美国三月份的CPI有所下降，然而核心通胀率还是高居不下。

我们来看看CPI：月通胀率已从0.4%m/m下降到0.1%m/m；年通胀率下降到5% y/y。月通胀率下降的主要原因是能源价格的下降，见上图，然而服务费用的高居不降仍然是抬高CPI的主要原因，见上图，过去的一年情况一直如此。

再来看看石油是个什么情况？最近OPEC+的突然减产，使石油又上涨，除非有特殊情况发生，使石油价格突然下降，四月份能源通胀数据将是不可避免的上涨。这也使将通胀率降至2%的目标变得更难。

虽然物质，Goods ，通胀保持稳定，连续7个月保持在0.2%和以下，但是除去波动比较大的食物和能源价格的核心通胀率上升到0.4%m/m，使年核心通胀率从5.5%y/y上升到5.6%y/y。

服务费用的通胀率继续上涨是目前比较令人担心的，居住费用0.6%m/m，交通费用1.4%m/m，而且很难降下来。

除此以外、美联储的超核心通胀率，除去居住费用的核心服务费用，在过去的8个月里一直是平均0.4%m/m。

总结，美国三月份的CPI 数据，和美联储会议纪要表明，美联储遏制通胀的决心要大于对目前金融系统不稳定的担心，所以美联储五月份的会议上有可能升息0.25%。也有经济学家认为，因为CPI三月份的下降，美联储可能会像加拿大央行一样暂停升息。

So，to raise interest rate or not, it’s still a question？

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）