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川普你别得意忘形了(再论贸易战) 2018-10-11 05:55:59

贸易战进入相持阶段后, 中方虽出于要面子拒绝了姆努钦的谈判邀请(因川普在邀请后立马实施2000亿加关税), 但不久就通过崔大使(中驻美大使)放话说:已经准备好让步和谈判的退让清单, 就等川普表个态。 而川普却不止一次地公开表态:“现在还不是和中方达成协议的时候”, 不但如此,还亲自上联合国讨伐中方,又命彭斯宣读冷战檄文,并制裁中方装备部高官。。。如此这般,不仅一副得势不饶人的架势, 还似乎要开启实施计划B 。


结果就在昨天周三, 美股道指大跌逾800点,纳指跌超4%,标普500指数跌3.3%,今天开盘前指数期货显示跌势还可能继续。注:股市在周三之前几天已经跌了不少。

这无疑是华尔街在告诫川普: 你别太得意忘形了! 你不要乱来,我这里对计划A可下了大赌注的! (请参见本博文《川普和华尔街一起下的大赌注(兼议川普误判)》中计划A和计划B)

川普在周三抵达宾夕法尼亚参加竞选集会时对记者表示:“美联储疯了”, 其实川普于周二在白宫已经表示过:“我不喜欢(美联储加息),我认为我们不必如此快地加息,我喜欢低利率。”

 

本博曾于上述(兼议川普误判)一文中指出川普他不懂宏观经济,现在看来他还很固执, 根本听不进姆努钦的话(就是华尔街的信息), 已经被己方取得的贸易战优势冲昏了头。

川普不懂的是,其实股市大跌和美联储没一毛钱关系, 因为美联储的加息计划早早就和市场沟通好了,那就是: 2018年加息4次, 2019年加息3次,然后就暂停加息并保持中性利率在3.25-3.5以观经济走势再做打算。 对于美联储的这个加息计划,华尔街是满意的, 这个计划是符合美国当前的经济步伐和通胀预期(假设贸易战是以计划A 鸣金收兵的话), 所以美股是随着贸易战进行而一路上涨的。

如果你问交易员为什么股市现在突然大跌, 他会告诉你: 股市大跌是因为10年期美债收益率最近快速跳涨了, 无风险收益高了, 有风险的股市的价格就要下跌(假设股市的收益短期不变或变化不大), 资产就需要重新配置。  

你再问:那10年美债收益率为何突然快速跳涨呢? 如果交易员无法回答,我来告诉你:因为债卷投资者(通常为金融机构)预计未来通胀将快速上升,这将迫使美联储未来加息至高于其原定的中性利率水平并保持高利率一定时间来遏制通胀, 所以当前10年期美债收益率就跳涨至3.23了,并还可能继续上涨。

你再问:现在通胀很低啊,为什么债卷投资者会预计未来通胀快速上升?  我们大家都看到了, 川普在有机会以胜利的结果结束贸易战(鸣金收兵)的情况下,却无视这个机会,继续打压中方,拒不开启谈判, 这样做有可能彻底激怒中方, 使贸易战走入死胡同(未来还有2750亿要加关税), 大规模互加关税有可能成为长期的经济大战。 而世界最大的两个经济体互加关税的长期经济大战必将引起通胀应该是很好理解, 不需再问了。

结论: 股市大跌的祸根是通胀, 确切说:是通胀的预期。

换句话说, 如果由于川普的偏执狂造成贸易战无法“鸣金收兵”而进入长期贸易大战, 必将引起美国的大通胀,而大通胀之后接着就肯定是世界经济的大萧条(原因参考经济教材)。 那时的股市必将重蹈1930大崩盘的覆辙, 而且任谁也拦不住了。 资本是绝不会坐等看着这种事发生的。

 

美国精英们为贸易战给川普准备了计划A 和计划B , 华尔街通过姆努钦怂恿川普走计划A 并下了大赌注,本来华尔街判断准确(也是我的判断), 算准习会让步,贸易战可以鸣金收兵, 可是川普一心只想成为第二个里根,想要打垮中国,赢得对共产国的冷战,好使自己名垂青史, 根本不听姆努钦的,不但忘了自己不懂经济,还一个劲怪美联储。。。对这位既糊涂又固执的川老头,华尔街只好通过给自己放点血来告诫川普,希望他能开始听进去姆努钦的劝告。 如果川普继续执迷不悟, 我估计华尔街会继续放血来加大“警告”的信号。

 

我曾在博文《再谈华尔街的赌注与对华贸易战》一文中提及资本是如何影响美国政治经济的, 而且资本和政客的利益不是任何时候都完全一致的,特别是当政客不顾资本利益,只考虑自己或政治利益时。 我在该文中说“资本并不真的在乎谁当老大”, 很多网友对此不以为然, 眼下发生的这一幕正说明了资本目前并不赞同川普的对华极端强硬做法。

接下来让我们拭目以待, 一看川普是否收到华尔街的警告信,并开始听取姆努钦的劝告,尽快回到谈判桌以结束贸易战。 二看资本是如何与政客博弈并左右美国的政治和经济的。

 

备注:计划A 的加关税是短期的, 不会引起通胀,我称之结果为“鸣金收兵”,而计划 B 是加关税再加上金融战和制裁, 是长期的,必引发美国未来通胀。在精英们的战略中,计划B 是预案,以备万一中方顽固不化,一点不让步。 实施计划B 需要做些准备和一个缓冲期, 等把大部分产业链移出中国后再实施,以降低美国的通胀。 或者如我于《川普说我叛国,要抓我》一文中建议的那样对出口到中国的前端产品加关税,而不是对进口到美国的终端产品加关税。

 

本文写于周四股市开盘前


浏览(4733) (10) 评论(26)
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文章评论
作者:sparker 留言时间:2018-10-16 21:16:16

如果没有贸易战, 美国经济的这次复苏会比较稳定,长期一些。股市也会稳步上涨。

贸易战给通胀带来很大不确定因素, 通胀预期比较难, 所以如果贸易战不能短期内结束,美国股市会非常动荡,如果贸易战引起通胀,这次复苏周期会缩短, 熊市也会较快到来。

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作者:sparker 留言时间:2018-10-16 18:52:46

如果没有中美贸易战, 美国的这个复苏会比较平稳,比较长周期, 股市也会稳步上涨。

贸易战因素若产生通胀, 则会缩短这次的复苏周期, 股市会非常动荡,并在某个拐点进入熊市。

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作者:pia@ 留言时间:2018-10-13 06:15:44

通胀的预期反映在yield curve里, T-Bond 10Y己是七年来最高。yield如果继续走高,美国经济将进入萧条。投资长线T-Bond今年的YTD是-7.6%,美债熊市之中。中国大手笔美债的话,后果将是yield大幅提升,帮助美国经济走入萧条。中美真的翻脸的话,美国可能先进入萧条。

美国的问题是出口,关税中国的进口并不能帮助改善出口的问题,当然它可以让中国的日子过得坏些,它让这里的洋奴或台胞欢喜。

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作者:萌哥马利 留言时间:2018-10-12 05:44:41

这货脑抽筋了。

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作者:Next 留言时间:2018-10-11 21:18:19

这就是Steve Bannon 说的,华尔街和中国政府勾结起来,把钱都搞到他们的口袋里去,却苦了美国老百姓。

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作者:sparker 回复 浪费时间是可耻的 留言时间:2018-10-11 20:06:22

你能不能脱了马甲再来评论?

心虚就别来了!

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作者:浪费时间是可耻的 留言时间:2018-10-11 19:46:05

博主还是先学好历史再说吧,到底是现有大萧条还是先有贸易战,别瞎扯了

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作者:_5000 留言时间:2018-10-11 18:38:38

@gmuoruo

是的。川普虽然玩政治是个业余选手, 但他从政的精神导师是里根总统。

而彭斯的演讲类似丘吉尔的演讲, 绝不是张伯伦。

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作者:不列颠地主 留言时间:2018-10-11 15:12:40

打吧!越热闹越好!美国和中国可以互相隔离几年各自发展,来一个美欧PK亚非拉。

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作者:新天狱博 留言时间:2018-10-11 13:36:07

道琼斯今天下跌545点,纳斯达克下降1.25%,两天跌了1300多。有人分析是【共和党减税所造成的短期盈利效应消失】的原因,当然也有毛衣战的影响,有美国政府赤字增加(由于减税和军费增加)的原因。各种情况综合考虑,情况不太乐观。共和党搞的里根主义一直是这样的规律:减税----短期经济繁荣----赤字上升----通货膨胀----经济危机。。。在这个循环中贫富差距不断加大。

我看不全是坏事。可以让【老白穷教】头脑冷静一下,认识到sugar high不会持久hangover更加痛苦,释放一下房地产、股市泡沫。

经济危机早来比晚来要好,可以制止(至少可以缓解)贸易战,给美国疯狂的【民粹主义】情绪降降温。

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作者:gmuoruo 留言时间:2018-10-11 10:43:43

川普的战略眼光不是只会打算盘的华尔街可比的。

他若像华尔街那么自私,也不会打贸易战了。他若像华尔街那么短视,现在就停止,就又像前任们一样上了土共诈降的轨计,再过十年,美国就被土共反制了,自由世界也就终极了。

具体到对土共增加关税的长期效应,绝无可能引起通膨的。世界供应链移出中国,要么返回美国,要么去其它比中国还廉价的国家,物价总体不会升,更可能降。

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作者:远方的孤独 回复 大老黑 留言时间:2018-10-11 09:27:39

昨天刚读了最新的美国国债利息的预期payment,10年债券3.5%话,2018年利息3000多亿,2028年时9000多亿,十年差不多7万亿。如果gdp是每年4%,可以抵消一半,保持原样,美国继续印钱,够川普两个任期玩的了。

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作者:sparker 回复 大老黑 留言时间:2018-10-11 09:23:18

习的白旗都准备好了, 现在是川普不想达成协议, 也许他认为坚持把中国竖为敌人并拖着贸易战有利于中选。。。可能是他听川粉的鼓励和赞扬听多了, 以为所有人都希望打垮中国。

至于美国的国债,那不是问题, 别忘了美联储有铸币税可收,美元一个贬值就把债务稀释了。。。你只看华尔街里连扫地的都不担心债务就知道了。。。。

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作者:远方的孤独 回复 大老黑 留言时间:2018-10-11 09:14:36

我玩SPX option,假如跌的化,limited loss,不过我认为下周能赚钱,哈哈!

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作者:远方的孤独 回复 大老黑 留言时间:2018-10-11 09:12:54

哈哈,你的洞察太精准。我预计10年债券会至少是3.5%,如果中国抛售刺激一下的话,恐怕会上4.5%到5%。那样利息也会加到3.5%保持yield曲线不至于flat。其实在我看来美国通胀对国家是好事,对老百姓短期不好,没便宜货买了。但是美国人被国际化带来的deflation太spoil了。川普也就一两年时间在现有经济结构下增长。如果共和党中期选举能赢,川普明年就能推出基础打建设政策,那样就可能改变了美国的经济结构,有点学中国那样,加上中美贸易妥协,恐怕能让他拖到连任。估计他也是这么盘算的。

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作者:sparker 回复 远方的孤独 留言时间:2018-10-11 09:08:39

你是高手!

我较少玩option, 我都是直接砸钱买多, 卖空就用CFD, 因要付利息。 所以也较少做空。

我看好这次科技股反弹。所以我的多单都是科技股。

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作者:大老黑 留言时间:2018-10-11 09:02:59

嘿嘿,楼下俩哥们都补了仓了?今天接着补?要一直补下去。

美国股市的持续扩张是不可能的。就算SP500从高点被杀价三分之一,也不过就是退回16年初的水平。看看金融危机后这10年美国股市涨了多少就知道了,远超GDP和百姓收入的增长,资产泡沫太大了,剧烈调整迟早来临。

抛开政治不谈,单从经济层面看,减税和加军费必然加速美国主权债务增长,到川普这个任期结束时,国债接近25万亿是几乎跑不掉的。国债压力增加再加上贸易战引发的通胀,联储没有其他选择,增加利率是可以预期的事情。25万亿国债的话,以未来国债收益率3.5%算(非常保守的估计,现在10年期国债收益率已经突破3.2%), 每年国债利息就接近9000亿美元,这分别超过了传统上美国政府开支的三个最大头,军费,医疗,和社保。嘿嘿,这真不是闹着玩的。

所以,川普爽是爽了,可各位看官没准更着急:这该死的中国政府,怎么还特么不妥协啊???

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作者:远方的孤独 回复 sparker 留言时间:2018-10-11 09:01:03

你是对的。我退休账户是股票,平是是玩option,非常短就一两周。下周不赚钱就抛掉,再买进对等的股票。我认为年底前还有一波涨势,花一点钱赌中期选举。共和党赢得话,有赚的。而且不需要等到选举结果出来,这次更16年大选不一样,月底的polls就会让人站队。我的策略是,月底如果主流媒体的poll说共和党输,我就反过来玩。Only money,哈哈!

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作者:sparker 回复 远方的孤独 留言时间:2018-10-11 08:42:59

我现在是做中短期的。 呵呵。

现在买股票不敢做长期打算, 我想等熊市时买进的就长期hold.

不瞒你说, 我之前做了空单, 因股市一直涨,被套住了。 我现在做多也是某种补救。

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作者:远方的孤独 回复 sparker 留言时间:2018-10-11 08:23:01

不做weak hand。如果预期失败,就给我的孩子做长期持有,哈哈!

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作者:sparker 回复 我叫小龙鱼 留言时间:2018-10-11 08:17:17

多谢更正。

我是在南方长大, 普通话不标准。

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作者:sparker 留言时间:2018-10-11 08:13:02

川普的问题就是无视华尔街, 竞选总统时就这样。 很成问题。

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作者:sparker 留言时间:2018-10-11 07:57:09

远方博也买进了? 呵呵, 我昨天也加仓了。

未来股市完全取决于通胀预期, 而通胀又和贸易战关系紧密。 所以川普自然要被华尔街盯上。

恭喜发财啊!

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作者:远方的孤独 留言时间:2018-10-11 07:53:27

另外也不能排除支持中国的人在做空。从最高点跌穿20%的话,就是另外一回事了,所谓long term trend change,现在还在博弈中。

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作者:我叫小龙鱼 留言时间:2018-10-11 07:52:48

发音不准,导致你写错别字。

是债券(quan4),而不是债卷(juan4)。

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作者:远方的孤独 留言时间:2018-10-11 07:32:18

你这篇里描述的是代表了相当多人的观点,可以说是主流。我对股市只在乎technical analysis。川普对中国的贸易招数早就telegragh给market,昨天的大跌也就是3+%,别忘了今年二月份的大跌,比这要吓人的多。老实说,昨夜我买进了一些option,我认为下周我赚钱的机会很大的。其实现在已经赚钱了,不过我要看下周。总体判断,中国的贸易对策肯定会是投降的,是选择什么时候,怎么投降而已。

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