萬維網首頁文章：華爾街兩大佬不約而同發出警告 https://finance.creaders.net/2023/10/23/2661822.html，沒有談的很深入。

這裡爆料一下Bill Ackman的投資策略和理念；

億萬富豪對沖基金經理比爾-阿克曼（Bill Ackman）表示，他已平倉 30 年期國債的空頭，他平倉的原因是：

1）"經濟放緩的速度比數據顯示的要快"

2）"世界上的風險太大，在目前的長期利率下無法繼續做空債券"。這將導致美聯儲被迫降息的硬着陸可能。

以下是他入市時的最初投資觀點。可以說，這一基本觀點似乎仍然有效，甚至更加明顯：

- 鑑於結構性變化可能導致長期通脹水平上升，美國長期利率保持在如此低的水平令人驚訝。

- 去全球化、國防成本上升、能源轉型、應享權利增加、工人的議價能力增強。

- 如果我們沒有發現自己處於一個持續通脹 ~3% 的世界，那將是非常令人驚訝的。

- 從供需角度看，長期國債似乎超買。

- 32 萬億美元的債務、巨額赤字和較高的再融資利率，確定了國債供應量的增加。

- 很難想象市場如何在不提高利率的情況下吸收如此大的供應增長。

- 中國（及其他國家）希望與美國脫鈎。

- 日本的 YCC 結束，增加了日元債券相對於國債的吸引力，而國債的最大外國持有者是日本。

- 對美國治理、財政責任和政治分裂的擔憂與日俱增，最近惠譽下調了美國的評級。

- 如果長期通脹率為 3%，而不是 2%，並且歷史趨勢不變，那麼我們可以看到 30 年期國債收益率 = 3% + 0.5%（實際利率）+ 2%（期限溢價）或 5.5%

TLDR：

1) 更多的政府支出即將到來。綠色轉型和去全球化會引發通貨膨脹。

2) 國債技術上超買。

3) 債務不斷增加（預計到 2033 年將達到 52 萬億美元）。

4）日本央行增加 YCC 區間（國債的重要持有者）、金磚五國（新世界秩序）的出現、中國 "去風險/脫鈎 "等。

5) 美國治理和財政不負責任。

6) 惠譽下調評級。

7) 長期通脹率為 3% -> 收益率為 5.5%。