與平靜的 a 股市場相比，今年國內債券市場的整體表現“牛氣十足”。但隨著債券收益率最近大幅上升，一些投資者開始懷疑，債券市場是否真的處於牛熊階段？收益率劇烈波動的背後是什麼？根據 wind 的數據，5月中下旬，10年期和1年期國債收益率分別從2.6% 和1.3% 升至2.85% 和2.1% ，shibor 在7天內從1.56% 升至1.9% 。6月1日，中央銀行等部門發布了三個文件，主要內容包括: 一是延長還本付息政策，建立支持貸款發放的工具; 二是提高信貸比重，建立信貸支持體系，實施貸款再貸款4000億元，杠杆1萬億信貸貸款; 再次，銀行貸款不表等。因此，債券市場最近大幅下跌。

其實無論買車、買樓、買股票、牛熊證 買賣差價甚至任何其他投資，能否容易變現是十分重要的！而量度變現能力即等於量度其流通量（即有沒有足夠買賣參與度，及買賣盤之間相差多遠）。中泰證券首席宏觀分析師梁中華人民認為，近2個月債市的大起大落，與市場發展預期的大起大落有很大影響關系。而預期的大起大落，主要原因是因為我國市場管理缺乏對於一個學生能夠進行明確信息傳達貨幣資金政策學習態度的信號分析工具。市場對貨幣相關政策環境寬松教育程度的預期忽上忽下，之前我們預期過度寬松，現在又預期貨幣收緊。債市並非牛轉熊，而是牛市中的“彎道”。近期目標市場的大幅調整自己已經不能脫離基本面，更多是情緒的發酵和交易的踩踏離場。往前看幾個月或者更長時間，當前政府債券以及市場研究經曆的不是牛熊轉換，而是牛市中的一個“彎道”和“插曲”。

逆向戰略基金管理人劉安坤認為，利率上升是宏觀變化的中間變量，經濟的逐步複蘇和貨幣保證金的收緊是根本原因，前者占主導地位。 利率的上升是“寬貨幣”向“寬信貸”轉移的結果，有利於市場繼續向資產平穩周期移動。 建議關注可選消費（家電，汽車，消費電子，酒店），保險銀行，重卡工程機械等的低估值。

鵬華基金債券普利茅斯擬任基金經理張濤說技術上的調整是正常的審核通過債券市場，近期債券市場本輪調整的梳理。一般來說，在市場上的債券市場走勢整體上揚，如果它是調整短期震蕩，有機會選擇更具成本效益的券種。因此對於新債券為主的投資建倉，實際上可能是介入的好時機。主要的短期債券市場面臨的調整壓力兩個方面，一個是五月以來發債壓力對債券市場造成了很大的短期利率;在另一方面提高從海外疫情的影響，對經濟的市場的悲觀情緒已經修好了。

相關文章：

基金定投是否我們真能實現穿越牛熊？

為什麼能貫穿牛熊呢？

牛熊7天轉換驚魂 什麼樣的投資方法可應對收益過山車？

基金進行短線進出的手續費要遠高於中國股票

看理念，是否明確和有效的？