高通脹率是最近的熱門的話題，人們關心高通脹率什麼時候達到頂點？

最新數據顯示，美國五月份的通脹率是8.6%(y/y)，是40年來的高值，而且月通脹率(m/m)達到1%，是令人擔憂的，使得前一段時間人們希望的通脹率快要達到頂點的預期變得不那麼確定了。

我們在前面的博客 一周一圖看市場(Apr11-15)：小心通脹的二級效應 里提到，如果分析一下CPI的組成部分，我們可以得到對通脹預期的一些建設性答案。

在今年的三月份，除去能源和食物影響的核心通脹率每月只增長了0.3%(m/m)；而三個月以後，上漲超過了0.6%(m/m)。如今，核心通脹率的上升使美聯儲所希望的通脹軟着陸的想法越來越難以實現，而且，在通脹第二級效應里的居住費用在迅速上升。目前來看，包括能源和食物價格的通脹率還會繼續上漲，因為在上周的博客里一周一圖看市場(May30-June 03): 石油價格漲漲漲提到，未來短期內，石油價格還會漲漲漲。

那麼，有沒有好一點的消息呢？有的，還是關於核心通脹率的：

首先，美國大的零售連鎖店Target, 宣布降價促銷很多庫存，如果其他大的零售的連鎖店，如Walmart 等，跟隨的話，Goods的價格在未來短期可能會有些下降，而且，隨着升息房市降溫，租房費用也可能下降，那麼通脹第二級效應里的居住費用也就相應下降；其次，美國人的real wages, “真實工資”, 收入在下降，會在未來影響美國人的購買力；最後一點，中國的PPI (the producer price index，是從製造和銷售的角度來測量價格的變化) 在下降， 從8.0%(y/y)下降到6.4%（y/y)，這對美國人民是好消息，因為從中國進口的商品價格會有下降。

目前，高通脹率使美聯儲升息的決心更加堅定，六月份的升息也會對高通脹率有進一步遏制。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議)