今年六月二十九日，一位从香港来的华人在众多的竞投者中脱颖而出，以二百一十万的价格，在eBay上赢得了今年与沃伦∙巴菲特吃顿午餐的机会。 有独无偶，两年前，赢得同样机会的也是一位华人。可见我们华人对于与巴菲特见面吃顿饭，不惜一掷百万金。华人做事勤力，致富有方，社会经济地位节节提高，可见一斑。但愿我们华人多出几个巴菲特，也为祖宗争光。

今年三月《Forbes》杂誌，将七十八岁的巴菲特评为世界第一大富豪。其身家值6百20亿美元。就这么个富可敌国的老头，至今依旧住在三十多年前用三万多美元买下的房子，偏爱喝自己执股公司生产的樱桃可乐， 生活俭朴到与他拥有的财富极不相称。一生所得，也全部捐给公益事业。前文所谈到的每年和人吃顿饭赢得的钱，也如数捐给一个慈善机构。他对财富的洒脱的态度，也值得我们华人学习。

连续两年和巴菲特吃顿饭的人，都是基金管理人。和这位人称“奥马哈的先知”的传奇人物吃饭，无非是仰慕请教的意思。虽然今年以来，巴菲特执有的股票也在水深火热中挣扎，但是巴菲特从事投资管理50多年，光环不是一时之间能磨去的。 所以今年这顿饭的标价，比去年高出三倍还多。

 那么巴菲特有什么投资绝招？ 我们能不能不花二百一十万也能学到呢？有钱吃补药，没钱洗双脚。基金管理人固然可以花上一笔钱与巴菲特吃饭，与投资大师华山论剑。我们大师理财管理公司也可以为你呈上巴菲特投资六大绝招，一文不取。你要是觉得能稍稍受益，请我吃顿饭我一般也不会拒绝。

绝招一不赔钱

「投资的第一法则，就是不要赔钱，第二法则是不要忘记第一法则，」这是巴菲特最经典的一句话。

从一九六五年到二○○七年，歷经三个大熊市，他的Berkshire Hathaway只有在二○○一年跌价过。

绝招二不迷信每股盈利

巴菲特判断一家公司财务的重点，并不是一般投资人关注的每股盈利（ＥＰＳ），而是「股东权益报酬率」（ＲＯＥ）。

巴菲特认為，ＥＰＳ并不能说明什么，因为它无法反映股东过去投资了多少。股东们在一家公司投资愈多，公司盈利应该要愈多。所以他选择以ＲＯＥ衡量企业获利能力。譬如巴菲特持有的可口可乐公司的股票，这家公司的ＲＯＥ超过三○％；另一家公司，美国运通，则有三七％。

绝招三判断未来发展

巴菲特检测一家公司的体质，是看好它未来二十五年的发展性。巴菲特精算企业实质价值（intrinsic value），还有这些企业能否以显著的价格折扣购得。

像巴菲特去年买进股票表现不佳的铁路公司Burlington Northern（BNI）让很多人看不懂。 但没人会否认在20年后，BNI铁路公司还会继续存在。 巴菲特喜欢这种简单的企业，这种企业才能让人看得到25年以后的光景。

绝招四专注有「护城河」的企业

预测未来有风险，因此巴菲特总是喜欢选择有宽广「经济护城河」（economic moat）的企业。他非常关注一家企业长期的竞争优势，藉此保障他的预测。

这也说明为什么在一九九○年代，巴菲特拒绝投入科技股，因为当时看不到哪家公司有足够宽广的护城河，「这超出我所了解的层面，」当时巴菲特并非如外界所言，刻意忽略科技股，而是他认為科技技术汰旧换新的速度太快，很多公司创造的竞争优势只有十八个月。

绝招五要下筹码，就下大一点

大多数价值型投资人，天性比较保守。根据美国晨星公司（Morningstar）追踪，平均这类基金经理人，将自己的筹码分散在一四六档不一样的股票。但是，这不是巴菲特的做法，他将自己的资金，集中投资在四十五家公司股票上。

事实上，巴菲特投注在前十档股票的资金，佔他投资组合的九成。

根据晨星公司统计，持有五十档以下股票的价值型股票基金，回报率表现在过去三年到十五年的期间，比持有超过五十档股票的基金来得好。当然，筹码集中，风险自然高一点，投资人对自己的选择在未来的表现，必须有极度的自信。

绝招六不要害怕等待

如果你试图学巴菲特在股市大动作挥棒，你有很大的出局风险。

巴菲特的法则是，「不要轻易挥棒，要挥棒也不要打到坏球」。他曾经引述美国红袜队强棒威廉斯（Ted Williams）的话，「当个好打者，你必须选好球来打」。

遇到真正的好球前，巴菲特宁可紧握现金，也不轻易出手。「他比大多数的投资者都看得清楚，手上有大量现金，并不一定就会减损公司表现，现金是一种策略型资產，」纽泽西基金公司Fairholm Fund共同经理人波可维滋（Bruce Berkowitz）指出。

事实上，现金部位佔了Berkshire投资配置中的一八％。这并不代表巴菲特不想投资获取更大的获利。他深信，「贪婪是好的」，但要有足够的耐性锻炼贪婪」，而且「你要在别人恐惧时展现贪婪，在别人展现贪婪时，你要恐惧」。

从年初到现在，股市已经跌了12% （S&P 500指数）。 从去年的最高点，差不多跌了20%。 当前的股市，又到了巴菲特所说的“别人恐惧”的时候了，

问题是，你准备好了吗？

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本作者研究巴菲特多年，自认有所心得。和合伙人成立大师投资资本管理公司。旨在踏踏实实工作，用巴菲特的方式为投资者服务。我们提供免费投资分析，欢迎来电查询。

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