看官，首先我想說明，這個題目本身是不對的。假如說你只信這個題目而不信下面我要寫的真知灼見，那麼在你將家裡的現金當垃圾扔掉以前，給我打個電話（214-288-7185）， 我願意幫你扔。 今天我之所以要用這個題目，是犯了讀書人的通病，叫做“語不驚人誓不休”。

       事實上， 我想說的是，你的現金正不斷被通貨膨脹所侵蝕，保留現金就像保留垃圾一樣。  喜歡也好，不喜歡也好，聯邦銀行（Federal Reserve Banks）年復一年的往市場上傾注大量的貨幣，從而使你的積蓄變成越來越不值錢。

       美國的經濟失去平衡很久了， 主要體現在貿易和財政兩個赤字上：美國從1970年代開始就有貿易赤字，1997年開始快速增長，到2007年達到7085億美元， 比2006年的7652億略有下降； 另一方面，美國財政赤字也驚人，到2008年四月七日是達到94400億美元。 不僅美國如此，世界上類似的不平衡比比皆是。 為了維持社會與經濟的穩定，各個央行和政府紛紛奉行高通脹的貨幣政策。

     “那為什麼呢？”你就像今年春晚上那個可愛的MM問道。那原因要是說出來，你會嚇一跳，那就是：

通脹讓政府償還債務容易些。

       讓我舉個簡單的例子來說明：假如說1950年我曾祖父買房子，要借一個2萬美元的貸款（當然事實上我曾祖父在1950年正在土改中為他那幾畝薄地而被劃成“富農”遭受鬥爭，他也不會借美元， 借袁大頭還差不多。那是題外話，與本文無關）。 在當時，那是很大一筆錢了， 還起來挺難的。 可是，58年過去了，通貨膨脹的作用下，2萬美金的債務也沒多少錢，大多數人不用次級貸款也能償還。

       同樣的道理，有房出租的同學們都知道，你的貸款是固定利率的，但租金會隨着通脹上漲，一個固定，一個上漲，投資的現金流量會越來越好。

        政府也是如此，借款的本金和利息不會隨着時間而增加，但政府還有一招就是多發貨幣。買國債的人，你借給政府的，是你一刀一槍一滴滴汗辛苦賺來的。 政府還給你的，只要開動印鈔機就行了。另外，讓貨幣的購買力下降，讓經濟總量上去，收上來的稅也多些，還貸就變得容易些。就像下圖所顯示，美元從大蕭條以後就一直貶值，現在的一美元， 僅僅相當於1930年的7美分了。

       有人說，適度的通脹是好事，是現代經濟所必需的。 我怎麼就覺得這話彆扭？ 整個19世紀，美元的價值不降反升，在那個世紀裡，社會取得了長足的進步。起碼“樓上樓下，電燈電話”是那個世紀發明和發揚光大。下次有人跟你說通脹是好事，你不妨問問他， 是不是願意每年把他家的財富的10%無緣無故的拿來交給政府，或分給窮人？

       通脹固然是壞事，但現在各國政府都發現了這個奇妙的還債的辦法，政府既然已經嘗到甜頭，要想沒有通脹，就像新婚燕爾的夫妻要回到只是拉拉手的時光一樣難。 在我們有生之年，只要我們還在地球上生活，通脹對我們恐怕是如影隨形了。

        初，格林斯潘主持FED。為了對付美國在2000-2002年的互聯網泡沫破滅和9.11恐怖事件後的經濟倒退，他將利率一直降到1%， 而且讓低利率一呆兩三年，貸款很容易，而且利率很低， 使得市場流動性充斥。結果，就像你知道的，信用較差的貸款者，貸款銀行，和華爾街的金融天才們，送給我們一個次級貸款危機這樣一個50年不遇的大危機。 為了 舒緩這個危機，新的FED主席伯納克忙不迭的減息，前所未有的在兩個月裡面連續降息。一降降到2.5%， 據估計還會再降。就算這樣不停的降息能將我們從目前的困境中解救出來，但這解救的方法，怎麼讓我想到飲鳩止渴？ 我們那麼快就忘了我們怎麼掉到這個窟窿里了嗎？

       現在連伯納克伯伯也承認，經濟衰退固然可能避免不了，通貨膨脹也迫在眉睫。那我們這些平頭百姓該怎麼辦呢？ “是啊，哥哥, 在高通脹的條件下怎麼投資呢？”，你很可愛的問道。

       首先，現金是垃圾。 活期的存款利率，比FEB利率（2.5%）還低。 Money Market的利率，甚至CD的利率，也不比FED利率高多少。從1925年以來的年均通脹率是3.1%， 2008年2月是4.03%。 現金的購買力是下降的。 一年兩年下來，還看不到太多區別。十年二十年下來，現金資產的購買力就大打折扣。

       其次，債券也和垃圾差不多。當通脹來臨，長期利率會升高，會讓你手中的債券的價值降低。 就算利率不變，從1925年到現在的年均政府長期債券利率是5.3%。這還是在稅前，扣掉稅，扣掉通脹，剩下0.5%都不到。

       要在長期的投資中，跑贏通脹，只有購買產生通脹的原材料的和與通脹同漲的股票資產。從1925年到現在， 大公司股票指數年均成長了11%， 小公司是12.4%。 扣除通脹和稅收，還有5-6%的剩餘。原材料有時漲得更凶，上個世紀70年代，白糖上漲了45倍 ，石油30倍，黃金白銀各24倍。

      比起這些漲幅，現金不是垃圾是什麼？

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