如果客户没有按揭贷款，住房市场基本上是和现有金融体系不相关的。正如几年前在中国，住房的支付主要是通过现金的方式而不是银行贷款，市场价格是有供求和个人购买力来决定的。在按揭抵押贷款引入中国房地产市场后，房地产市场开始年复一年的缓慢扩大，房价也在日复一日的上涨。在起初阶段，住房的市场价格还是反应了其本身的价值，因为真实的需求（所谓的刚性需求）的扩大是源于普通百姓收入的增加。近年来，这条规则已经大为改观。房子的价格不仅是基于刚性需求，也是基于投机活动。因为如果你投资在住房，你可以赚钱！

  很不幸，由于利益的诱惑，银行系统也同时给我们产生了投机的机会。他们发明了各种各样的金融产品来吸引用户。他们甚至可以将按揭贷款的首付降为零。如果房屋的价格下跌，或者贷款人拒绝偿付贷款，银行不得不拍卖房屋，从而产生坏账。如果呆坏账超过了银行的资产，银行只能破产。如果一段时间，多家银行破产，就产生了金融危机。若干年后，房屋市场逐渐恢复，又进入下一个循环。

住房市场是否有任何具体的规则？如何解决系统的问题？ 

应当有一个抵押贷款市场的规则。我们已经知道商品的价格是源于商品的价值。什么是价值？它的市场价格吗？不，不是市场价格，而是使用价值！但是，并不是所有东西均有使用价值。有人说商品价格供求决定的，这很对。在大多数情况下，价格是由供求决定的，而且价格是围绕着价值上下波动的。如果我们使用商品的的价格作为抵押贷款额，这就是个大问题。由于价格可能会上升，但有时也会下降。事实上，它是围绕价值在上下波动。为了减少或消除金融风险，我们可以使用的商品的价值作为抵押的基础。

例如，如果一座房屋目前在市场上的价格是一百万元，我必须花一百万元才能买到买它。银行可以为我提供一百万元融资抵押贷款吗？不，它应该提供的是目前基本的使用价值。什么是使用价值？房屋市场有两种。一个是商品买卖市场，另一个是租赁市场。房子是作为居住的。居住的价值可以用租金的方式体现。如果租用这所房子是2000元一个月，使用价值计算如下： 

2000元/月× 12月/年× 30年= 72.000万元总价值。

72万元的贴现值为：72万元在30年来几乎打了对折 = 36.00万元。 

因此，目前房子的价值仅有36万元。银行可以为客户提供只有70 ％的36.00万元的抵押贷款。如果每个银按照这个规则提供贷款，现在的金融市场就不会有如此大的问题。

此外，在现有的银行系统中，银行可以根据客户的信用为客户或企业提供贷款，客户提供给银行的抵押权并不总是必要的，这是件非常糟糕的事情。如果顾客没有足够的收入来支付贷款或利息而拒绝向银行归还贷款或支付利息时，这会使得越来越多的银行存积着不良资产。如果不良资产是超过了资产上限，该银行就只有倒闭以消除债务，破产终于发生。 

如果我们在新的财务系统中采用使用价值而非市场价格作为抵押贷款的基础，金融危机就不会再发生了！