FB和奈菲两大科技巨头，季报之后股价一夜间的暴跌，让无数股民夜不能寐。FB正在玩的元宇宙概念，听起来，似乎一个模拟真实世界的未来世界，很快就会在咱们面前展开。人们日常生活不得不面对的烦恼就此有了一个比吸取毒品，醉酒更好的去处。注重短期实在收益的华尔街不那么容易被忽悠：不信这一套！

下面一个问题是，FB的选择是不是一条死路？还是说，它看到了常人没有看到的未来世界的辉煌？就当下而言，元宇宙，能够变现的主要还是游戏和对应的硬件销售。硬件部分依然极不成熟，和当年开始时的电脑286有点相似。后来电脑硬件的快速发展，得益于芯片技术的快速迭代更新，伴随着软件的跟进。今天，芯片技术，软件开发技术似乎都已经足够成熟，而且还有潜力无限人工智能带来的深度学习功能。笨重的头盔，会不会很快变的小巧玲珑？远程交互感觉会不会变的更加实实在在的真实和舒适？身处虚拟世界的人，是不是就此，很容易就能拥有一个自己培育的比自己更充满智慧的虚拟自己？

• 元宇宙会不会就此彻底摧毁中国的酒文化？

• 在虚拟世界的行贿受贿是不是变的更加的隐秘和方便？

• 思想控制在虚拟世界是不是更加的难以实现？

• 虚拟世界的核心，可是去中心化！

这些都是未知数。同时，也是人类将要解决也必须解决和应该能够解决的问题。疫情带来的隔离，加速了人们对远程交流“近距离”真实性的需求，微软也看到了这方面的潜在市场需求的巨大。未来的太空开发，这类需求将更加迫切。但是，这一切似乎都没有太大的市场价值，至少现在看来是。最重要的恐怕还是，它能够帮助普通的人类逃离现实，进入一个自己能够痴迷，乐不思蜀的虚拟世界。昔日，酒精，毒品，哪一种不是因为可以让人自我麻痹而需求巨大？人类的特点是喜欢自己折腾自己，让自己不知道自己到底在干什么！基于人类的这种永远不可能消除掉的劣根性，虚拟世界，或许会以一种特殊的软毒品，彻底的再造人类的生活，甚至是扭曲这个我们习惯了的生活世界。

这样看来，对元宇宙的开发，还是有着巨大的市场潜力的。作为先行者的FB，看来没有狡猾的微软走的稳妥，股价的表现说明了很多问题。保持领先，却不冒进，是很需要艺术的。

如果仅就股价的暴跌而论，似乎说明不了太多的问题。当年的苹果甚至是谷歌，也有多次股价的暴跌时刻。记得谷歌刚刚上市的时候，八十美元的股价，很快被炒到一百五十美元，后来再跌到八十美元。今天，它已经在三千美元左右晃荡了。那么，FB也有再生的一天吗？

下面这篇文章的分析不错，留在这里供未来参考。未来我们在继续跟踪，分析。

市场最担心的发生了：数字广告巨头Meta警告受到高通胀和供应链瓶颈对广告商预算的冲击，在元宇宙尚未建成之际，用户更喜欢的短视频产品货币化能力偏弱，盘后大跌23%，市值抹去1650亿美元，拖累纳指100 ETF QQQ跌超1.8%。

2月2日周三美股盘后，战略重心向“元宇宙优先”转变的社交媒体和数字广告巨头Facebook公布了2021财年第四季度财报，这也是去年10月其将母公司更名为Meta Platforms以来的第一份季度财报，给了投资者一个窗口近距离观察Facebook向元宇宙转型带来的财务影响。

Meta Platforms去年四季度营收同比增20%，略超预期，每股收益同比降幅较市场预期翻倍，是2019年第二季度以来首次出现净利润下滑。核心应用程序Facebook的用户指标逊于预期，对今年一季度的营收指引也不佳。

公司警告受到高通胀和供应链瓶颈对广告商预算的负面影响，用户更喜欢的短视频产品货币化能力相比其他成熟功能偏弱，盘后大跌23%，跌去75美元至一年最低，拖累纳指100 ETF QQQ跌超1.8%，成为继奈飞之后第二家财报后暴跌的科技巨头。

金融博客Zerohedge称，23%的跌幅若发生在日间交易时段，将创公司历史上最大的单日跌幅，相当于抹去了1650亿美元市值，或者是第二大数字货币以太坊市值的一半。

Facebook母公司Meta周三涨超1%，连涨五日，收复1月14日来绝大部分跌幅，今年迄今跌4%，较去年9月7日所创历史新高回落16%，从更名为Meta前一日的去年10月27日以来涨3.5%。FactSet统计的53位分析师有41人评级“买入”，平均目标价近398美元有23%的涨幅空间。

该股目前在FAAMNG大型科技股中估值最便宜，较纳指100折价20%，市盈率为明年盈利预期的21倍，而纳指100市盈率为近26倍。资管机构Janus Henderson 的研究主管Matt Peron称，基本面强劲的公司估值相对便宜，是他喜欢Meta股票的理由之一。

Q4营收增幅较去年前三季显著放缓，两年半首次净利下滑，关键用户指标不佳

财报显示，去年四季度Meta营收336.7亿美元，略高于分析师预期的334亿美元，同比增20%。不过营收增幅较去年前三季度明显放缓，此前分别为47.6%、55.6%和逾35%，去年二季度营收增幅曾为2016财年第三季度以来最快。

当季调整后每股收益EPS为3.67美元，弱于市场预期的3.84美元，同比下降5%，比市场预期的降幅2%明显翻倍。净利润不足103亿美元，大幅弱于预期的109亿美元，同比跌8%，是自2019年第二季度以来首次出现净利润下滑。

关键用户指标不佳。Facebook四季度日活用户为19.3亿，与上季持平，同比增5%，弱于市场预期的19.5亿。更被关注的月活用户为29.1亿，同样持平三季度，同比增4%，预期29.5亿。

但衡量货币化用户群能力的另一核心指标：每用户平均收入（ARPU）为11.57美元，同比增14%，略高于预期的11.38美元。

包括Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等全应用家族的日活用户为28.2亿，同比增85，略高于上季度的28.1亿；月活用户为35.9亿，同比增9%，略高于上一季度的35.8亿。

此外，公司四季度运营利润率37%，略高于三季度的36%，但显著弱于上年同期的46%。当季和全年的资本支出（包括融资租赁的本金支付）分别为55.4亿美元和192.4亿美元。

去年四季度和全年分别回购了191.8亿和448.1亿美元的A类普通股，尚有387.9亿美元授权额度待用。去年末持有的现金及等价物从三季度末的580.8亿美元降至480亿美元，员工人数从逾6.8万人进一步增至近7.2万人，而且同比增长23%。

就全年营收来说，2021年Meta总收入逾1179亿美元，较2020年的859.7亿美元增长37%，超出市场原本预期的增幅20%。

一季度指引疲软，通胀和供应瓶颈干扰广告客户预算，上半年交易代码改为META

值得注意的是，Meta对今年一季度的指引逊于预期，预计营收介于270亿至290亿美元区间，等于同比增长3%至11%，市场则普遍预期会超过301亿美元。

财报声明称，今年一季度的营收同比增幅主要受到广告显示次数（ad impression，即广告在社交内容分发中被用户看见的次数）和定价增长的不利因素拖累。

除了对用户时间争夺加剧之外，新推出的Reels短视频功能更受喜爱，但货币化能力低于Feed和Stories等更成熟的核心产品。同时，其广告定价能力持续受苹果隐私更改的负面冲击，高通胀和供应链瓶颈等宏观经济挑战正在影响广告商的预算，外币汇率也会成为营收同比增长的阻力。

公司预计2022 年的总支出为900亿至950亿美元，此前的预测为910亿至970 亿美元，支出增长将由对技术、产品、人才和基础设施的投资推动。其中。预计今年资本支出290亿至340亿美元，与此前估计持平，主要来自对数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施的投资。

财报称，公司对人工智能和机器学习方面的投资“显著增加”，但今年资本支出的主力不包括“元宇宙”：“虽然Reality Labs产品和服务在未来可能需要更多的基础设施容量，但它们现在不需要大量容量，因此不是2022年资本支出的重要驱动力。”

公司高管在财报电话会上表示：

人工智能将在打造“元宇宙”的过程中发挥重大作用。

鉴于TikTok大受消费者欢迎，公司未来将侧重于Instgram旗下的Reels短视频品牌。

公司还准备在今年上半年把股票交易代码变更为“META”，取代2012年美股IPO以来的代码“FB”，确切时间细节有待未来公布。

Meta首度披露包含元宇宙战略的部门业绩，收入全年翻倍但去年净亏逾100亿美元，亏损逐年扩大

Meta新版财报结构由两个部分组成，一个是“应用程序家族”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二个是FRL（Reality Labs，Facebook现实实验室），包括与AR（增强现实）和VR（虚拟现实）相关的硬件、软件和内容。

这是Meta首次披露包含元宇宙战略的FRL部门财务数据，公司预计对元宇宙的投资令2021年营业利润减少约100亿美元，FRL短期不会盈利。在去年7月CEO扎克伯格对元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右将Facebook打造为一家元宇宙公司，而数十亿美元的多年投资会蚕食利润。

财报显示，FRL去年四季度收入8.77亿美元，环比增57%，同比增22%。这一部门2021全年收入22.74亿美元，较2020年收入11.39亿美元翻倍，2019年收入为5亿美元。

同时，该部门去年四季度的运营亏损为33亿美元，全年各季度的净亏损逐渐扩大，2021全年净亏损101.9亿美元，2020年净亏损66.2亿美元，2019年净亏45亿美元。

相比之下，应用程序家族的四季度收入接近328亿美元，环比增15%，同比增近20%。2021全年收入逾1156亿美元，2020年为逾848亿美元，2019年近702亿美元，期间从未录得运营亏损。

此外，广告收入四季度为326.39亿美元，符合市场预期，环比增15.4%，同比增20%，占营收比例近97%。非广告的其他收入当季为1.55亿美元，环比跌12%，同比跌近8%。

公司在三季度财报时曾预警称，预计非广告收入在四季度同比下降，因为2020年底推出的该一体式VR头显销售过于强劲，令2021年末的同比较难超越。

Meta从未披露过Oculus Quest 2头显的销售数据，去年7月的面部泡沫衬垫召回通知称涉及美国的约400万台设备。Oculus应用程序在去年圣诞节当天成为美国苹果应用商店免费app的第一位，也可视为该设备销售强劲的最新迹象，这是华尔街关注的一个焦点话题。

华尔街仍聚焦核心的社交媒体广告，元宇宙初始始货币化的清晰道路是关键

分析普遍指出，尽管Meta表示将投资数十亿美元建设元宇宙虚拟世界，但就目前而言，其 Facebook 和 Instagram应用程序及占营收绝对大头的核心广告收入仍是投资者关注的焦点。

Meta拥有仅次于谷歌的全球第二大数字广告平台。去年三季报时公司曾警告称，四季度面临苹果操作系统隐私变更、宏观经济和疫情的持续打击及“重大不确定性。

专注于数字技术的Futurum Research首席分析师Daniel Newman指出，必须关注广告业务对价格上涨的敏感程度，在高通胀环境下，Facebook的稳健程度如何？如果经济放缓还能否继续提价Evercore ISI分析师Mark Mahaney也认为，苹果隐私变显然在三季度对Facebook产生了负面影响，关键问题是后者能否进一步降低这种风险，还是说负面影响有所扩大。

从今日Meta评价的“高通胀和供应链瓶颈减少了广告商预算”来看，可以说市场最害怕的现象正在发生。

投资者还希望看到FRL部门盈利能力的指标。美国银行分析师Justin Post上周称，华尔街想知道“未来几年投资元宇宙，对Meta造成的利润损失会有多大”。RBC Capital Markets分析师Brad Erickson称，投资者希望看到解决的一个关键问题是，元宇宙初始货币化是否有清晰道路。

自Meta发布元宇宙宣言以来，2021年共有224次美国公司的财报电话会提到“元宇宙”一次，而2020年仅有7次，显示出元宇宙作为移动互联网之后下一个主流概念的热度之高。但Bokeh Capital首席投资官Kim Forrest警告称，预计Meta会投资重金兴建元宇宙，先行者不能保证成功。

Global X 研究分析师Pedro Palandrani也称，元宇宙是“长期的故事”，短期内投资者更关注 Meta 如何驾驭苹果隐私变更、电商业务突破，以及通过Messenger或短视频Reels功能获利的方式。