本周一周一图很有趣，说的是 financial conditions， 金融条件，和金融市场之间一比高低的竞赛。

首先解释一下什么是financial conditions?

常用的financial conditions 包括四个部分：

1，the US dollar 

2，Corporate credit spread 

3，Equity market prices 

4，the level of interest rates at different maturity 

Financial conditions 每个部分发生改变都会对金融市场产生影响，例如，当美金走强，美国出口会减少；当总体interest rates 增加，房贷和公司借贷的费用会越来越高，负担越来越重，等等。通过对这些信息的分析，可以分析美联储的货币政策在如何影响市场。

如果按照这些成份对市场影响的大小做成index curve，如，Goldman Sachs financial conditions index, 见上图，就会使分析工作变得容易一些。

在上图中，一个有趣的现象是，当GS financial conditions index 下行的时候，SP500上行；反之亦然。

在今年夏天的时候，financial conditions 有一段时间比较宽松，见上图，SP500上升17%；同样的情况也出现在10月份，由于通胀率突然缓和，债券收益率下降，投资者们预测美联储会放缓加息的步伐，SP500上涨了13%；债券收益率下降，使美金汇率下降，下降幅度还挺大。

目前另两个financial conditions, corporate credit spreads, 已经收缩了很多；而equity market prices 又上升了，因此，总体来说，目前的 financial conditions 在宽松下行，见上图。

经济学家们预测，目前又有些放松的financial conditions 会使得美联储继续货币紧缩政策，这样也会遏制通胀的进一步上涨。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议)