看官，首先我想说明，这个题目本身是不对的。假如说你只信这个题目而不信下面我要写的真知灼见，那么在你将家里的现金当垃圾扔掉以前，给我打个电话（214-288-7185）， 我愿意帮你扔。 今天我之所以要用这个题目，是犯了读书人的通病，叫做“语不惊人誓不休”。

       事实上， 我想说的是，你的现金正不断被通货膨胀所侵蚀，保留现金就像保留垃圾一样。  喜欢也好，不喜欢也好，联邦银行（Federal Reserve Banks）年复一年的往市场上倾注大量的货币，从而使你的积蓄变成越来越不值钱。

       美国的经济失去平衡很久了， 主要体现在贸易和财政两个赤字上：美国从1970年代开始就有贸易赤字，1997年开始快速增长，到2007年达到7085亿美元， 比2006年的7652亿略有下降； 另一方面，美国财政赤字也惊人，到2008年四月七日是达到94400亿美元。 不仅美国如此，世界上类似的不平衡比比皆是。 为了维持社会与经济的稳定，各个央行和政府纷纷奉行高通胀的货币政策。

     “那为什么呢？”你就像今年春晚上那个可爱的MM问道。那原因要是说出来，你会吓一跳，那就是：

通胀让政府偿还债务容易些。

       让我举个简单的例子来说明：假如说1950年我曾祖父买房子，要借一个2万美元的贷款（当然事实上我曾祖父在1950年正在土改中为他那几亩薄地而被划成“富农”遭受斗争，他也不会借美元， 借袁大头还差不多。那是题外话，与本文无关）。 在当时，那是很大一笔钱了， 还起来挺难的。 可是，58年过去了，通货膨胀的作用下，2万美金的债务也没多少钱，大多数人不用次级贷款也能偿还。

       同样的道理，有房出租的同学们都知道，你的贷款是固定利率的，但租金会随着通胀上涨，一个固定，一个上涨，投资的现金流量会越来越好。

        政府也是如此，借款的本金和利息不会随着时间而增加，但政府还有一招就是多发货币。买国债的人，你借给政府的，是你一刀一枪一滴滴汗辛苦赚来的。 政府还给你的，只要开动印钞机就行了。另外，让货币的购买力下降，让经济总量上去，收上来的税也多些，还贷就变得容易些。就像下图所显示，美元从大萧条以后就一直贬值，现在的一美元， 仅仅相当于1930年的7美分了。

       有人说，适度的通胀是好事，是现代经济所必需的。 我怎么就觉得这话别扭？ 整个19世纪，美元的价值不降反升，在那个世纪里，社会取得了长足的进步。起码“楼上楼下，电灯电话”是那个世纪发明和发扬光大。下次有人跟你说通胀是好事，你不妨问问他， 是不是愿意每年把他家的财富的10%无缘无故的拿来交给政府，或分给穷人？

       通胀固然是坏事，但现在各国政府都发现了这个奇妙的还债的办法，政府既然已经尝到甜头，要想没有通胀，就像新婚燕尔的夫妻要回到只是拉拉手的时光一样难。 在我们有生之年，只要我们还在地球上生活，通胀对我们恐怕是如影随形了。

        初，格林斯潘主持FED。为了对付美国在2000-2002年的互联网泡沫破灭和9.11恐怖事件后的经济倒退，他将利率一直降到1%， 而且让低利率一呆两三年，贷款很容易，而且利率很低， 使得市场流动性充斥。结果，就像你知道的，信用较差的贷款者，贷款银行，和华尔街的金融天才们，送给我们一个次级贷款危机这样一个50年不遇的大危机。 为了 舒缓这个危机，新的FED主席伯纳克忙不迭的减息，前所未有的在两个月里面连续降息。一降降到2.5%， 据估计还会再降。就算这样不停的降息能将我们从目前的困境中解救出来，但这解救的方法，怎么让我想到饮鸠止渴？ 我们那么快就忘了我们怎么掉到这个窟窿里了吗？

       现在连伯纳克伯伯也承认，经济衰退固然可能避免不了，通货膨胀也迫在眉睫。那我们这些平头百姓该怎么办呢？ “是啊，哥哥, 在高通胀的条件下怎么投资呢？”，你很可爱的问道。

       首先，现金是垃圾。 活期的存款利率，比FEB利率（2.5%）还低。 Money Market的利率，甚至CD的利率，也不比FED利率高多少。从1925年以来的年均通胀率是3.1%， 2008年2月是4.03%。 现金的购买力是下降的。 一年两年下来，还看不到太多区别。十年二十年下来，现金资产的购买力就大打折扣。

       其次，债券也和垃圾差不多。当通胀来临，长期利率会升高，会让你手中的债券的价值降低。 就算利率不变，从1925年到现在的年均政府长期债券利率是5.3%。这还是在税前，扣掉税，扣掉通胀，剩下0.5%都不到。

       要在长期的投资中，跑赢通胀，只有购买产生通胀的原材料的和与通胀同涨的股票资产。从1925年到现在， 大公司股票指数年均成长了11%， 小公司是12.4%。 扣除通胀和税收，还有5-6%的剩余。原材料有时涨得更凶，上个世纪70年代，白糖上涨了45倍 ，石油30倍，黄金白银各24倍。

      比起这些涨幅，现金不是垃圾是什么？

要想获得更多的投资知识，请参加本公司于2008年5月10号举行“巴菲特价值投资方法及目前股市中的机会”讲座，欢迎上网登记 （http://www.GuruFocusCapital.com）或致电214-288-7185询问详情。

声明：投资者请与您自己的Financial Advisor商谈后决定自己的投资。本人不负责您自己投资的任何损失。笔者是德州注册的大师投资资本管理公司(GuruFocus Capital Management, LLC)的合伙人。本公司服膺价值投资风格。公司地址：5700 Granite Pkwy，Suite 200， Plano， TX， 75024。电话：972-731-6996。电邮：info@gurufocuscapital.com.,网站，www.gurufocuscapital.com