本周，在美聯儲和歐盟央行分別宣布升息0.25%之後，周五，日本央行，在聚光燈下受到矚目，因為日本央行在繼續維持-0.1%利率不變的同時，宣布將對其收益率曲線控制政策，yield curve control (YCC) policy，做些調整，不再僵硬地控制10年期日本政府債券(JGB)收益率，而是，根據實際情況允許更多的靈活性，就是說，雖然10年期JGB 收益率的目標是0.5%，但日本央行會通過在1.0%利率上購買10年期JGB, 有效地使10年期收益率上升至1.0%。

日本央行貨幣政策的轉變會給金融市場帶來什麼影響呢？

首先，日本央行對YCC 政策的調整說明在向鷹派轉變，JGB收益率會上升，這會使日本的政府債券比其他國家的政府債券在國際市場上更有吸引力，這樣也會促進日本投資者們把$3 trillion 的海外投資轉回一部分到日本國內的債券市場，這會使日本人喜歡持有的一些國家的債券收益率上升，如，澳大利亞，法國和美國。

其次，雖然日本央行行長表示，未來的調整並不意味着日本要放棄十多年以來的貨幣寬鬆政策，但是周五的日本央行的態度轉變使10年期JGB的收益率迅速上升到9年來的最高點，因為市場預測日本央行會在未來進一步收緊貨幣寬鬆政策，結束日本一直是負的短期利率政策，甚至直接取消日本的YCC政策。

最後，是對日本股市的影響，日本央行的鷹派態度會進一步提升日元的匯率，今年到目前日元的升值已經推動了日本的出口獲利，進而增加了日本公司盈利。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）