美國點滴（18）：美麗國的第四權

蔣聞銘

這一篇聊美聯儲。美聯儲是美國的中央銀行，有十二個分行。聯邦儲備委員會，有七個委員，每一位都是總統提名，參議院批准，任期是十四年。美聯儲的責任，是通過調控美元的總體量，維護美國金融系統的穩定，保障美國經濟體系的健康運行。

美國政府的貨幣政策，權在美聯儲手上，有關美元的大事小事，美聯儲開會做決定，做完就執行，與總統國會沒關係。都說聯邦政府，是三權分立，其實不是三權，是四權。美聯儲是獨立的第四權。美麗國經濟的好壞，不能說和總統沒關係，但是關係遠沒有與美聯儲那麼直接。過去一百年裡美國經濟三次大的危機，1928年的大蕭條，1970年年代的高通脹，2008年的次貸危機，都與美聯儲錯誤的貨幣政策密切相關。 美國的老百姓，也不是不明白，但是手裡的選票，管不到美聯儲，只能管到總統。所以經濟情況好，大家對總統的滿意度就高，反之，總統就挨罵。

美聯儲調節貨幣總量，用的辦法，是買賣美國國債。美國政府花錢，每年要做預算，國會批准了，聯邦政府才有錢花，最後通過的預算，是總統和國會談判妥協的結果。聯邦政府的收入，靠聯邦稅。每年的預算，花的比收的多，這就有了個窟窿。政府要填這個窟窿，就發國債。國債是政府打的欠條，有利息，是銀行主要的投資渠道，沒有之一，也是最保守的投資。銀行給儲戶的利息，永遠低於國債的利息。美國國債，回報不高，但是是全世界最保險的投資。

美聯儲要放錢，就到債券市場去買美國國債，買國債的錢，是無中生有來的，寫個數，印都省了。國債不是錢，是欠條，銀行用手上的欠條，到美聯儲換現金，經濟體系裡，流通的錢就多了。美聯儲放水，放多少，沒有定數，按銀行之間互相借貸的隔夜短期利息為準。什麼意思呢？流通的錢多了，錢就好借，利息就往下走，所以每一次決定放錢，不定數，以利息降多少為準。比方說，美聯儲決定將利息下調0.25個百分點，意思就是他買美國國債，買到體系內的現金流，讓銀行之間互相借貸的隔夜利息降0.25個百分點為止。中央銀行，通過市場買賣的機制。調節美元的總體量。這樣操作的好處，是不一刀切，錢往哪裡放，哪個銀行需要多少，他們自己知道自己定。

經濟過熱，通貨膨脹，美聯儲要減少流通的美鈔的總量，就賣美國國債，銀行民間，把手裡的現鈔，拿去買了國債，流通的錢少了，借錢的利息就往上升。美聯儲賣國債收錢，也沒有定數，以利息上升到一個數，比方說0.25 個百分點為準。美聯儲不管誰借給誰錢，只是用買賣國債的手段，通過市場運作，將利息弄到它想要到的數。

現在不少中國人，把美元當作了美麗國比軍事更可恨的霸權。美聯儲加息，是美國政府對付中國，收割全世界的陰謀，減息，還是美國政府亂印美鈔收割全世界。其實美聯儲加息減息，原因簡單直接，背後根本就沒有什麼彎彎繞的陰謀。美國國內經濟疲軟，他就減息，經濟過熱，通貨膨脹，他就加息，與中國日本歐洲在做什麼，沒有一毛錢關係。說美國亂印美鈔的人們，可能不知道到底是哪一國，現在在亂印鈔票。人民幣的總量，M2，2024年已經過了300萬億，用1比7的匯率算，大約是42萬億美刀。美元現在的總量，M2，21萬億出頭，是中國的一半。

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