2025-10-18 17:21    絕密記實館

台積電，面前只有死路一條！

台積電不是死在導彈下，而是死在了中美兩國的A4紙上。一邊，美國吊銷了它的對華出口許可；另一邊，中國大陸的稀土新規，卡死了它對美國的出口。同時失去中美兩大市場，這家公司，已經名存實亡。

台積電怎麼也沒想到，自己會被兩張紙逼到牆角。作為掌控全球90%以上先進製程芯片的巨頭，它曾以為靠技術壟斷就能穩坐釣魚臺，卻在短短一個月裡，成了中美政策調整中最尷尬的存在。

這第一張紙，是美國2022年出台的《芯片和科學法案》，那張紙里看起來有實打實的好處，但卻隱藏着套住脖子的繩索。

為了拿到那66億美元補貼和50億美元低息貸款，台積電把美國建廠的投資從最初的120億美元一路追加到650億美元，後來更是被逼着再砸1000億美元，累計1650億美元的投入讓亞利桑那工廠成了吞金獸。

可這錢花得一點也不舒坦，美國政府白紙黑字要求它五年內不能回購股票，十年內不能在包括中國在內的“受關注國家”擴大先進芯片產能，就算是成熟製程，擴產比例也不能超過10%，連和中國企業搞聯合研發都要受限，賺了超額利潤還得和美國分成，活脫脫像給人打工的夥計卻要承擔老闆的成本。

更坑的是，這工廠純屬賠錢賺吆喝，從動工到2024年底量產前，四年時間裡累計虧損已經砸進去394億元，號稱台積電“最燒錢的海外廠區”，那點補貼連塞牙縫都不夠。

為了不激怒美國，台積電還得硬着頭皮把2納米產線里的大陸設備全換掉，哪怕業內都清楚，換供應商不僅要花大價錢調試，還可能搞砸良率，可它沒得選——畢竟美國客戶占了它75%的營收，蘋果、英偉達這些巨頭的訂單就是它的飯碗。

第二張紙，中國的稀土出口新規，更是精準戳中了它的命門。

2025年10月出台的新規里，含0.1%中國稀土的產品出口都要審批，別小看這0.1%，芯片製造里的光刻膠、拋光液、激光組件全離不開稀土，而台積電96%的稀土都得從大陸買。

它南京廠每月光調試設備就得用掉50公斤釹鐵硼磁體，高雄廠每年更換的激光組件也全是大陸產的，這些小零件看着不起眼，斷供了整個生產線就得停擺，跟汽車少了螺絲釘一個道理。

更絕的是，中國握着全球70%的稀土開採量和90%的分離製造技術，相當於既管着糧庫又握着碾米機，台積電想找替代來源純屬做夢。

馬來西亞、越南的礦純度不夠，日本、歐洲的回收廠產能連零頭都補不上，美國自己加州的礦挖出來還得運到中國加工，再高價進口回去，這繞地球一圈的操作簡直魔幻；就連它在美國的新廠，就算按計劃2025年量產4納米芯片，沒了中國稀土的“加持”，也只能是建了座豪華廚房卻沒火源，根本烤不出合格的芯片。

最尷尬的是台積電的“兩頭不靠”困境。它靠美國客戶賺走四分之三的錢，卻得靠中國供應鏈維持生產，這本身就是個死循環。

曾經它以為握着95%的5nm以下代工訂單就能穩坐釣魚臺，可美國的法案逼着它跟大陸市場切割，中國的稀土新規又卡着它給美國供貨的脖子。

想兩邊討好？根本不可能。美國逼着它把先進製程搬到亞利桑那，還警告它不能跟大陸做生意；中國這邊只要稀土卡一卡，它給英偉達造H100芯片的電容器都配不出來——要知道，那芯片裡的超純鏑，全世界只有中國能穩定供應，一顆賣四萬美元的芯片，核心原料卻捏在別人手裡。

台積電不是沒掙扎過，想聯合日歐建稀土新鏈條，可沒個十年八年建不起來；想靠美國本土供應鏈，可當地工程師時薪比新竹高40%，還得額外花30%工時培訓，連工廠用水都比台灣多60%，成本高得離譜。

2024年它先進製程收入占比都到69%了，技術確實能打，可再牛的技術也架不住“巧婦難為無米之炊”。一邊是美國訂單要靠中國稀土造，一邊是用了中國稀土就過不了審批，這兩張A4紙直接把它的生路堵成了死胡同。

曾經的全球芯片巨頭，如今成了兩頭受氣的“受氣包”，美國的補貼是帶鈎子的糖，中國的稀土是斷供的閘，技術壟斷在政策面前不值一提。

所謂的“名存實亡”，說到底就是被這兩張紙夾得喘不過氣，既丟不了美國的訂單，又離不了中國的原料，最後只能在夾縫裡慢慢耗着直到最終衰敗 —— 這大概是它當年壟斷全球市場時，做夢都沒料到的結局。