—中國股市暴跌真正原因：外資空頭瘋狂做空美國上市A股ETF的報道評論

外投行對中國股市的判斷其中有很大一部分是情緒性、功利型的慣性空頭思維和空頭，不乏有看見中國股市漲上去在半山腰上了，看不得空頭慣性思維作怪的唱空唱衰（演變成做空做衰），多有的是在圖謀唱空做空謀利或唱空做空後空翻多做多謀利。

論基本面，中國經濟即使是7%的增長率，也是全世界最高的了。股市是經濟晴雨表的話，2007年以來A股7年趴在山腳下、山坳里不僅是脫離基本面的，而且是嚴重脫離基本面的；要符合的話，A股老早應該長得更高、登上更高的山峰屢創新高才是，不是嗎？A股7年來跌跌不休的熊市是嚴重背離基本面的，是嚴重縮水低估的，如今漲上去在半山腰上並沒有在山頂上創新高，怎麼就有那麼多泡沫之聲、泡沫了？怎麼就脫離基本面了？

要論基本面，2013年3月起道瓊斯等美國股指創新高、且其後屢創新高，美國經濟的增長率才百分之1點幾，在衰退之時，而且還有債務危機、財政懸崖的問題，就很符合基本面？沒有泡沫？德國、英國等國的股指2013年5月、10月創新高、其後屢創新高，經濟的增長率才百分之0點幾1個點都不到，也在衰退之時，又有歐盟的歐債危機，就很符合基本面？沒有泡沫？中國經濟7%幾的增長率，A股有什麼理由總是漲趴在山腳下、山坳里，難道不該回歸正態登上山途創高、創新高嗎？

美、歐在大量流動性量化寬鬆，在少考量、不考量資產、資源供求狀況下，大量增加注入的流動性必然引起一定對應資產包括證券資產的重估高估-升值，這是正常的估值狀態；而大量增加注入的流動性引起一定對應資產包括證券資產的重估低估-縮水貶值，是不正常的估值狀態，是荒謬的。打個比方：一定的100萬資產100萬的估值，在增加注入了50-60萬重估趨向高估140%-150%不正常嗎？而趨向低估縮水至70%-80%正常嗎？不荒謬嗎？所以正常的估值狀態有了美、歐股市的牛市。美、歐股市是流動性量化寬鬆的牛市，也應該是牛市。

中國六七年來也在量化寬鬆大量增加注入流動性，而中國的股市六七年來一直處在低估縮水漫漫熊途的熊市，正常嗎？而今中國的股市回歸正常估值狀態漲上去了，並沒有像美歐創歷史新高只在半山腰上了，就有那麼多不絕於耳的泡沫、脫離基本面的喧囂，正常嗎？對比美歐等國的股市，不是有很多的疑問嗎？對比美歐一些國家的經濟狀況及證券市場的發展狀況，中國股市更應該是符合經濟基本面的上漲牛市。中國的資產證券化率不高，有國家資本、民間資本的充足條件提高資產證券化率、大力發展上市公司、股票市場、證券市場，且正在提高資產證券化率、大力發展上市公司、股票市場、證券市場。長期處於縮水低估漫漫熊途的熊市的提高、發展正不正常？長期處於縮水低估漫漫熊途的熊市有利於提高、發展？有利於吸引各國各方投資者、資本來提高、發展（恐怕只有利於吸引能夠、又慣常做空的投資者、資本吧）？

中國股市正常上漲了，而且多年來只要中國股市一上漲，就有不絕於耳的泡沫、脫離基本面等等的唱空唱衰的厥詞、做空，是符合基本面的正常？如此慣常的空頭喧嚷、做空，如發生在美歐，還有屢屢創歷史新高的美歐牛市？如此慣常的空頭喧嚷、做空，在美歐是少有發生的（如有發生監管部門不徹查才怪），而為什麼時時常常發生在中國？如此慣常的空頭喧嚷、做空，成就的是中國股市多年來趴在山腳下、山坳里的漫漫熊市。如此慣常的空頭喧嚷，不是對中國證券市場、經濟沒有信心的恐高（對比一下美歐別的國家吧），就是空頭慣性思維、慣性做空，多有的外投行圖謀的是唱空做空謀利或唱空做空後空翻多謀利。

世界各國的牛市都有一定程度的泡沫，如同熊市都有一定程度的縮水一樣。不否認，A股創業板、有些成長、題材板塊的PE是過高，股指漲得也是過快過猛了，但是這不能成為A股漲了、漲在半山腰上沒有在山頂上創新高就一定脫離基本面了，就得回落30%-50%的理由。創新、成長板塊，不只在中國，在世界各國，PE都是高估的，特別是在牛市。而且PE估值只是股市估值、牛熊的一個要素，並不是全部，要不A股六七年前就該是牛市、就該創新高了。長得過快過猛，也正是對跌得過久過深的能量集聚的反彈、爆發。

論PE, A股銀行等等藍籌板塊，嚴重低估，現在只是剛上山，調整30-%-50%已不是牛市是回熊市了。正是長期的慣性空頭思維和太多的不絕於耳的唱空唱衰叫嚷（演變成做空做衰的動能），大盤藍籌形不成合力長得更高登上更高的山途，也就決定了A股領漲且漲得高是創業板、中小板和成長、題材板塊。

 股票、證券市場是預期、信心經濟市場，預期、信心也是決定牛熊的基本因素。很多國家很多時候的市場牛熊，由預期、信心促成（這是美歐等國家市場生產者、消費者、投資者信心指數重要的原因）。面對不僅是股市的唱衰做空，及同美歐等國家的市場預期、信心比較，A股市場的市場預期、信心顯然是不足的，成問題的（客觀上各國經濟包括股市的預期、信心，中國經濟包括A股更有基礎更可預期、更應有信心，不是嗎？）。A股歷經發展創高、創新高，如同世界各國的股市歷經發展創高、創新高一樣，是發展的正態，沒什麼好奇怪的，歷年的發展不能創高、創新高才是奇怪的。

一些歐美外投行，對他們自己國的股市倒是信心滿滿的，問題不少沒見這個那個的脫離、泡沫之聲，對中國股市情有獨鍾地空頭思維、作為過剩，其中多有的是慣性空頭思維、空頭作怪的唱空唱衰做空謀利，或在唱空做空後空翻多做多謀利，不要不信。

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