自从2022年10月份的低谷，市场在过去的四个月一直在回升，到目前，SP500已经回升14%，TSX 回升13%，见上图，如果你想了解为什么要用 forward P/E ratio? 请参加链接一周一图看市场(July 25-29)：盈利是根本, 一周一图看市场(May16-20): 市场已经够便宜了吗？。这次市场回升的主要原因是，“通胀率达到顶点”的言论，不但被市场笑纳，连美联储都似乎认同了。

或者换个说法，在过去的四个月，美联储梦寐以求的通胀率下降到正常水平的结果，也就是软着陆，一不小心可能要“实现”了。

然而，目前的情况是怎样的呢？

1. 最新数据显示，除了劳动力市场仍然火热外，经济整体在变弱，主要显示在生产和零售都在下降；

2. 虽然2022年第四季度的公司盈利整体好于预期，但分析师们认为，公司盈利在下降，目前预估2023年SP500公司盈利将是2%，而一个月前的预估是4.5%。

3. 加拿大，大宗商品价格下跌，TSX今年增长预计只有0.2%。但分析师目前认为加拿大的市场相对美国市场是便宜的；美国市场在价格上升，公司盈利下降的情况下，它的整体定价已经是过高了。

所以，本周经济学家的结论是和上周一致的，仍然是，今年公司盈利和收入大幅度回升是不可能的，事实上，公司盈利整体会下降，总体经济增长也是下降的，而且未来短期的焦点将会从高通胀率转向对经济增长的担心。

如果你想保持对市场的信心，请仔细看上图，20-yr average(S&P500&TSX)，一直保持在17%，那就是，无论市场如何波动，长期总体市场增长还是很喜人的，如果你是一个长期有规划的投资者，市场会用 good return 奖励你。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）