本周是2023年的第一周，好消息来自美国最新劳动力市场数据，12月份美国新增加的工作岗位是223,000，并且失业率下降到3.5%，是50年来最低。

我们在前面博客里提到，美联储非常重视劳动力市场数据，请参见一周一图看市场(Aug 29-Sept2)：这个数据，美联储要参考。

本周另一个重要数据是来自Job Openings and Labor Turnover Survey (Jolts) 的job opening 数据，这是市场对劳动力需求的数据，继续维持在高达10.5million opening，这个数据和失业数据的关系就是Beveridge Ratio，见上图，这个ratio 是美联储非常重视的，因为它是job vacancies 和失业数的关系。

当这个Ratio上升的时候，说明有过多的对劳动力的需求(job openings)，因此会推升平均工资和通胀率。

直觉是，当job openings 增加的时候，失业率会下降。事实是，从疫情爆发以来一直都是这样的，可以见上图。

美联储紧盯着JOLTS job openings 数据，因为为了实现软着陆，美联储希望在利率上升的时候，公司对劳动力的需求开始减少，但是在减少现有公司雇员之前，先减少 job openings，这样可以预防失业率突然上升。

美联储的货币紧缩政策到目前对Beveridge Ratio 没有什么影响(见上图)，一直保持在高于疫情前的水平（1.78 vs 1.22)。

本周，因为平均工资上涨缓慢，失业率降低，和超过预期的工作岗位增加的数据，使得投资者们信心增强，市场普遍上涨，但是，当Beveridge Ratio 曲线没有降到正常水平，1.22，美联储将不会放缓升息的脚步。

Chart of the week 转自 Canadalife

（文章内容不作为专业建议)