简述普通年金

刘以栋

因为去年股市暴跌，所以许多人对股票投资失去信心。我有一些朋友问我是否应当买年金 (Annuity)。我不做年金方面的工作，而年金的种类又很多，所以我想在这里借助房屋按揭来简单介绍一下普通年金的基本特点，期望起个抛砖引玉的作用，有待有关专家批评和指正。

年金很复杂，而推销年金的人有意无意间又经常忽略了许多细节，所以年金方面的客户怨声很大，以致美国政府网站上有专门关于年金的提示。

虽然大部分人在生活中都不接触年金，但我想大家对房屋按揭都不陌生。所以让我们先来回顾一下房屋按揭的基本特点。

如果你从银行贷款40万美元买房，三十年房屋按揭利率6%，那么你每月房屋按揭应当是2386美元。这里我使用了微软EXCEL里的PMT函数，没有自己去推导等比级数有限项求和公式。有兴趣的读者可以去验证一下。当然，大家也可以用许多网站上的按揭计算器算一下结果。

年金的现金流刚好与房屋按揭相反。你买年金时，你先付一笔钱给保险公司，然后保险公司每月再付钱给你。虽然年金原则上跟房屋按揭很相似，但年金的结构却比房屋按揭复杂得多。

第一，年金期限的不确定性。房屋按揭有三十年的，有十五年的，除非你提前付清，房屋按揭期限是确定的。许多年金允诺在你活着时一直给你付钱，但问题是谁也不知道自己能活多少岁。虽然也有固定期限的年金，但在固定时间内不确定因素还是存在的。有些年金可以给客户提供一些保险功能，但这些额外的条款一般都会另外收费，或者通过减少每月的付给变相收费。

第二，年金利率的误区。如果你今年四十岁，男性，用一万块钱买年金，网上报价是每月收入51元。根据保险公司的理论，年金的利率是6.12%(51*12/10000)。如果用EXCEL里的PMT函数，假定你活到80岁，那么存款利率在5.43%时，每月付出可达51元。这里的利率差异在于，保险公司的每月付出里，除了利息以外，还有一部分是本金。当然，如果你能活到150岁，那么这两个利率会很相近。

根据年金的以上特点，大家可以根据自己的情况来衡量买年金的优缺点。买年金的优点，推销年金的人一般都会告诉你，譬如，有一个稳定的收入来源，一生无忧，延期付税，不会象股市那样本利无归等......

买年金的缺点，因为各人的情况不同，所以是因人而异。首先是信用风险，保险公司不能破产，否则一切都免谈。正因为这一点，美国政府对保险公司监管很严，同时一般不让保险公司破产。看看美国政府在保险公司AIG上面花了多少钱。

美国人对年金最大的反感是退出收费(Surrender Charge)。买年金的钱一旦缴出，如果再想反悔，一般就要缴很大一笔费用。这种费用在买年金五至七年后或许会免缴，各个保险公司一般有自己的规定。

我个人认为，年金的主要缺点是通货膨胀风险。如果物价不长或者下跌，那么年金提供的稳定现金流确实可以起到安定生活的作用。但是，如果发生通货膨胀，特别是生活必须品方面的通货膨胀，那么年金提供的稳定现金流就起不到水涨船高的作用。当然，也有保通货膨胀的年金，但相应的每月收入会低许多，羊毛总是出在羊身上。

你是否应当买年金？先去找个相面先生看看你能否长寿，再静下心来想想以后三十年是否会发生通货膨胀。是的，这些都是很难确定的事，所以是否该买年金也没有标准答案。