本周市場因為川普要解僱美聯儲主席Powell的消息而短暫波動了一下，這個消息引起了廣泛而迅速的反應，美元下跌了近1%，S&P500下跌1%，債券收益率曲線變陡，2年期債券收益率下降9bps，30年期債券收益率上升10bps，因為投資者們對美聯儲的信任度迅速下降。

隨後川普否認了這個消息，說如果沒有Powell犯大錯的證據，是不會解僱他的，市場隨後恢復。但是本周市場最初對於解僱Powell消息的反應說明，如果川普執意在Powell明年五月份任職到期前解僱Powell，股市會有什麼樣的反應。

六月份的通脹率數據好於預期，給美聯儲降息增加了信心，目前市場定價包括了預期美聯儲九月份降息的65%可能性，和在2026年底前5次25bps的降息的可能性，而在去年年底的時候，市場的預期是兩次降息。

本周的市場反應說明，解僱美聯儲主席是一個重大事件，事實上也是史無前例的，這不得不使人想起尼克松時代的政治干預，逐步升級，最後導致頑固高通脹。

今年五月高法裁定，沒有理由是不能解僱美聯儲主席的，本周的解僱事件似乎預示着川普未來的嘗試解僱Powell可能會繞過高法的保護。

目前，另一個關注的焦點是川普的新一任美聯儲主席的提名，據報道，他可能最早在今年秋天開始提名，可以有效地放置一個“影子”美聯儲主席，以回應川普的300bps 降息號召。這樣的舉動會損害美聯儲的獨立性，降低對通脹的控制，增加借貸成本，損害全球範圍的對美金的信心。這解釋了，為什麼美聯儲的鴿派信號卻仍然看到長期債券收益率的上升。目前美聯儲仍然堅持，等到經濟數據確認關稅沒有導致通脹的上升，才可能按部就班降息。

本周解僱美聯儲主席的風波暫時過去，市場恢復，但是可以看出來市場對美國央行獨立性的信心變得很脆弱。美聯儲如果將在“影子”主席，或者內部成員意見分裂（現在有些明顯）的政治壓力下，過早開始貨幣政策傾斜，那麼股市，債券和美金的波動風險不容忽視。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）