美国专家论中美贸易战---川普赢不了

刘以栋

中美贸易战现在是媒体中比较流行的话题，所以我想编译这篇美国专家对中美贸易战的看法，争取让知自知彼，免得我们自己走入极端的观点。

这里的内容，除了我自己零零散散看到的以外，还有巴伦斯（Barron’s) 的两篇专访。被访谈的两位专家分别是资深宏观投资专家左洛夫（Felix Zulauf) 和 哥伦比亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主斯迪格利兹（Joseph Stiglitz)。当然，他们的观点也不一定都正确，所以大家只需要思考一下他们的观点是否合理。

第一，中美贸易战已经不可避免，不同的仅仅是你本人在贸易战中受影响的程度。

现在的中美贸易战，基本上是美国朝野的共识。从川普竞选总统时的口号，到副总统彭斯最近的综合发言，大家可以清楚地看到，现在中美双方的贸易战，已经超越了贸易层面，它包括了中国的南海争端，中国制造2025和中国成为超级大国的“中国梦”。

川普心中的榜样是前总统里根。川普想像里根搞垮前苏联那样搞垮中国，所以这样的贸易矛盾已经不是简单的贸易关税可以解决的。

最近彭博（Bloomberg）新闻社有一篇文章，说中国在出口美国的芯片上加插了一个米粒大的间谍芯片。我虽然自己不做集成电路，但我认为这是妖魔化中国。1. 中国间谍芯片怎么跟主板连接，2. 中国间谍芯片怎么跟操作系统交流信息， 3. 芯片里面的内容怎么送到中国，4. 中国如果能解决前面3个问题，那么我们的芯片水平就会高于西方，怎么还会在中兴芯片问题上受制于人。当然，普通美国人不会问这样的问题，他们的第一反应就是，中国这样做，我们要支持制裁中国。

第二，西方国家对中国的不平等竞争非常不满。

西方国家是资本主义社会，企业以盈利为目的。但是，专家认为，东北亚国家的经济模式（包括中国和日本，或许包括南韩）跟西方不般配。在东北亚国家，譬如中国，出口的目的是增加就业，增加收入和增加市场份额。在过去的15年里，中国出口美国产品的平均价格如果以美元计算，价格基本没有改变。而在过去的15年里，中国工人的平均工资却增长了六倍。在西方的经济模式下，这些出口公司肯定已经破产，但是在中国，政府通过引进大量债务来避免企业破产。在过去的30年里，西方国家的中产阶层的收入基本没有改变，而在同期内，中国及其周围的国家，中产阶层收入却有了很大的提高。

在过去的20多年里，美国和欧洲都没有制裁中国的经济模式，因为中国是发展中国家。但是，现在美国政府开始反击中国的经济模式，一方面，中国要挑战美国的世界超级大国地位，另一方面，美国也害怕被中国超越。我个人认为，中国跟美国还有很大差距，但是我们的胡教授认为中国已经超过美国了。

这样的贸易战结果就是，在未来的一年内，所有中国出口到美国的产品都会面临25%的关税。

第三，中国会最终赢得中美贸易战。

针对中美贸易战，中国会在亚洲建立战略伙伴关系，进一步扩展在非洲的影响力，并且动员欧洲国家加入中国的贸易圈。

如果美国进一步打压它的贸易伙伴，美国在世界上会变得孤立。贸易战可以在短期内保护美国的工业，但是长久来看，贸易保护主义会削弱一个国家的工业和经济。

目前来看，美国因为减税和政府花费而经济强劲，而中国显得经济增长缓慢。

中国经济放缓有一定的时间性。2021年是中国共产党成立100周年，2022年是中国城共产党20大换届选举。现在的经济调整是为以后的经济增长做准备。

中国现在的经济调整和美国的贸易战，会进一步减缓中国的经济增长。

当然，中国赢得贸易战也不是一朝一夕的功夫，大概需要6-7年时间。当然，这仅是部分美国人的观点。

第四，中国的应对战略。

为了刺激中国的经济发展，中国会开始新一轮财经宽松政策，进行货币刺激。当新的货币刺激政策开始时，人民币汇率要贬值15%到20%，就是一美元兑8元到8.5元人民币（现在一美元兑将近7元人民币）。所以，未来两年d内，人民币汇率不是破7的问题，是会不会破9的问题。

中国必须放弃人民币汇率，因为中国领导知道，他们无法满足川普的要求。

其它新兴国家也会引入货币刺激计划，包括美国和欧洲。美国会在2020年以前刺激经济发展，这样才有利于川普的连任大选。

货币刺激政策的结果，将会是债券利率上升。关于债券利率的走势，请看我的拙文（美国债券市场37年牛市的终结一文）。

中国手中其它的牌包括：停止世界上的稀土材料的供应，对在中国的美国公司征收临时性惩罚税。

第五，欧元可能消失。

希腊经济危机以后，现在是意大利经济停滞不前。跟希腊不同，意大利经济体量大得多。今年三月，意大利反建制党当选，准备引入高于欧盟规定的最高1%财政赤字。意大利初步财政赤字的目标是国民总产值的2.4%，以后逐步达到4%。 如果意大利的财政赤字达到4%，那么其债券的利率就会上升。意大利的银行持有政府的大量债券，所以一旦其债券利率上升，它的银行就会损失惨重，面临破产的威胁。

如果欧盟不改革，那么欧盟就可能解体。欧盟解体对中国是件好事，或许有欧洲国家会愿意加入中国的贸易圈。

第六，川普不会赢得贸易战。

美国的贸易逆差是美国的经济结构决定的，不是川普可以改变的。

当美国人投资高于储蓄时，就会有贸易逆差。因为川普政府的减税政策和预算赤字，美国的贸易逆差还会往上升。不管美国跟中国政府签订什么样的贸易协议，美国的贸易逆差还会往上升。如果美国不从中国进口衣服，那么美国就会从斯里兰卡，孟加拉国和越南等国家进口衣服，并且进口价格会更高。对美国的服装工人没有什么帮助，只是美国消费者多付钱。

如果中国从美国购买石油，那么中国就会少买其它国家的石油。其它石油出口国就会把油卖给别的国家，最后结果仍然是一样的。

川普抱怨现在的全球贸易协议对美国不公平，这是自欺欺人。现在的许多贸易协议其实是美国公司起草的，是以发达国家和发展中国家的工人为代价的。当美国跟发展中国家进行贸易时，美国对非技术工人的需求就会下降，从而导致底层工人失业或者工资下降。

美国的这种产业结构问题不是川普能够通过贸易战能够打赢的，所以美国的贸易逆差，不会因为中美贸易战而改变。

第七，股票可能进入熊市。

现在的美国股票10年牛市是美联储的宽松财政政策推起来的。2008年以后，美联储把短期利率降到0%多一点，同时美联储购买债券。现在美联储在提升短期利率，卖以前购买的债券，同时政府要发行大量债券来填充财政赤字，其结果就是货币政策收紧，对股票市场带来压力。在未来的一年内，美国股市有可能进入熊市，下跌20%以上。

世界上的其它股票市场，日本股票价位不是很高。中国股市在货币刺激政策引入后，会反弹上升。 世界各国引入财政刺激政策后，石油价格可能会继续涨。

第八，人民币，美元和比特币。

因为美国在收紧货币政策，所以美元汇率会上涨。人民币为了刺激经济发展，政府会采取财政刺激政策，所以人民币汇率会下跌。

比特币没有美元的流通性和保值功能。现在比特币的功能就是资本转移，洗钱等行为，政府迟早会把比特币定为非法。所以投资比特币没有前途，我以前在群里也一直讲比特币没有前途。

中美贸易战将是一个复杂持久的过程，对各人的影响也是不同的。中国从美国进口粮食，压低了农民的收入，农民只好去城里打工，给城市建设提供了廉价劳动力。

受保护的行业，譬如金融，保险等行业，员工的待遇就远远高于没有受贸易关税保护的行业，譬如农业。

因为有汽车进口税，所以进口车贵，这样国产车才可以生存。如果没有汽车进口税，那么中国汽车公司可能就会破产，也就没有了中国的汽车工人。

因为有医疗器材的进口税，所以很多人用低价（很多情况下也是低质量）的国内医疗产品，老百姓是用生命来维护国内的产业。遗憾的是，许多国有企业不求进取，完全靠政府保护生存，就像不争气的孩子，不管他吧，他不能活。照顾他吧，他又不努力。

很多人说要不惜一切代价打赢贸易战，我不知道怎样才算打赢了贸易战。回到文革时期？像朝鲜那样？取代美国成为世界唯一超级大国？......