農民買地與投資股票

11/10/2024

我在蘇北沿海某地農村長大。民國時期村裡有一位姓王的農民從1920年到1945年25年時間擁有的土地畝數增加了7倍，從小康之家變成一大地主。他的方法很簡單：以每年收租所得低價購買更多的土地。如果某一年土地比較貴，他就放貸收取利息。遇到年成不好，土地價格大降，他就大量買地。有了更多的土地，地租收入增加，又可買更多的土地。如此滾雪球變成村里大地主之一。

王某25年變成大地主一半靠努力，一半靠運氣。這運氣就是那25年當地土地價格相對於糧食產出比較便宜。如果那25年土地價格一直很高，王某的擁有的土地畝數也許增加一倍，但不可能增加7倍。

如果想投資股票致富，也需要股價相對於利潤維持在比較低的水平，這樣你才可能擁有越來越多的資產。由此可見，股價不斷創新高對積累財富是不利的。奇怪的是，絕大多數股民見股價大漲即大喜，股價大跌則大悲。難道股民們的目標並不是積累財富？

如何衡量財富也是一個有爭論的問題。對於民國時期的蘇北老家農村，衡量財富的標準是你有多少畝農地，一年可以收到多少擔糧食（地租）。他們不以地價衡量財富。假如張姓農民1920年擁有15畝農地，1945年仍擁有原有15畝，但農地的價格漲了10倍，沒有村民會認為張姓農民發了財，只會感嘆過去25年通脹太嚴重了。

同理假定2000年你擁有1000股SPY, 今天仍擁有1000股。SPY價格增長了200%，你變富了嗎？沒有。1000股SPY好比你擁有的土地，既沒增加也沒減少。