不到一個月前，老虎基金創始人、在對沖基金業界享有“教父”地位的朱利安· 羅伯森（Julian Robertson）的那句：“泡沫將以‘糟糕的方式’破裂”依然言猶在耳，如今，這樣的“預言”似乎應驗了。

在全球經濟前景不明和埃博拉病毒肆虐的陰雲籠罩下，全球股市進入集體恐慌期。15日紐約股市出現大幅震盪，道瓊斯工業平均指數全天振幅高達1200點，大起大落的“過山車”行情無疑考驗着市場中投資者脆弱的神經。

隨後，恐慌情緒從歐美市場進一步瀰漫至全球其他市場，亞太、南美股市幾乎無一倖免。大宗商品市場也經歷嚴峻考驗，油價延續跌勢。出於避險考慮，投資者增持美國國債，10年期國債收益率一度跌至2%以下。

富達投資策略分析師保爾·霍茲比克（Paul Hortzbik）對騰訊財經表示，市場從長期來看還是要回歸到經濟基本面，如果偏離太多，將會出現調整，這就是我們這幾個交易日所看到的情形。

在市場連續出現下跌後，投資者對於後市走勢的觀點也開始出現進一步明顯的分化。部分投資者認為，未來還將面臨進一步調整，但也有很多投資者則認為，調整已經到位，並且在等待底部的進一步確認後，伺機重新入場。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授傑雷米·西格爾（Jeremy Sigel）對騰訊財經表示，現在市場就像“打折”拋售一樣，他的研究表明，長期來看，股票依然是投資回報最高的資產。

瑞銀董事總經理阿特 卡欣（Art Cashin）則指出，目前標普500指數中，價格高於50日均線價格水平的股票數量僅為10%左右是很極端的情況，暗示這一情況可能不會延續太久。

全球股市進入恐慌期：多因素導致市場大跌

15日，紐約股市率先上演了一出“過山車”般的行情，道瓊斯工業平均指數盤中一度下跌超過400點，在收盤前最後兩小時內，跌幅收窄。標普500指數和納斯達克綜合指數也雙雙經歷了相似的行情走勢，但經歷完15日的下跌後，標普500和納斯達克指數今年內均轉為下跌，道指年內跌幅進一步擴大。

隨後，亞太股市也遭到恐慌情緒波及。日本股市日經225指數收盤下跌2.43%，創下四個半月收盤新低。

15日一天內，全球股市蒸發了6720億美元市值。恐慌情緒無疑開始主導市場，衡量市場恐慌情緒的波動性指數（VIX）目前上升至30，為2011年以來首次，紐約股市交易量顯著放大，根據BATS全球市場的統計數據，15日紐約股市交易量為119億，較日常平均交易量增長50%。

近一個月之前，騰訊財經采寫的稿件《美對沖基金警告市場泡沫：將以“糟糕的方式”破裂》便指出，市場可能將迎接一輪下跌過程，包括老虎基金創始人朱利安· 羅伯森（Julian Robertson）、Omega Advisor創始人利昂·庫伯曼（Leon Cooperman）等眾多美國對沖基金業界的“大佬”，均表達了對當時市場狀況的擔憂，並提出警告，他們的“預言”目前看來已經成真。

紐交所交易員馬克·奧托對騰訊財經表示，對全球經濟增長的擔憂和埃博拉病毒擴散造成的恐慌情緒，是導致股市大跌的主要原因。

無疑，對經濟前景的悲觀情緒決定了市場的總體估值將下移。在本月初剛剛結束的國際貨幣基金組織和世行年會上，全球經濟今明兩年的增速遭遇下調，全球經濟未來的走勢越發分化並面臨更多的不確定性，投資者開始逐步意識到，由寬鬆流動性所營造的一輪牛市，或許已經偏離經濟基本面過多。

富達基金策略分析師保爾·霍茲比克（Paul Hortzbik）對騰訊財經表示，市場從長期來看還是要回歸到經濟基本面，如果偏離太多，將會出現調整，這就是我們這幾個交易日所看到的情形。

與此同時，埃博拉病毒擴散的陰雲開始影響投資者信心。美國15日開始出現第三例疑似埃博拉病例。世界銀行不久前發布研究報告稱，如果對該傳染病不及時加以控制，全球經濟到2015年底將損失326億美元。

在紐交所25年交易經驗的交易員史蒂夫這樣形象地形容埃博拉對市場的影響：就像美國經濟前進路上會絆腳的小石子，它有可能會變成更大的路障，但是你現在不知道，所以投資人會在股市里也難以落腳。

後市觀點分歧：看空還是看多

16日，市場出現反彈跡象，主要受到一系列利好經濟數據以及美聯儲官員相關言論的提振。無論是工業產出還是首次申領失業救濟人數，均好於預期，給予投資者經濟增長好轉的信心。但真正對市場起到最直接作用的，還是聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）關於貨幣政策的言論。

布拉德在16日接受彭博採訪時表示，他認為美聯儲應考慮延緩將於本月結束的美聯儲第三輪量化寬鬆貨幣政策，以阻止通脹預期的進一步下滑。

他的言論對於市場來說無疑是一劑“強心針”，在他的講話播出後，股市立即出現明顯反彈。最終，標普500指數和納斯達克綜合指數在經歷多個交易日的下跌後，16日終於實現微幅上漲，道瓊斯工業平均指數則依然小幅下跌。

“美聯儲結束量化寬鬆之際，美股進入盤整是預料之中的。”紐交所交易員基斯·布里斯（Keith Bliss）對騰訊財經表示。

毫無疑問，投資者對美聯儲貨幣政策的預期，將直接主導市場的走勢。

在經歷了連日的下跌走勢後，市場情緒在16日出現緩和，但與此同時，對市場未來走勢的觀點則進一步出現分歧。

部分投資者認為，最壞的時期已經過去。

“基本上你看到的是完全的‘清洗’，” 投資機構Equity Armor Investments的分析師布萊恩·斯塔特蘭德（Brian Stutland）說，“我認為接下來不會有太大調整。”

沃頓商學院教授傑雷米·西格爾（Jeremy Sigel）對騰訊財經表示，現在的市場就像“打折”拋售一樣，是很好的買入時機。西格爾的研究顯示，從長期來看，股票依然是投資回報最高的資產。

但也有眾多投資者認為，目前市場的調整還遠未結束，Sterne Agee的Carter Worth稱，未來市場還將迎來一輪下跌。他指出，目前標普指數在1860點附近，未來可能進一步下探至1750-1800點左右水平。

Raymond James首席策略師傑弗瑞·索特（Jeffrey D. Saut）對騰訊財經表示，此輪盤整本該在今年7月美元開始走強時就開始，但是遲遲沒有發生。

“如果基金經理要獲利回吐的話，最好的時機是今年的6月到8月間而不是現在。”索特說。

另外一些投資人已經在密切關注市場是否已經到達底部，以決定是否買入。包括瑞銀資深策略分析師阿特·卡欣（Art Cashin）等投資者均表示，在接下來的幾個交易日內，將關注市場是否不斷測試階段性底部，如果得到確定，更多的投資者可能會再度入場。

“目前標普500指數中，價格高於50日均線價格水平的股票數量僅為10%左右，這是很極端的情況。”卡欣說，暗示這一情況不會延續太久。