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本周美聯儲在會議上宣布維持利率不變,the Fed Fund rate 仍然維持在5.25-5.5%,而且美聯儲表示這個決定是在目前通脹率在逐漸接近2%的目標通脹率的基礎上做出的。本次會議上,美聯儲在利率政策上的態度頗為強硬,似乎要給市場的樂觀情緒潑些冷水,因為會議之前公布的逐漸緩解的通脹率數據使市場的信心增加。 首先,美聯儲提高了今年core PCE inflation 的預期,其次,美聯儲認為失業率到今年年底會一直保持在4%。 還有一個非常重要的改變就是,美聯儲提高了median neutral interest rate estimate,r-star,從2.6%提高到2.8%, 意味着一半左右的美聯儲成員認為結構水平的通脹率還會上漲。 上面這些改變加起來形成了美聯儲的鷹派dot 曲線,意味着美聯儲預期的降息次數在今年可能減少到一次,和今年三月份預期的三次是很大的改變,進一步的分析顯示,美聯儲成員們認為目前的利率應該保持higher for longer, 降息可能需要推遲到2025年。 有趣的是,在本周美聯儲會議前公布的通脹數據顯示通脹率在緩解,但是這並沒有改變美聯儲成員們的立場,這說明美聯儲更願意保留在未來政策上的選擇性。 俗話說,never fight the Fed,但目前市場做的正是如此,S&P500上升到新高,超過5400,見上圖,債券收益率也在通脹率數據公布後的下跌恢復到穩定狀態。 經濟學家們認為,通脹率總體來說在逐漸接近美聯儲的2%的目標通脹率,今年美聯儲降息1-2次的可能性還是存在的,如果確實降息的話,債券和股票市場都會因此獲利。
Chart of the week 轉自Canadalife (文章內容不作為專業建議)
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