债顶危机是机会-罗一鸣-万维博客-万维读者网（电脑版）

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		债顶危机是机会	2011-07-17 20:32:13


	目前,两党所有有关于债务上限的谈判陷入僵局,市场象是有点紧张.各种机构媒体推波助澜把八月2号描绘成死亡之日.象Moody 和S&P 等信用评级机构也威胁甚至在美国错过付利息之前就要降低美债评级.财长盖特纳和联邦储备会主席伯南克反复强调，上限不提高将可能有“灾难性的后果” 网上更到处都是各种描写关于美债违约后果的帖子,比如甚于金融海啸,贝尔斯登崩溃再版和核暴炸死翘翘等,好象世界末日就要来临.其实短期来看美债并不是什么大不了的危机.第一两党终将达成妥协,那怕在最后几天.从bond 和stock 的表现看市场并不真对正担心债顶提高问题.第二,那怕最后因为某些共和党和茶党拒绝投票而造成债顶没有如期提高,也不会有什么大不了的违约发生.更多的是影响世人的信心和美国的信誉,造成市场短暂波动.其实,14.7 trillion 的债顶在5月份就超过了.八月2号以后政府仍有足够的银子在短期内支付计划内的开销包括债息和老年人社保支票.只是没有大余地如果有突发性大开销.大家可看看http://www.christianpost.com/news/obama-versus-tea-party-on-the-debt-ceiling-whos-right-52416/.所以有人认为债顶更本不需要马上提高.更何况如果真需要美国有能力随时借更多的债.因为目前欧元危机和中国依赖美国的购买力短期不会改变,在这种情况下美国想印多少美元就印多少不象希腊不能自己印欧元. 应该说两党和茶党更关心的不是债顶而是债务本身及其上升趋势,他们担心如果美债按现在的趋势上升,美元终将被世人抛弃,而失去转嫁危机掠夺他国财富的能力.他们都想借这次提高债顶的机会抑制美债上升的速度,保住美元 reserved 地位,使帝国债钟永不停鸣.他们的分歧只在于抑制美债上升的思路(有许多朋友谈了这个)。所以这次债顶危机不会是真正的危机,而是机会.首先是政客们表演拉拢选民的机会.君不见,有民主党支持者指控共和党意使国家违约造成经济灾难,以便进军白宫.共和党人士不满奥巴马用三流手法吓唬老人说不能确保社保支票如果债顶没有如期提高..,等等. 其次是投资者的机会,随着 8/2 Deadline 的逼近,如果市场真的因此恐慌,希望你能把握住.只要 Uncle Sam's 印刷机还能工作,美债就不会有真正的危机.

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			文章评论

作者：皇城根儿

留言时间：2011-07-19 11:26:27

谁说美国政府不敢印美元。“量化宽松”不就是嘛？作者用不着和西岸花时间多矫情。他太喜欢犯概念性的错误。


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作者：罗一鸣

留言时间：2011-07-18 22:30:10

Thanks for your clarification. I mainly mean画零印债劵.卖掉债劵可收回some美元.but债劵到期得连本带息把美元还人家.债劵(年)期限不一,现在主要是通过发新债劵得到的美元还到期的旧债劵.但本质上和印美元是一回事.Why?
1. physically US did printed lots of dollar bills,how much? I have no data.but last year,at congress, Ron Paul asked伯南克, “Well, where did you get the money? You created this money. So you did monetize debt, and that went into the banking system..." 伯南克 admitted the central bank created $1.3 trillion out of thin air to buy mortgage backed securities.
2.更重要的是:我们讲印美元的现代慨念已不仅是增加美元bills的实际流通数量,还包括issue credit and increases debt burden etc. Honestly, I do know this well, but for How Does the Fed “Print Money?someone wrote:
With the Fed’s announcement today, many people may be wondering “How does the Fed print money?” Here is a snippet from my Daily Piece on Currencies.

Most of the time when we say that a central bank “prints money” that does not mean that they actually fire up the electronic version of a printing press. They can and this is the way Bernanke described it in 2002 when he said that “The U.S. government has a technology, called a printing press (or, today, its electronic equivalent), that allows it to produce as many U.S. dollars as it wishes at essentially no cost. By increasing the number of U.S. dollars in circulation, or even by credibly threatening to do so, the U.S. government can also reduce the value of a dollar in terms of goods and services, which is equivalent to raising the prices in dollars of those goods and services. We conclude that, under a paper-money system, a determined government can always generate higher spending and hence positive inflation.”

However more often printing money means that the Federal Reserve will hold an auction to buy assets like bonds or mortgage backed securities from banks. Then they issue a credit to the bank’s account, creating new money and the hope is that the bank will use the money to lend to businesses and consumers.

Unfortunately by increasing the supply of dollars, each dollar is worth less. The U.S. government also increases its debt burden, raising concerns for foreign investors. This is compounded by the fact that the Fed’s purchases of Treasuries will drive down bond yields, reducing the attractive of dollar denominated investments.
I agree well with you:
因此只要世界上还有人愿意借给美国钱，美国就会继续借下去，直到没人愿意借给你为止。so I said 帝国大厦的倒塌不是这一次. but must be a point to end.
US now is more a service nation.
股市如今与美国经济已经关系不像过去那么大. yes, people with money need to find a way to appreciate. Last two years, we saw, poor economy, good stock market. Banks has lots of free money(no interest money) do what if do not lend out? if market keep going up, only making the rich to richer, the poor to poorer.
Thanks again for your comments.


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作者：西岸

留言时间：2011-07-18 20:24:28

提醒一下，发行债券和印美元根本不是一回事。
只有有人愿意买，你可以尽管印债券，直到没人买为止，所谓提高国债上限就是这个意思，美国政府每花一块钱，有四十几美分是借来的。
因为国债有许多是美国人买的，比如pension fund，因此很多到期后不会被兑现，而是rollover到以后的债务期限，不过就是政府欠百姓更多就是了。
但印美元，美国政府是万万不敢做的，因为美国政府目前唯一还值钱的就是美元信誉，因此发行的债券有人买。一旦印美元，市场上多出来的美元是政府印的N倍，因为所有存美元的国家和个人都会争取在美元大量贬值钱抛弃美元，因此美国政府得不到任何印美元的收益，反而摧毁了美元信誉。
届时不仅美国经济完蛋，世界也不好过，因为美元体系破产了。
因此美国即使国家破产，也不敢印美元，因为没用。

只要还有人愿意借给美国政府钱，无论国内还是国外，美国政府依靠借债过日子的局面就不会变。
噢，股市如今与美国经济已经关系不像过去那么大。股市的高涨也不意味着美国人或政府能够有钱。这是全球化的特征。
失去制造业，是一个国家经济开始走下坡的征兆，过去的英国是如此，十年后的德国也会是如此，如今的美国。。。
如今的局面确实不是什么大不了的，政客不过是利用这个局面玩政治罢了。但有一个catch，就是美元体系还能坚持多长？欠债绝对会最终摧毁美元体系。
换句话说，另一个替代美元的货币体系需要多长时间出来，这个时间差，是美国国债大限的最终期限。
不论什么结果，无论如何无法说这个借债限额到顶是个机会，因为形势只会越来越差。


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作者：皇城根儿

留言时间：2011-07-17 21:12:09

就是这么回事！也不知道各位慌什么。对美国经济来讲，这绝对是个好事。不置死地，焉可后生？看看现在的股市表现，要是真有什么无法测度的预期，股市早大跌特跌了。

作者是个懂美国经济的主儿。顶一个！


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