盈利(earnings)，是投資者們最關心的指標之一，和股值密切相關，常使用的price/earnings ratio (P/E ratio)就是一個例子；對盈利的預期也是投資者們需要做的功課，因為這些預期需要根據市場和經濟變化的情況不時地進行調整。

目前，對北美市場的2022年和2023年的盈利預期是什麼情況呢？見上圖。

從上圖可見，變化最大的是SP500 2023年的預期，從六月底以來下降了2.3%。華爾街的許多金融分析師認為，在2023年盈利普遍下降和recession發生的可能性在增加，目前支持這些分析的情況有，製造成本增加，供應鏈緊張，和中國的瘟疫防控措施。美國一些大的零售商，如Walmart和Target, 等，都表示消費者需求下降，庫存上升，利潤下降。同時，一些大的科技公司在宣布裁員，如加拿大的E-commerce巨頭 Shopify 將裁員10%，等等。

本周TSX和SP500的市場回升在4%左右，是個亮點，說明匆匆忙忙的市場對本周好於預期的的盈利數據給予了迅速樂觀的反應，加上本周美聯儲的加息的態度有所緩和，也對本周市場起到了推動作用。

但是從上圖可見，盈利下降的趨勢才開始，一些大公司，如，Coca-cola, MaDonald 都宣布會將通脹成本轉移到消費者手上，意味着繼續漲價，然而，消費者在通脹不停上漲的時候，手中能用於消費的收入比例在減少，所以不難想象，在不久的未來會像前面提到的Walmart 和Target 一樣宣布利潤下降，和盈利下降。

如果上述情況，如高通脹率，供應鏈緊張，等不能緩解的話，在未來短期普遍盈利和股值繼續下降的可能性是存在的。

Chart of the week 轉自 Canadalife

（文章內容不作為專業建議)