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一周一图看市场(Nov14-18): 两个S 2022-11-26 23:12:39

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本周的一周一图看市场说的不是台湾娱乐圈的两个S姐妹,而是另外的两个S,2S10S,它们是什么呢?

它们是美国10年期债券收益率和2年债券收益率之间的差异,是比较重要的经济指标,被称为2S10S curve, 或2S10S spread。它们为什么重要呢?因为当这个值为负数的时候,通常会预示在不久的未来,但不是马上,会有经济衰退或经济危机的发生,见上图,几次经济危机之前,2S10S都曾经为负值。

现在是什么情况呢?

本周美联储官员强硬的升息态度推升的2年债券收益率达到4.5%以上。一个美联储官员表示,Fed funds rate,FFR,应该升到5-5.25%,因为他的的分析是,只有利率升到7%才能将通胀率降下来。

虽然对于市场来说,美联储升息的最高点在哪里是很重要的,但是市场更关心的是美联储需要花多长时间来升息遏制通胀,换句话说,市场更关心duration instead of magnitude。

目前市场预测美联储在明年11月份将利率升至5.1%,而后会开始降息;然而,上周通胀数据好于预期,不但推升了SP500 5%,市场还重新预测了2024一月份的 FFR 为4.2%,意味着美联储在明年下半年有三次的降息。这些预测的结果究竟有多么准确,目前不得而知,但是债券市场的预测是,明年的升息将有所减缓。

目前北美的收益率曲线倒挂是40年来的最陡峭的时候,2S10S在本周达到-70,美国10年期政府债券收益率略高于3.8%,低于目前的FFR,预示经济衰退不会太远了。加拿大目前的情况也类似,2S10S 是-86,是30年来的最低,10 期政府债券收益率为3.1%,低于目前的隔夜拆借利率 3.75%。

无论经济衰退或经济危机是否发生,或什么时候发生,我们的家庭财务规划的原则都是一样的,就是坚持长期,有目标有规律的,在自己的风险承受能力范围内的投资,来积累财富,为退休做准备。

Chart of the week 转自Canadalife

(文章内容不作为专业建议)


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