在股票投資活動中， 業餘投資者屢屢犯 以下11個錯誤， 認識並避免這些錯誤，是成功投資的第一步。

1.  沒有個人投資計劃

     凡事預則立，不預則廢。投資必須有計劃，有計劃才能成功。從一開始，每個投資者都要有一個投資計劃，指揮自己的投資活動。 好的投資計劃，應考慮到至少以下幾個方面：  投資目的， 投資年限，風險承擔能力，一次性可投入的資金，將來分期可投入的資金等，投資資產組合等等。

           投資者常常因為缺乏一般的常識而忽略制定一個詳盡的戰略性的投資計劃。同樣的，一朝遭蛇咬，十年怕井繩，投資者也常常因為過去在股市上的不愉快的經歷而忽略對所持股票進行戰術性的調整。 戰略和戰術，兩者都不可忽略。 投資者應該與他的投資顧問定期檢討所有的持股，以確保投資計劃的順利實施。

 2．沒有合理的投資組合

      現代投資理論認為，每隻股票的風險，都有可以分散的風險和不可分散的風險兩種。 可分散的風險， 可以通過投資不同行業，不同市值，不同價值與成長性，以及不同地域國度的股票， 此消彼長來降低。 不可分散的呢， 就是所謂系統風險， 買再多股票， 他們還是會同漲同落，分散不了的那一部分風險。  在高科技公司的人士比較多，所以總愛投資高科技股，所以在2000-2003年的大調整中，損失慘重。NASDAQ跌掉了78%。其他的股指都在從那以後的歲月中收復了大部分失地，只有NASDAQ指數連以前的一半都沒有達到。

      當然，過分分散風險也不好。尤其是當你的投資金額不夠大，過分分散投資可能為投資者帶來過高的費用， 造成投資收益下降。為了取得降低投資風險和提高投資表現之間的平衡，最好還是找個專業的投資管理顧問。   

3．投資股票而不是投資公司

   這話怎麼講？在價值投資的經典Security Analysis一書中，Benjamin Graham本開宗明義地指出所謂“投資”，是在經過詳盡研究後，在確保本金的安全和滿意的回報後的而做出的行為，除此之外，都是“投機” （黑體是筆者加的）。。據此觀點，投資公司，就是研究公司的長期投資價值的基本面後作出的行為；而投資股票，就是只關注每日的股票價格的漲跌，就是一種投機行為。如果買入某隻股票，單純只因為股票在價格上的波動，或者僅僅因為喜歡那個公司的產品或服務，而不作詳盡研究，那都是跟自己的錢包過不去的投機行為。

4．買高

      投資的要旨買低賣高。 但人們常常反其道而行之，在高點上買入。 事實上，正因為那麼多人在高點買入，才成其為高點。   高點的定義就是這樣的，定義也就是不證自明的。太多人買入去年或者過去幾年漲得最多的基金，就是認為過去漲了的，將來還會漲。還有的人追隨一些投資小報的推薦，尋找圖線“技術”上突破股票，偏偏趕上下一波的下降潮。這種漲了還會再漲，只看圖線不看基本面的線性思維方式，也是與錢說再見的快速方式。 

5．賣低

     這點與“買高”是孿生姊妹， 或者說互為鏡像。投資本來應該賣高的，但人們常常反其道而行之，在低點上賣出。 事實上，正因為那麼多人在低點，才成其為低點， 定義如此，不證自明。  股票下跌了，太多的人不願意在他們的股票盈利前賣出股票，拒不認錯，拒不承認自己在太高的點位買了某種股票， 終於有一天股市大跌，撐不住了，在最低點賣出股票。事實上，股票是否上漲，與你買進的價格是沒關係的。賣不賣出，要看你有沒有比持有這個股票更好的投資機會，而不是股票是否已到達你的買入的價格。 市場不相信眼淚。

 6．頻繁炒作

      我想發明“炒股”這個中文詞的那位前輩可能從來沒在股票上賺什麼錢。 沒有比進退失據的“炒”股能讓你與錢說“再見”更快的了。業餘投資者，炒股往往靠直覺，那人的直覺就是買高賣低。這樣你就犯了上述買高賣低的兩個錯誤。再加上， 頻繁炒作，交易費用也很影響投資的回報的。還有一個問題就是稅收了。 短期資本增值稅是與一般收入同一個稅率的，如果持股超過一年，則最多按15%的稅率徵收。 頻繁炒作，你一則為券商打工，二則為政府打工。 

7．聽信媒體

      從電視到報紙，從網站到雜誌， 想向你推薦股票基金的媒體實在太多。很多媒體也很平實保守， 也很負責任。但再好的媒體，也不是一個好的投資指南。這幾乎就是有效市場理論所直接針對的， 即股市的價格總是即時的反映所有的公共信息。 這話說起來有點買弄學問，道理上其實也簡單，等你看到股票的推薦，好幾百萬人都看到了同樣的推薦， 比你聰明的也有，比你多錢的也有，比你手快的也有。 即使推薦是對的，有多餘的回報， 也被眾多的投資者給擠掉了。

8．投資費用太高

     投資的費用，不能不考慮。共同基金的收費，1%到2%不等，有的還有Front Load， Backend load等等; 投資個股呢，如果用全服務的券商，每筆交易的費用也不少。 如果再用一個投資顧問，投資顧問也要收一筆錢，典型的1% 到2%不等。林林總總加起來，是挺大的一筆數。作為投資者，不可不在開戶的時候就問清楚各種投資的費用是什麼，有多少。免得陷身在隱身在各種小字體的文件的費用里。必要的費用是應該的，但費用太高，對投資的總體受益是很傷的。

9．以避稅為投資目的

     投資當然要知道每次投資行為在稅務上的含義， 但投資首先是找到有投資價值的股票和基金。有的投資者，為了避稅，讓自己的投資組合中漲了很多的股票基金占太重的股份。其實過了一年，資產增值稅就相對來說很低了，關鍵是要不斷地找到好的投資和合理的投資組合。提高總體回報與控制風險，是投資的目的，避稅本身，雖則有時很容易做到，不是唯一的目的。

10．期望太高

     投資的期望值能有多高？ 這取決於資產的類型。 有人做過研究，從1926年到2000年的75年間的，小公司整體年回報率是12.4%， 大公司11.0%， 政府長期債券5.3%。 這還是不計入通貨膨脹和交稅的因素。 75年的通脹平均值是3.1%，又假設稅率為20%。 所以， 扣除稅與通貨，上述三種資產的年回報率分別為

6.6%， 5.5%， 1.1%。 有人期望年回報率達到20-25%。  這在現實中是會失望的，如果據此作預算為任何目的（退休或者教育）作投資計劃，都是很危險的。

 11．不知道自己風險承擔能力

       現代的資本價格理論（CAPM）指出，高風險的資產可能帶來高的回報（當然也可能是高的虧損）， 反之亦然。 投資者應該與他的投資顧問一道，評估自己的風險承受能力。一般來說， 投資年限越長，風險的承受能力越強。 假如你是25歲，為了退休計劃投資在IRA帳戶之中，你大可以大膽投一些風險高的投資品種。 反之，如果你的孩子已經上高中，你正存錢給他上大學，那風險的承受能力完全不一樣。股市的一個風吹浪打，可以使你的投資損失80%，如果你的投資年限夠長，股市大跌後遲早會漲回來，但要享受那漲回來的快感，你的投資年限必須夠長。待到山花爛漫時，你還不倒，你就在叢中笑。

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