9%的分红，保险的现金值应该远远大于上面给出的数字。这正是我之前所说的，所谓的分红，到底是nominal value还是cash value，在账面和实际价值上是有很大差别的。
然后，我又算了一下保额的增加。
当初保额13.5万（这个数字有点怪啊，一般的保险保额不是整数的吗），20年后赔45.3万，40年后赔128.7万。
保额的年均增长率分别是11.78%和21.33%，这种增长幅度还算不错，不过估计是从来没有取过钱才行吧。
至于例子二，35岁男性的那个，利润率差不多。这个所谓分红，到底是个怎么回事？ 如果真是真金白银的分到投保人手里的，为什么保险的现金值还这么低？

理财顾问：

姐姐你怎么又开始对这个好东西产生怀疑了呢？

首先给你一颗定心凡：加拿大90%以上的有钱人都选择分红保险。这些有钱人包括生意人士、医生、律师、企业高管、体育教练、从事文艺的人士等等。为什么他们会选择这个产品呢？我相信一定有他们的理由，他们这些人是创造财富的精英，他们的智商肯定不会比普通人低。我所知道的华人经纪所做的单子，最高年保费100万，西人经纪做的单子一年有交300万、500万的，最高一年保费700多万。看了这样的例子，你就知道西人中的有钱人是怎么买保险的。

下面我来解答一下你所提出的问题：你所分析的收益率忽略了保险成本。这个产品不是一种纯粹的投资产品，它首先是保险（即如果购买的人在任何时间有不测发生，保险公司是必须支付death benefit的，如果投保人走得早的话，保险公司在这样的单个case上肯定是亏的，也就是说投保人的投资收益率可能是极为巨大的，当然每个投保人都不希望获得如此巨大的“收益”），其次才是投资功能。因为在实际运用中由于每个投保人资产、收入、理财目标等情况很不一样，所以在支付保费的额度、保额的设计、付款年限的安排等产品的具体侧重点也会有所不同（这也就是我所一再强调的买保险不是仅仅买个保险这么简单的事，更重要的是背后的财务规划，没有强的财务规划，所买的保险很可能就不一定适合投保人的现在和将来的理财目标）。也许从保险顾问到客户都太过于看重投资收益，所以它的投资功能被大大的突出出来了，反而它的更重要的财富保护功能、财富延税增值功能和财富免税转移功能被弱化甚至被忽视了。

分红保险的保费分为保险成本和投资成本，上面说了保险公司承担着保险赔付的责任和义务，所以保险成本肯定不能参与分红，也就是说保险成本部分的投资收益要归保险公司所有，投保人所能获得的分红的是投资成本部分的保费支出。另外，前面所说的收益率9%，是过去30年的年平均分红率，实际上这几年由于固定收益投资产品收益率下降，现在分红率也有所下降。9%的平均收益率我个人认为也不是一个非常正常的东西，因为80年代加拿大通涨率特高，国债的收益率非常高，造成了这种东西收益率的非正常偏高的状态。我平常在跟客户交流时比较喜欢用60年平均收益率7%这个数据来说明，我一方面不想把这种投资的收益率人为的夸大，另一方面这种收益率时间更长更具稳定性更具有参考价值。虽然现在的收益率只有6.5%左右，但分红保险作为长期投资产品，我认为从平均数来看，7%左右是能够达到的。

另外，从投保的前20年的数据来看，似乎增长得非常慢，这是非常正常和合理的，因为保费是一年一年交的，而不是一下子就放入所有20年需要交的保费，当然增长也是一年一年往上走的（你用这种收益数据除以总投入成本是不合理的）。如果仅仅从收益率来看，前20年似乎是非常低的，但因为钱不是一次性放入，在这20年时间里不但有了保险，分20年放进去的资金居然还有成本的50%以上的增长，这是相当不容易的，也只有保险公司能够做得到这一点。如果看一下后20年或者再后20年的数据，那种资产复利增值的功能就真正的发挥它的作用了。你算了第二个20年的收益就比第一个的好很多，你没有算一下第三个20年甚至第四个20年。做这种比较应该以非常客观的态度来进行，以片面的观点来比较不但会耽误了自己的理财产品的选择也会误导了其他人。

还有，就是有关death benefit的计算，保险软件里有一套复杂的公式。这个产品叫做paid-up addition，是分红产品的内在特点自动用现金值购买更多的保险额度。你若问我是怎么计算的，我不得不说我也不知道，因为这是精算师和软件工程师的工作。

关于拿钱的有关税务上的问题，这个我前面已经很详尽地跟你解答过了，这里就不再赘述了。

关于保额会出现零头的问题，这个很好理解。因为它的增长不可能每年是整数的，都是百分比的，百分比折算成具体的数据，肯定会有零头出现。

（本文只作为信息参考，并不构成任何具体投资理财建议，亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为，请事先咨询专业合格的理财顾问，或与本人联系单独面谈。本人联系电话：4163004768 ）