本周的一周一圖看市場會涉及到一個概念，就是Fiscal Cliff。在2020年9月曾經寫過一篇短文關於Fiscal Cliff,現在重新發在這裡，可以對理解Fiscal Cliff有些幫助。

螳螂最近聽到一個詞，Fiscal Cliff, 趕緊Google 了一下，原來是特指 United States Fiscal Cliff, 美國財政懸崖，不是新詞，2012年底就有了。當時的美聯儲主席 Ben Bernanke 靈活運用這個詞形容即將銳減的政府財政赤字，之後這個詞流行起來。

由於布什政府從2000到2008（之後又延長了兩年到2012年底）的減稅政策和大量政府開銷，造成了高額的政府赤字。到了2012年底，減稅政策結束和計劃中的政府開銷的全面減少，將會使政府的赤字象斷崖一樣減少。在這裡螳螂想， 是不是應該翻譯成美國財政懸崖勒馬更適合？

為什麼是懸崖勒馬呢？因為前面提到當時政府赤字很高，而赤字通常是按照每年來計算的，那麼每年的赤字又造成了推高的政府債務，而政府的花費又在年年增長，錢從哪裡來呢？通常的辦法是通過發行債券借錢呀。而借錢也不能無限制呀，這裡又出現了一個詞，叫Debt ceiling. Debt ceiling 是指美國法律規定的政府最多可以借的錢，簡單的說就是國債的發行總量,包括普通民間可以購買的債券和政府之間的債券。實在沒錢花了，就在國會討論討論，提升美國的Debt Ceiling唄。如果不提升debt ceiling, 美國財政部就會警告說，美國有可能會象委內瑞拉等國家一樣出現政府債務違約，政府癱瘓，太可怕了。那就提升吧，可是，debt ceiling 也不能無限制提升呀，所以美國在2011年和2013出現兩次 Debt Ceiling crises，也就是國會兩黨對debt ceiling 進行辯論，尋求解決方案，立個預算控制案啥的，控制債務，懸崖勒馬。美國政府知道，最好的解決債務的方案是增加政府收入和減少開支，和一個家庭的財務管理有類似之處。

回到此文的開頭，在2012年底，美國減稅政策結束和計劃中的政府開銷的將全面減少，理想的情況是會使政府的赤字象斷崖一樣減少，Fiscal cliff。

愛思考的螳螂想，如果達到了Fiscal Cliff，對美國經濟會有什麼樣的影響呢？顯然加稅和減少政府開支直接的影響是：企業的經營會受到影響，一些政府的項目會叫停，就業率下降，人們的購買力降低，，等等，短期會導致經濟衰退，經過一段時間調整，經濟還會恢復過來，這正是2013年發生的情況。

目前是什麼情況呢？Trump 上台的一個主要目標是減稅，那麼預算怎麼辦？為了減少政府開銷，Trump 一項主要活動就是打擊Obama Care, 減少給Health care 供款， 等等。然而，今年出現的疫情，大大增加了政府的赤字。Covid19疫情之下，美國政府的幾次大手筆的經濟救助已經增加了太多的政府開支，又需要抬高Debt ceiling 了，而更迫切需要的是，Fiscal cliff。因為如果再有什麼風吹草動，抬高Debt ceiling 也沒用了。

最近，美聯儲反覆強調低利率在未來幾年是很有可能的情況下，那麼增加國民的收入稅和減少政府開支是達到Fiscal cliff 的主要辦法。 美國馬上要大選了，不能增加收入稅。那麼先從減少政府開支下手吧，所以最近的經濟救助計劃遲遲不能出台。還要想想其他辦法，這也逼着Trump 在與中國和其它國家的貿易上做文章，尋找獲益的機會，減少美國的經濟負擔，這些是題外話。

那麼加拿大呢？

上面最新統計，The Canadian household debt-to-disposable income ratio（家庭債務/可供消費收入） (Q2) dropped a record 5% to 166.8%. 下降了5%。

This data reveals that government income support measures replaced more income (nationally) than was lost, catapulting the household savings rate to an unprecedented level of 26% of income.加拿大政府在瘟疫期間對家庭收入的支持增加了普通家庭的儲蓄率，達到家庭收入的26%。

In turn, the gross government debt-to-GDP ratio climbed to 132%, the highest since 1996. （政府債務/國民生產總值）上升到132% ，Wow!

看看加拿大政府的債務有多少？

Deficit for 2020-21 rises to $343.2 billion from $34.4 billion projected before pandemic. Net federal debt will hit $1.2 trillion.

所以加拿大政府也需要債務儘早Fiscal cliff。為了Fiscal cliff, 在目前不能加息但又不斷增加政府開支經濟資助國民的情況下，未來增加收入稅的可能性是很大的，甚至有可能取消加拿大人自住房增值稅的豁免。

愛動腦子的螳螂想到，加拿大政府最有可能做的就是，增加收入稅！！！在這樣的情況下，我應該如何準備我的家庭財務規劃呢？

要不要調整一下家庭財務目標，review 一下家庭財務規劃？

在投資上進一步做到資產分配的多樣化（diversify asset allocation ）？

既然未來收入稅增加的可能性很大，那麼就應該在有稅務優惠的投資上多投入一些 （put more attention on tax efficient investment)。

目前在加拿大有稅務優惠的投資包括（tax efficient investments include): 自住房 ( principle residence ), TFSA, life Insurance with investments, etc.

具體應該怎樣做呢？諮詢你的財務顧問吧！（call my financial advisor to consult!）

September 23, 2020, at Toronto

（文章內容不作為專業建議)