2013年，看空鐵礦石的人着實挨了市場的耳光。鐵礦石第一大進口國——中國需求的增長比幾乎所有人預期的都要強勁，將鐵礦石均價推上了135美元/噸。

但2014年，鐵礦石似乎走向了另一個方向，5月19日鐵礦石價格20個月來首次跌破100美元/噸。

英國《金融時報》援引分析師和鐵礦石行業高管稱，鐵礦石的疲軟與時下流行的“中國經濟增速放緩說”關係並不大。據中國鋼鐵工業協會信息，5月的頭十天裡，中國鋼企粗鋼產量創歷史新高。

今年的主角是“供應”。4月初，標普道瓊斯指數公司商品部全球主管Jodie Gunzberg曾指出，這新一輪大宗商品交易周期，也許不再主要受中國需求增長超級周期的驅動，而是更受供應面的影響。

嘉能可首席執行官Ivan Glasenberg本月早些時候告訴公司股東，”（鐵礦石）價格要跌了，我們看到主要競爭對手大幅地擴張產能。他們持續擴張產能，增加了市場的供給水平。“

鐵礦石的需求仍然強勁，但也無法跟上供應的增長。據華爾街投行Jefferies預計，2014年出口的鐵礦石將增長11.1%至13億噸。

Jefferies的分析師們預計，四大鐵礦石生產商（必和必拓、力拓、淡水河谷和FMG）出口的鐵礦石將在2014、2015年各增加1.08億噸。當然，未來兩年鐵礦石的出口增長主要來自這裡了。

這些新增的低成本鐵礦石將給價格帶來怎樣的影響以及是否會決定中國中小型鐵礦石企業的命運呢？市場的看法產生了分歧。

看多的認為此類供應的增加將促使中國國內高成本的鐵礦石產商倒閉，從而有助於防止過度供應，給價格帶來支撐。

相反，看空的認為中國將倒閉的鐵礦石產商數被高估了，供應的減速不足以阻止鐵礦石價格的跌勢。

多空雙方都認為中國的城市化將繼續下去。換言之，雙方主要爭論的不是中國的樓將建多高，而是中國國內的礦業公司將會跌多深。

高盛堅定地看空鐵礦石，並預計2015年鐵礦石價格將低至80美元/噸。

高盛的分析師Christian Lelong告訴英國《金融時報》：”對於市場認為的‘將有顯著比例的中國鐵礦石產商倒閉’的說法，我們一直在提出質疑。許多接近臨海地區的小型的、勞動密集型的礦商真的會倒閉，但是更大規模的、更商業化以及距離沿海地區較遠的礦商很可能是能夠獨善其身的。“

中國許多鐵礦石產商的生產成本曲線比國際對手高很多。也就是說，它們需要花更多的錢將鐵礦石開採出來。而且即便開採出來，中國鐵礦石的品質通常不如澳大利亞或者巴西的。

標準銀行分析師Melinda Moore預計已有1.5億噸中國高成本的鐵礦石被“逐出”市場。此外，據麥格理銀行（Macquarie）統計，年初至今中國高品質的鐵礦石產量也減少了20%。

許多鐵礦石產商還面臨着整個中國都面臨的問題—污染。鐵礦商通常具有高污染的特點，隨着中國對環境問題日益關注，它們的壓力也與日俱增。

與此同時，中國政府打擊影子銀行、金融去槓桿，也對礦商的融資帶來壓力。還有分析師稱，開礦相關的“灰色成本”高達總成本的10-30%，使得中國礦商的生存更加艱難。

還有人擔心，在中國社會主義市場經濟制度之下，在淘汰產能落後企業上，市場能扮演多大角色？

麥格理商品部門主管Colin Hamilton認為，究竟有多少中國礦商會倒閉主要取決於“效率”而非政府的干預。

他表示，中國政府不太可能給這些礦商補貼，因為中國要求的是增長的效率，而小礦商們的效率是有限的。更大的問題是：砍掉沒有效率的礦商能否降低中國生產鐵礦石的成本？

本文轉載自www.theglobalmining.com