凯恩斯经济危机疗法并不是灵丹妙药

20世纪西方资本主义经济周期理论主要有两大学派，一个是英国凯恩斯主义的需求理论学派，另一个是奥地利的供应理论学派。资本主义经济周期理论的核心是供应和需求理论，供应和需求的动态平衡确定物品的市场价格，供应和需求如何一方的不平衡，就会导致价格的变化，如何供过于求，就会导致价格的下降，随之而来是相应在投资减少，从而供应量下降，导致新的动态平衡，产生新的价格，反之也然。市场经济的另一个显著特征就是经济扩张和经济衰退的重复出现，每一个经济扩张的结束总是伴随着经济衰退，周而至，西方经济学家把这种经济现象作为经济周期，试图用这些理论解释经济周期的成因和机制。

约翰梅纳德凯恩斯（1883年至1946年）被普遍认为是20世纪最伟大和最有影响力的经济学家。出于这个原因，他被称为“现代经济学之父”。当1929年经济大萧条打击全球时，解释经济大萧条并制定相应的“经济复苏疗法”使经济走出底谷，就一下子落到了经济学家头上。大多数经济学家相信，大萧条必定有一些巨大，棘手而复杂的成因。不过凯恩斯想出一个令人惊讶的简单理论来解释经济低迷现象。事实上，当他同美国总统富兰克林罗斯福分享他的理论时，并提出这一解决方案后，据说，美国总统仅用一句话就驳回了他的想法：“太容易了。”

凯恩斯是这样解释经济低迷的：在一个正常的经济体里，就业水平是比较高的，人人有收入支出也一如往常。这意味着经济中有一个货币和信贷流通的循环。正如我开支的一部分，成为您的收入的一部分和你的支出成为我收入的一部分。但假设一旦发生什么事动摇了消费者对经济的信心，如住房市场崩溃，股市崩溃和全世界的货币危机等等，事实上有更多可能的原因，我们等一会儿会覆盖到。忧虑的消费者可能储蓄资金来应对和度过今后来临的经济低迷和困难期。但因为我的支出是您的收入的一部分，我决定存钱使你的事情变得更糟。同样你为应对你自己的困难时候，也将开始囤积资金，而使我的事情变得更糟。所以，一个恶性循环就开始了：人们在困难时期囤积资金以备未来，但当人们都囤积钱时，大家的日子就变得更加困难。

凯恩斯治愈经济衰退的办法是，央行降低利率以扩大金融市场的货币供应量。把更多的钱放在老百姓手中，消费者的信心将会恢复，人们将花费，资金流动，将重新开始。就是这么简单！事实上，那时的决策者认为过于简单的办法而不敢相信是可行的。

如果所拟议这是治愈经济衰退的灵丹妙药，那么为什么会有1930年的大萧条呢？凯恩斯认为，大萧条是已陷入流动性陷阱的经济衰退，流动性陷阱是当人们囤积资金而拒不花钱，不管政府花多大的力气，试图扩大货币供应量。在这种严峻的情况下，凯恩斯认为，政府所应该做就是老百姓所不敢做的，即扩大支出。在他的令人难忘的一句话，凯恩斯称之为经济复苏丹“启动泵”，也是政府最后的努力重建货币和信贷流通的循环。

让我们现在回来探讨人们最初为什么要开始囤积钱的原因。这些原因有许多可能的解释，所有这些解释都是值得深入探讨和研究。其一，可能消费者对经济失去信心，或许突发的事件，像股市崩盘；其二，它也可能是一个自然灾害，如干旱，地震或飓风；其三，这可能是在弱经济部门中，突然失去就业机会；其四，这可能是不平等的财富分配，从而富人生产剩余的货物，但穷人太穷又买不起；其五，它可能是内在的经济原因是经过一个衰退和复苏的自然周期；其六，或者是美联储可能过多收紧货币供应，迫使人们紧紧抓住他们正在消失当美元；最后一点尤其重要，因为许多批评政府的积极分子认为，是如何开始的大萧条。

如上所述，凯恩斯结束大萧条的建议被驳回后，罗斯福总统试过无数其他的办法，都失败了，几乎所有经济学家都一致认为，第二次世界大战是治愈大萧条的灵丹妙药。凯恩斯学派认为，这是因为美国终于开始大规模的公共国防开支，这是很大一部分原因“战争有利于经济“的说法，虽然没有人知道经济增长的全部秘密，当然世界顶尖的经济学家们仍然在想方法解开这样奥秘，战争是一种经济实惠，部分是因为政府总是在战争中，诉诸凯恩斯支出。当然，这种支出不必只对战争用于社会项目更可取。

在短短7年时间里，根据大规模凯恩斯开支，美国从它有史以来的经济大萧条到迄今所知最大的经济繁荣。成功的凯恩斯主义经济学是如此响亮，世界各国几乎所有的资本主义政府都采纳其救市政策。结果似乎是经济大萧条灭绝了！二战前，共有8次美国经济衰退进一步恶化成经济大萧条（如发生在1807年， 1837年， 1873年， 1882年， 1893年， 1920年， 1933年和1937年） 。自第二次世界大战结束以来，根据凯恩斯主义的政策，有9个经济衰退（ 1945年至1946年， 1949年， 1954年， 1956年， 1960至1961年， 1970年， 1973至1975年， 1980至1983年， 91年至91年） ，而没有一个变成大萧条。成功的凯恩斯主义经济学使得即使尼克松也曾宣布，“现在我们都是凯恩斯主义。”

2008年的全球金融风暴和经济危机再一次证明了，凯恩斯经济危机疗法并不是灵丹妙药，并不能在每一次经济危机中拯救受苦的广大民众，特别是中下层民众。上世纪九十年代，由于互联网,通信和IT行业的过量投资，造成科技股的巨大泡沫，美国纳斯达克指数2000年3月一度飞涨至5048点，但最终以泡沫破灭，大批科技公司破产关门大吉，股市崩盘收场，纳斯达克指数一路下滑，投资者损失惨重， 2002年10月纳斯达克指数一度跌至最低点1129点，科技股大熊市抹去80%的市值，巨大的金融财富蒸发了，10年后的2009年，纳斯达克指数业只有最高点的一半都不到，科技股的龙头老大-思科系统公司，10年后的今天市值只有其高峰的三分之一不到。

之后，以格林斯潘为首美国联储会为了纠正经济发展中科技行业的供需不平衡，凯恩斯疗法再次派上用场，除了联邦政府的经济刺激计划外，并把联邦储备银行的隔夜借贷利率降低到有史以来的最低1.0%，并保持了相当长的时间，以刺激消费者需求的增加，带动美国经济复苏。长时间的低利率刺激和促进美国房地产的蓬勃发展，房地产业经历了十年荣景，美国平均房价几乎翻了一倍，美国家庭拥房率一度漂升至历史新高，达到69%，在全球各发达经济体居首位，一度成为当时的美国柯林顿政府值得炫耀吹嘘的一项政绩。在这十年中，美国政府通过向全球借钱，广大民众通过向金融和资本市场借贷，如银行的低息贷款，房屋升值贷款等等，以消费和服务带动经济复苏和发展，再加上经济全球化和全球工业再分工，以中国为首的全球新兴制造业，给美国和欧洲国家提供了源源不断的廉价工业和生活日用品，尽管美国中产阶级的薪水上涨并不多，美国民众享受了十年甜滋滋的好日子。终于，金融服务业和消费者的过度杠杆化同时酿成了两个巨大泡沫，金融服务业和房地产业，一度金融业成为美国股市中最重要的权重行业，高达20%之多。美国服务业在经济中的权重也达到创纪录的新高，占美国14万亿美元GDP总值的70%。2008年的金融海啸和3年房地产直线大幅下降只是美国经济发展的高度不平衡，服务业的过度超前消费和家庭债务高杠杆的自然纠正，亚当斯的市场无形的手的力量是巨大无比的，美国民众需要数年的时间去杠杆化，美国金融业需要数年的时间消化前十年的不良贷款和投资，这些都是对美国经济未来几年强劲复苏的不良因素，美国联储会想通过金融手段，保市，降低和保持负实际利率，增加金融市场货币供应量，制造美国政府债券泡沫以刺激民众的消费，以现金返回第一次购房者带动房地产业，实际上忘记这场经济危机的根源所在。经济发展有自己的规律，就像自然界一样，美国过去10年是失落的十年，经济经历了两场经济危机，三个大泡沫破灭，几乎抹去了美国广大民众过去20年积累的财富。过去十年的经济发展经验告诉人们，通过制造另一个泡沫来弥补经济发展中的不平衡，一个泡沫破灭，而不是通过市场规律，通过市场这只无形的手，纠正供需不平衡，结果是制造更严重，更大的经济危机。当然，2008-2009年这是凯恩斯疗法自1929年全球经济大萧条以来，第一次在全球范围大规模实验，究竟效果如何，让我们拭目以待。