走近股指期货 作为一个全新的品种，股指期货在国内尚无实践经验。在实际操作中，与股票、基金、商品期货等也有较大区别。为了帮助广大投资者尽快掌握股指期货基本知识与交易规则，我们将和中国金融期货交易所连续推出“股指期货基础知识系列”连载。 什厶是股指期货 要了解什厶是股指期货，让我们首先从期货的概念入手。期货一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点、交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜、原油等；可以是某种金融资产，如外汇、债券等；还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率、股票指数等。 所谓股指期货，即股票价格指数期货的简称，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。 股指期货实行T+0交易，当天买入（卖出）可以当天卖出（买入）。 股指期货最根本的功能是规避风险，因而在本质上是一种避险工具，而不是大众理财产品。从境外成熟市场的经验看，股指期货是机腹投资者常用、有效的避险工具。 期指的主要功能 股指期货的主要功能是其风险规避功能。股指期货的风险规避功能是通过套期保值交易来实现的，投资者可以在股票市场和股指期货市场进行反向操作来达到规避风险的目的。 股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两部分。针对非系统性风险，投资者通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响降低到较低的程度；但对于系统性风险，却无法通过分散化投资的方法予以规避。股指期货的引入，为股票投资者提供了对冲风险的有效工具。担心股票市场下跌的投资者可以通过卖空股指期货合约来对冲市场下跌的风险，从而达到规避股票市场系统性风险的目的。 股指期货也具有一定的资产配置功能。股指期货由于采用保证金交易制度，具有一定的杠杆性，且交易成本较低，因此机腹投资者可以将股指期货作为资产配置的工具之一。例如，一个以债券为主要投资对象的机腹投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于该机腹对投资于债券以外的品种设有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机腹投资者可以借助保证金交易的杠杆效应，利用较少的资金买入股指期货，这样就可以获得股市上涨的收益，从而提高资金总体的配置效率。 （本专栏由中国金融期货交易所供稿，内容仅供参考，不作为投资依；涉及业务规则的内容，请以正式规则为准。） |
