韩信成为刘邦的大将军是因为萧何的推荐，韩信被吕后杀死是因为被萧何骗至长乐宫，所以有了“成也萧何，败也萧何”的说法。如今，中国的萧何就是汇率，而且这个萧何已经不是前萧何而是在长乐宫里藏杀机的后萧何了。

即将访美的中国国家主席将有几百名中国商界领袖随行。这种阵仗，在三十年前属于访华的日本首相，二十年前属于访华的美国总统，如今属于访美的中国主席。能和国家元首一起同访可以成为商界领袖的荣誉。一大队随访的巨商可以成为国家元首的腰板。

三元九运，风水轮流转。中国的风水能转得如此之快，就靠了两个萧何：一个是房地产财政，另一个是人民币汇率。中国能轻易坐上世界经济大将军的位子，萧何功不可没。但是当上了世界经济大将军的韩信，眼下要面对两个自己依赖已久的敌人，成败难料。

无法否认中国一直得益于自称的“和美元挂钩”和他称的“操控汇率”。刚刚改革开放时，国际金融的海太深，中国韩信尽管智勇双全，仍旧不敢贸然出海，唯恐葬身鱼腹，于是扔出一根缆绳，挂住了美元。把汇率风险转嫁到了最大的贸易伙伴美国的身上，绝对是一步好棋。不管美元搞什么花样？不管美元玩什么把戏？只要死死地拉住固定好的缆绳，你不翻船，我也不会翻船；你死不了，我也死不了。加上中国还有一招看似不武但是非常有效的“兑换管制”，等于又增加了一道保险。就连索罗斯那样的大鳄也没有空子可钻，只能闻着猎物在四周溜达。以前美国财大气粗，以为自己的经济也和自己的航空母舰一样，永不会沉没。看到中国韩信的缆绳挂在后面，没有太计较，反而有一种良好的感觉。

到了加入WTO后，中国的贸易顺差一直扩大，外汇储备愈见庞大。净出口的份额长期保持在GDP的10%以上，有时高达20%以上。中国从1999年世界出口大国的第九跃至2009年的世界第一，那根挂钩美元的缆绳功不可没。美元盛极转衰，从硬转弱，人民币汇率保持对美元的固定，自然造成了对其它货币的贬值，保证了中国出口的竞争力。正因为如此，才有了中国快速的外汇储备，才有了中国在世界经济中的大将军地位。

到了金融危机爆发之后，美国就什么都要计较了，尤其看到了船后的那根缆绳，不时会把怨气出在它身上。前面的船老大来到船尾讲几句，后面的韩信就把手上的缆绳放长一点。当前面的船老大走开，后面的缆绳又拉紧一点。前面船老大的眼睛盯得紧，后面的韩信打哈哈，能混则混，不能混，就买进些债券，扔点好处过去。去年前面的船老大，实在没有耐心了，开足了印钞机，让后面拉缆绳的韩信吃足了苦头。

一旦中国经济出现大问题，肯定不是因为房地产的泡沫，就是因为汇率的麻烦。中国经济最大的软当是在GDP中的民众消费份额太小，在过去五年中，仅在35%至45%之间，低于全球平均水平，更远远低于美国。美国从2000年至2008年，该比例为72%。为了冲高GDP，中国的投资GDP的份额居高不下，长期保持在50%左右。如此高比例是世界罕见的，继续下去，不用多久，整个社会100%的经济全是投资，没有消费了，这是不可能持续的。

中国已经成为世界工厂，必然会长期依赖出口。已经习惯于挂钩美元那根缆绳了，要马上扔掉，谈何容易?面对美元一波一波的量化宽松，面对加速运转的美元印钞机，不知人民币能否走出困局？

成也萧何，败也萧何。成也汇率，败也汇率?