中國經濟整體健康堪憂, PMI連續低於 50%的"枯榮線",  消費者信心指數CPI在疫情期間從 120斷崖式下跌80-90之間, 是中國三十年的最低位, 至今看不到沒有復甦的跡象, 外部大環境不好, 美國推動的制裁和去中國化, 製造業向東南亞和印度轉移,  進出口貿易停滯不前, 海關統計, 中國去年進出口總 41.8萬億RMB, 比22年僅僅增長0.7%, 國內和國際市場需求疲軟, 中國產能過剩, 企業舉步維艱, 年輕人失業率飆升, 職業場內卷的慘烈讓年輕人對未來失去希望. 去年官方公布的增長率 5.2%, 西方一如既往地懷疑, 認為數字有水分, 實際增長大概只有 1.5%, 西方的懷疑論一直伴隨着中國的發展, 不足為奇. 但中國經濟結構性問題沒有得到改善卻是不爭的事實, 基建依然是GDP增長的主要牽引力, 貢獻了20%的GDP, 這個比例遠遠高於歐美日3%-5%.  國人均居住面積已達到41平米, 高於英國(37米) 法國(36米) 俄國(33米) 日韓(32米). 中國人均收入只有1萬2美元, 是歐日的 1/5, 中國一線城市房價收入比是40, 二三級城市房價收入比是25, 臨界點定是25, 房價收入比超過25,  預示樓市泡沫化. 本人三年前在一線城市購買的一套120米單元, 價格從每米3萬3下跌到2萬9, 損失了12%, 雖然沒有房貸壓力, 損失同樣是真金白銀, ouch!  中國樓市價格總體下跌 20%, 一線城市10%, 二三級城市超過30%. 價格下跌造成開發商資資金鍊斷裂, 恆大, 碧桂園, 融創, 世茂相繼暴雷. 多米諾效應, 開放商的危機波及到給中國金融體系, 中植, 海銀等金融理財公司崩盤, 投資風險暴增. 股市重挫, 上證指數2800點, 跌回2014年的水平. 現在中國只有胡錫進一個人在救市. 

西方學者認為中國面臨和日本上世紀90年代同樣通縮風險, 可能會重蹈日本的後徹. 台灣經濟學家辜朝明是個台獨大佬辜寬敏的兒子, 政治傾向偏獨, 但他分析經濟問題相對客觀, 態度嚴謹. 他說日本三十年前為了擺脫所謂的"balace sheet recesion" (通縮) 絞盡腦汁, 嘗試過各種方法, 結構改革, 政府刺激政策, 統統不管用, 白白耽誤了近20年. 而美聯儲通過貨幣放水, 讓信貸市場資金充盈甚至過剩, 刺激消費和投資, 兩次成功地把美國從衰退中解救出來, 一次08年金融危機, 一次疫情衰退, 日本首相安倍上台後照葫蘆畫瓢, 把日元發行量擴大一倍, 結果也成功地把日本經濟拽出泥潭, 股價上漲一倍, 經濟增長顯著. 辜朝明認為中國經濟已經陷入通縮, 建議中國如法炮製,  直接灌水, 拯救中國經濟. . 

辜朝明的建議雖然有道理, 但灌水這一招似乎在中國不靈光, 去年中國M1貨幣量發行了270萬億 RMB, 超過美國美國20萬億美元M1發行量.  已經水漫金山. 可270萬億元砸下去, 中國市場連個漣漪都沒有, 為什麼?  中國家庭70%以上的財富都在房地產上, 樓市低迷,  消費者錢包縮水, 沒有了花錢的欲望. 270萬億元里有近90萬億元被個人和企業存儲到銀行吃利息, 不流通.  

中國投資一萬億元城中村改造也不是個好辦法, 城中村改造會增加樓市的庫存量, 這對於下滑的樓市不是好消息, 回國印象深刻的是到處都是鋼筋水利森林,  夜裡開燈率到了30%就算是"人氣旺了". 中國現在需要達到的目標是減庫存, 平衡供需關係，把樓市價格維持在一個可持續狀態, 減庫存的最直接方法就是減少房屋供應量, 限制新開放房地產項目, 對於爛尾樓和空置房, 政府投資改建為合理比例共租房或廉租屋, 滿足城市化帶來的人口住房剛需. 

中國政府推動的投資使得債務風險增加, JP摩根去年7月推出研究報告，說中國所有債務總額已經到達GPD的285%，高於美國和日本257%，不過IMF數據顯示中國總體債務, 包括中央政府和地方政府的所有債務只占到中國 GDP的 110%左右, 低於法國 115%, 新加坡 140%, 美國 170%和日本250%. 誰的資料準確，我們吃瓜群眾很難判斷。但債務風險應該不是中國面臨的首要危險， 

保持中國經濟韌性，改善中國經濟結構，未來五年把經濟增速保持4%以上，中國就不會崩盤， 無論政治體制的進步有緩慢。