TIPS：提供比I-債券更好的通脹保護

I-債券是抵抗通脹的一種投資，但是它有每人每年1萬元的購買限額。這篇博文提供了幾種方法可以最大化I-債券的投資到每對夫妻6.5萬元，還可以用購買禮品的方法，在浮動利率高時提前投資I-債券。在你最大化I-債券投資後，還可以用購買TIPS來提供通脹保護，有人說TIPS是比I-債券更好的通脹時代的投資。

TIPS是Treasury Inflation Protected Securities的縮寫。它是美國政府發行的一種債券。本金和利息都與通貨膨脹掛鈎。如果通貨膨脹率上升，你會得到更多的利息，本金也會增長。

普通債券和CD的收益率是名義上的，沒有考慮通脹因素。4% 的 CD 在通貨膨脹率為 2%時，實際收益只有2%，在通貨膨脹率為 8%時，實際收益是-4%。

而TIPS的本金在每半年支付利息時先要根據通貨膨脹率做調整，它的本金部分已經跟隨了通貨膨脹變化，所以TIPS的利率是實際收益-即已經考慮到通貨膨脹後的收益率。而I-債券只有浮動利率根據通貨膨脹率調整。如果固定利率是零，I bond只能保證你的實際收益是0，即剛剛補償了由於通貨膨脹的損失。而稅後的實際收益率是負的。

TIPS的本金到期後如果當時的調整高於最初的本金，將支付調整後的本金。如果當時的調整低於最初的本金，將支付最初的本金，所以TIPS是保本的。

TIPS沒有購買限制，你可以在各類型賬戶中購買任意數量的 TIPS，包括IRA和 HAS。可以通過TreasuryDirect購買，也可以通過經紀商如Fidelity購買。

2022年10月發行的五年期TIPS收益率為1.625%。這意味着，如果你購買五年期TIPS 並持有五年，你的投資的收益將超過每年的通脹率1.625%。而以前的TIPS利率多只有0.125%（最低門限）。

下列例子可以幫助理解：假定每年通貨膨脹率3%，我們分別投資1000元到5年的I債券，普通國債和TIPS。TIPS的利息是1.6%，普通國債的年利率是4%，I-bond的固定利率是0.4%，浮動利率和每年通貨膨脹率相同為3%，所以I bond的複合利率=3.41%。5年後，I-bond的總利息是$183.96，本金不變。普通國債的總利息是$218.99。而TIPS的本金根據通貨膨脹調整為$1150，總利息為$89.7。本金的增值加利息為$239.7。由於TIPS的本金也跟着通貨膨脹增長，並獲得1.6%的年利，抗通脹能力更好。當I-bond的固定利率為0時，TIPS的優勢更明顯。這個例子也說明在通脹不很高而利率較高的時期，低固定利率的I-bond的表現可能不如普通國債。換句話說，如果你前一陣買了9.62%利率的I-bond，由於其固定利率為零，不應該長期持有，當通脹率下降到低於普通國債的利率以下時，就可以贖回了。

TIPS也有缺點：
1. 不定性：TIPS利息率比普通國債低，當通脹率低或者通縮時，TIPS的表現差。另外，TIPS的表現取決於實際通貨膨脹率和預期的膨脹率的差別。TIPS Spread（又叫Breakeven Inflation Rate）是普通國債和同期TIPS的收益之差。這個差表示了人們預期的通貨膨脹率。當實際通貨膨脹率高於TIPS Spread時，TIPS優於普通國債，反之，普通國債優於TIPS。比如2022年11月10日的10年期的TIPS的Spread是2.39%。如果之後10年的通貨膨脹率高於2.39%，TIPS就能比普通國債表現更好。
2. TIPS必須每年為當年的利息所得交稅。而I-bond可以延遲付稅。如果你當前處於較高的稅率窗口，這是一個缺點。TIPS更適合退休人士。I-bond如果用於大學教育，還可以免聯邦稅。
3. I-bond一年後可以提前贖回，五年後本金和利息都不受損失。而TIPS只有當到期時，才能收回保證的本金。TIPS可以在二手市場買賣，但其價值由市場決定，該市場價值可能高於或低於原始投資加上利息和通貨膨脹調整。TIPS的期限分別為5，10，30年。
4. TIPS個人債券只能在特定時間購買。機構通過競標確定價格和利息。最後散戶和機構支付相同的價格。而I-bond的購買時間是任意的，購買手續也更簡單。

一般來說，在低利率，高通脹時期，TIPS是較好的投資渠道，反之，高利率，低通脹時期TIPS的吸引力降低。

TIPS的某些缺點可以通過購買共同基金或者ETF來克服。比如iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP)， The Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP)， The Invesco PureBeta 0-5 Yr US TIPS ETF (PBTP)等。Vanguard、Fidelity 和 Charles Schwab 對 TIPS交易不收取任何費用。TIPS共同基金和ETF處於市場影響下，其價格短期內波動較大。