"市场信息不对称" 与国内社会经济可持续发展

金融街地产 Broker 李郡

市场经济时代，信息的作用是至关重要的。由于信息不对成，信息劣势一方，总是做“逆向选择”，即总是选择对自己不利的取向。从某种角度讲，当前发展中国家的社会经济结构性，系统性问题，总的来说都是社会成员享有国家商业信息不均衡造成的。例如，股票市场，楼市，和债市等长期积累的困局都是在社会成员对“社会信息不对称”造成的。改革开放40年来，由于缺乏对股市，楼市，和债市的有效监管，造成一系列积重难返的问题。股市的大股东任意发布虚假信息，欺骗普通股民，通过股市圈钱；楼市的开发商和地方政府官员勾结，不顾大量烂尾，和空置楼盘，利用宣传工具哄骗消费者继续投资楼盘，套牢大量房屋投资者，诱发社会群体事件；金融机构虚假利用庞氏骗局欺骗投资者，致使大量债券投资者血本无归，危害金融系统和整个社会的诚信体系。

股票市场，大股东对上市公司信息的了解一定比小股民要透彻的多，和及时的多。自然而然，大股东在股票买入时机，和股票退出时机要比小股民领先半拍。这就自然注定，大股东总是在股票上涨之前买入，下降之前卖出；小股民正好与此相反。这样，小股民的钱自然而然地流向大股东的腰包里。数亿计的这样小股民，成全成千上万的大股东。利用信息优势，这些大股东轻而易举地成为千万富翁，亿万富翁。这么多年了，国内上海股市，深圳股市，换了一茬一茬的监管人员，但都是换汤不还药。整个股市不是为优良企业提供融资平台，更不是给投资者提供投资机会。说白了，就是为利益集团圈钱，将企业困难通过股票平台转嫁给普通股民。一些股市信息灵通者利用信息优势，提前半拍买入和卖出快速圈钱。长期这样运行，股市难免由于长期“失血”过多，出现大幅度下跌。引起股民抱怨。这时，国家需动用财政力量救市，以增强民众对股市信心。这样的机制运行股市，其实就是让一小部分信息优势的人圈民众和国家财政的钱。对企业和投资者没有任何意义。最终结局，就是让广大股民彻底对股市失望，同时股市也会拖累国家财政。所以，要维护股市长期可持续发展，必须建立健康，有效，和透明的监管机制。利用股市信息对称，保证股市信誉和股民利益。

股票市场是这样，房屋市场也一样! 有人说“一瓶10000块钱的名酒，其中这瓶酒的价值是1000，而有关这瓶酒的”Story”值9000”。国内房屋市场也有类似情况，也有很多人花钱买有关房屋的”Story”。其中，最值钱的”Story”就是所谓的“黄金地段”。其实，从居住角度来说，根本就不存在什么”黄金地段”。“黄金地段”都只是商家的商业广告上的语言包装。开发商通过给新建楼盘社区起光亮的名字，如，“XX苑“，”XX湾”,等等好听的名字，听起来好像皇家社区。再关联上优秀学区，就能使楼盘火爆高价畅销。造成民众成宿排队抢购。现在情况有些改善，这样成宿排队抢购情况不再发生了。这些包装过的房子之所以很抢手，之所以很贵。因为这些房子的价格中也像名酒一样，也有很多美妙的”Story”。这些”Story”占房价很大部分。民众在买这样“黄金地段”房子时，同时也付很多钱买下商家精心编织的有关房子的”story”。这些”Story”对家庭没有任何使用价值。也经不起时间的考验。房屋也是一种商品，是商品就受价值规律影响，就是受市场供求制约。市场上大量空置，和烂尾楼盘一定会影响这些精心包装过，含有丰富美好故事的高价楼房。随着房市的价值回归，这些房屋的价值也一定会相应回调。价值规律是客观的，不以人的意志而转移的。因此，房屋价值的回归过程，会导致一大批中产家庭贫穷化。这都是由于房屋市场信息不对称造成的。

最后谈一下债市。债市与股市，和房市正相关。说白了，股市和房市好，债市也会好。房市，和股市都在健康红红火火地发展，那债市多半会很好，债市投资者也会收到满意的投资回报。反之，股市，和房市不好，大量企业，地产开发商亏损，甚至存在欺诈，那债市也好不了哪去。如果股市，和房市充满欺诈，和大量烂尾，空置楼盘。那债市一定会出现大量坏账，烂账。这些大量坏账烂账必将导致大量债市投资者投资收益率下降，可能会血本无归，甚至危害社会金融系统和整个社会的信誉体系。最近一段时期，国内由于大量债券投资者投资失败，发生群体抗争事件频发，且有越演越烈的趋势。甚至发生一些地方银行，和一些金融机构倒闭现象。有人说，金融体系也存在信息严重不对称现象，即，广大债券投资者，对所投资的项目根本不了解，甚至是在误导的虚假信息情况下，进行的投资。据说，也有一些债券投资者是在银行储蓄窗口买的的债券产品。这些人根本没有意思到自己的债券存在风险情况下进行的投资。是在信息不对称情况下做出的错误选择。

总而言之，在市场经济环境下，信息不对称，和逆向选择是非常普遍存在现象，甚至可以说无时不有，无处不在。很多成功的人士，过着富裕轻松自在的生活，不是来自蛮干苦干，而是来自充分，及时，和真实的市场信息，和对这一市场信息的正确反应；反之，很多生活在困苦中的人们，之所以困苦，不是由于不勤奋工作，而是源于接受不对称市场信息，而做出的不利于自身的“逆向选择”。目前，国内经济面临消费萎靡，出口订单大幅度下滑，投资已过饱和的多重困难。这些困难不是一朝一夕的事情，而是几十年国家经济体系存在信息严重不对称情况下长期积累的。在严重缺乏真实信息的社会，广大民众不是被套牢在股市，就是在套牢在楼市和债市，根本无力消费。国家层面上，为营造一个可持续发展的社会，必须改变目前这种信息不对称的局面。通过信息真实对称，让社会资金投向良性项目，可持续发展的企业，而不是严重过剩的楼市。这样不论是消费者，投资者，还是国家都会越来越好，越来越富裕。民众的消费能力和生产能力越来越强。所以，有人说，只有在"市场信息对称" 情况下，社会经济才能可持续健康发展（本文应北美财经中国经济栏目约稿而写，纯属学术探讨，本人不持任何政治立场，特此声明）。