在美國總統川普宣布，對加拿大，墨西哥兩國增加25%的關稅，tariffs，和對中國增加10%關稅後，金融分析師們普遍下調了股票在投資配置中的比例，因為未來市場的不確定性在增加。

雖然對加拿大和墨西哥的25%的關稅生效日期推遲了30天，但是未來tariffs對全球貿易和投資前景是懸而不決的陰影。

雖然有些投資者們認為延遲生效的關稅可能意味着，經過談判，新增加的關稅幅度可能會有所降低，但經濟學家們認為，美國會額外增加貿易相關的措施，尤其是為了支持減稅，和降低日益增長的貿易赤字。

對中國的關稅馬上生效的決定，加上川普的計劃將要增加影響每個人的“互相”關稅，說明tariffs不是短期的可以討價還價的操作，而是美國中長期的戰略的一部分。因此本周市場出現波動，說明投資者們認為tariffs 的威脅遠遠沒有結束。

從歷史來看，tariffs 引起的經濟增長減慢，會引發金融市場的動盪，比較著名的是2018-2019年期間的中美貿易戰，在2018年晚些時候s&p500和TSX分別下降了20%和17%，見上圖。而且當時美聯儲的穩步持續加息，加重了市場下跌，如今，美聯儲降息的可能性在降低，因此限制了央行在未來經濟增長快速下降時的保護作用。

加拿大的經濟增長依賴和美國之間的貿易，因此tarrifs會嚴重影響加拿大的出口，商業投資和公司盈利。在川普正式宣布對加拿大的25%關稅之前，加拿大的商業信心已經開始下降，經濟增長放緩的趨勢加重，因此加拿大央行被迫降息25個bps。如果美國對加拿大的tarrifs正式生效，加拿大的經濟有進入recession的危險，因此加拿大央行將會被迫繼續降息。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）