美國總統選舉後，因為川普許諾的未來經濟政策而上升的投資者信心在本周下降，主要是因為美國十月份的通脹數據顯示通脹又上升，見上圖，和美聯儲重新拾起鷹派態度打壓了投資者們的信心。

雖然美國通脹再上升還沒有達到驚人的程度，但足以令投資者們失望，因為通脹率下降到美聯儲2%的目標通脹率的過程正在出現波折。

目前普通CPI上升到0.2% m/m，核心CPI上升到0.3% m/m，雖然這兩個指標都和預期一致，但是，這使得年普通CPI上升到2.6% y/y，年核心通脹率上升至3.3%。

如果按照一個“三個月年化”的方法來計算，見上圖，核心通脹率已經上升至令人擔憂的3.6%，普通通脹率上升到2.5%，而之前的七月份才是0.4%。

不僅如此，本周美聯儲也重新擺出了鷹派的姿態，美聯儲表示因為目前美國經濟增長良好不會急於降息。

下一任美國總統川普任命Elon Musk和Vivek Ramaswamy 領導新成立的政府效率部(DODG）來減低龐大的美國財政赤字，雖然這有可能有利於降低通脹，但人們對於Musk的 $2 trillion的削減計劃的可行性抱懷疑態度。

由於未來減稅帶來的潛在通脹效應，強勁的美國經濟增長，加上新增加的有利於美國經濟增長的關稅，目前證券市場在進一步質疑美聯儲是否在通脹率沒有降到目標通脹率之前就過早開始降息。

當然，到目前為止，美聯儲與通脹博弈的成就還是有目共睹的，然而，美國經濟“不能着陸”的風險正在增加——就是雖然避免了經濟增長減慢但是通脹又上升的局面，而且更糟糕的是，利率可能進一步上升和美元進一步硬通。

經濟學家們指出，雖然美聯儲仍然可能在12月份降息，但有可能推遲降息到明年，在這期間金融市場會比證券市場表現出更歡迎的態度。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）