2007年10月起，美国股市偏离五年来的涨势，开始加速下跌。前几天遇到一个朋友，他很得意地告诉我，他把所有的股票都卖了，所以最近的股市下跌和他没有关系。在股市继续下跌之前把股票卖掉当然是好事，可是你要小心，因为你可能只作对了一半。

那另一半是什么？另一半是你什么时候再把资金投入股市。我不知道你当初为什么把股票全部卖掉，但是我想很可能是因为你看到股市下跌，而股市已经下跌的事实又使你感到股市会继续下跌，所以你卖了。那你什么时候再把资金投入股市呢？很可能是你感到股市要上涨的时候，而你为什么会感到股市上涨呢？是因为股市已经上涨了。这时的问题是你现在的进入点是不是比你当初的卖出点还低。你当初卖掉股票是对是错，到你重新进入股市时才知道。

本文题为小心掉入现金陷阱，那么现金为什么会成为陷阱？在上一期的文章里我们提到现金的银行存款利率，比年均通胀率还低。 现金购买力的不断下降大家也有目共睹。要在长期的投资中保住你的财产，你一定要确保你投资的回报高于通胀率。可是如果看着股市跌涨，你总在等待更好的时机，想看看是否经济衰退，是否失业率升高，还有利率，公司盈利等等，那么你很可能已经掉入现金陷阱了。

谈到经济衰退，统计表明，如果你能看三到五年的时间，经济衰退是往往是买股票的好时机，虽然短期你可能会经历一些痛苦。而这种痛苦的时候常常是你追加投资的好时机。失业率，利率等这些事情每几年就轮回一次，不必太关心。“如果你花了14分钟考虑经济问题，那么你至少浪费了12分钟。”这是历史上最好的基金管理人Peter Lynch 说的话。

那么如何避免现金陷阱呢？你还是要把资金投入股市。如果你投的是指数股或基金，你可以分批定时把资金投入。不要受股市跌涨的影响。如果如果你投的是共同基金，你也可以分批定时把资金投入。如果你投个股，那你可要小心。买任何一种股票之前一定要分析公司的财务情况。不要先想你可能赚多少钱，而要先看看风险有多少。

经济衰退中许多经营情况差的公司会倒闭，而经营好的公司会抓住时机抢占市场股份，变得更强大。所以经济衰退往往是找到好投资的好机会，在这时好的公司股票也会受到冲击。对于耐心的长期投资者，正是低价买好公司的好时机。事实正是如此，作为价值投资人，目前我们就看到许多很好的公司在许多年都没有看到的好价位上，所以我们把所有的钱都投进去了。

你的长期投资回报不是由你的某一笔投资决定，而取决于你的所有的资产是否得到系统地管理。只有你的所有投资不断的为你“工作”，为你创造新价值，你的资产才能真正以高于平均速度增加。

声明：投资者请与您自己的Financial Advisor商谈后决定自己的投资。本人不负责您自己投资的任何损失。笔者是德州注册的大师投资资本管理公司(GuruFocus Capital Management, LLC)的合伙人。本公司服膺价值投资风格。公司地址：5700 Granite Pkwy，Suite 200， Plano， TX， 75024。电话：972-731-6999。电邮：info@gurufocuscapital.com.

 本公司于2008年5月10号举行“巴菲特投资方法及目前股市投资机会”讲座，欢迎上网登记 （http://www.GuruFocusCapital.com）或致电214-288-7185询问详情。